葉長遠：人民幣的國際化和黃金市場的關系

渣打中國副行長金融市場部董事總經理葉長遠

和訊黃金訊息 由中國黃金協會與世界黃金協會共同主辦的首屆中國國際黃金大會將於9月10-12日在北京國際會議中心隆重舉行。大會致力於推動中外黃金產業交流與合作，以打造中國黃金“博鰲”為目標。本次大會，和訊黃金作為戰略合作媒體將對本次大會進行全程報導。中國黃金市場的創新與國際化分論壇上，渣打中國副行長金融市場部董事總經理葉長遠談到關於黃金etf的發展變化。

最近的這些價格其實也看得出來，1250點金價以后，貨幣人民幣保持以后，黃金市場價格保持穩中有升的狀態。想講這個西金東移的概念，剛剛etf的量大家看到，etf減少差不多1000噸，其實花了很多時間到達8300盎司的量，很短時間又到達了3000盎司的量。投資者避險的也好，投資也好，他們的拋售非常大，剛剛講一千噸，不僅是etf黃金量減少，包括持有者的位置也在變化。這么多黃金去哪兒了呢？印度肯定有不少，印度的故事肯定也是比較有趣的。2013年初印度進行大量的黃金入口，到2014年4月份左右，印度開始限制黃金進口，到了2013年9月份進口量基本上是10年的最低點。印度的cad和黃金進口有非常大的關係，因為黃金是印度進口的最重要的商品之一。一般的理論是印度所可以用黃金進口量來控制它的階段性帳戶的赤字。目前這個赤字，他們印度是希望占gdp的2.5%左右，在目前水平這個gdp是1.7%，所以印度這個數據還是挺重要的，從現在來看印度可能會放松限制，這對以后的金價走勢會有影響。剛剛講的是印度黃金一部分，真正的黃金趨向中國，而且這個趨勢還在走，我們看到中國去年進口1000多噸，加上自己生產的400多噸，中國已經是全世界黃金消費總量的三分之一，很顯然中國已經成為黃金市場最重要的因素。

他還談到關於中國的市場影響對其他市場的影響。剛剛講到，etf減少量其實是把400盎司的大金條在瑞士熔化了以后再進入中國，這個搞得瑞士很累，這么大的一個量。其實金價廠剛剛講還有其他的情況，中國現在仍然在吸金，剛剛減少etf量以后仍然在持有，中國現在黃金已經是直接從生產商過來，這個改變還是顯著的。以前有一點，黃金是通過生產商進入倫敦，然后從倫敦流出，現在是大部分生產商直接把黃金流入中國。紐約的黃金流動直接削弱。中國為什么要買這么多金呢？中國其實是一個對金融非常不同愛好的中國，中國經濟在發展，中國的實力在增加，中國的關於國策很明顯的動向，那就是中國希望中國的人民幣以黃金作為抵押的貨幣，可以成為世界上最強的強國，這是中國希望能做到的。這個就是剛剛我們講到的中國的國策。這個可以講不管是個人還是機構，國家是鼓勵持金。黃金的流入，黃金的生產，包括對近況的投資以獲取會員，這個是我們很大的國策一部分，前面看到項目融資，尤其是在非洲進入采礦的項目，國家是有明顯的支援政策。中國另外一點中國的購買力現在明顯上升，也許中國的金幣比美國還是小一些，但是中國的gdp已經超過美國。這就是中國的可支配的收入越來越多，中國對黃金的購買能力越來越強。市場其實中國人富了以后買黃金，中國對黃金的支援，包括場內的市場，包括金交易所，剛剛也是談到世界最大的黃金交易所，包括建立金條、金幣、存折分銷系統，中國已經是世界最大的黃金市場加工國。講到現貨市場，期貨市場發展也很快，可能是全世界第二名，在現貨市場之下。

人民幣的國際化和黃金市場的一些關係。他表示，人民幣國際化從貿易開始，其實人民幣結算的貿易量占中國的貿易比例是越來越增加，這個趨勢是不可阻擋的，這個就說明中國是全世界很大的消費國，人民幣結算以后，會有什么樣的影響，這是比較有意思的問題。我想剛剛已經提到自貿區的建設是非常重要的一個線索吧，作為人民幣建立雙向流通的走廊，會對大眾市場有非常大的影響。

最後他談到關於基準這個概念。很明顯，中國是黃金的最大消費國，最大的話語權，假如說中國要買黃金為什么到紐約，而且人民幣國際化以后為什么中國的黃金需求不能用人民幣在本地進行定價，這個答案肯定是yes。這個趨勢大家認為肯定是必然的，要改變很多傳統的想法和做法，還是需要有一段路要走，但非常看好，人民幣定價的黃金在中國進行交易，以后徹底改變全世界黃金交易的格局。最簡單來說就是中國經濟還將繼續的高速增長，中國鼓勵黃金的政策還在繼續，中國的作用對黃金市場的作用越來越大。