中國繼續舉債換成長？ 分析師：恐導致更多經濟問題

《CNBC》報導，中國大陸可能推行一系列寬鬆政策刺激經濟成長，但有分析師認為大陸應該讓成長速度減慢。

摩根史坦利投資管理部門新興市場主任Ruchir Sharma表示：「中國大陸生產力增加不足，人口轉型，勞動人口老化等因素將使GDP成長率無法持續維持7-8%。」

大陸過去經濟成長率超過兩位數，2014年經濟成長率目標跟2013年一樣為7.5%。2014年首季大陸經濟成長率從2013年第四季的7.7%下滑到7.5%，這是2012年第三季以來最差的數字。

「靠舉債提升經濟成長率，將導致往後更多經濟問題。」他說。

中國公債佔GDP的比例從2008年的160%到今日240%。同時，中國去年每借4美元方能創造1美元的國內生產毛額成長，這是五年前的兩倍。

「中國是近代主權債務增加最快的國家之一，越借越多但生產毛額相對越來越少。」Sharma認為中國經濟成長將大幅衰退。

「這對政府改革的決心是項挑戰，政府是否有能力面對首當其衝的經濟成長減緩 - 是要讓經濟放緩減少債務走向更好的未來，或是持續舉債刺激經濟成長，造成往後更多經濟問題...中國大陸最不需要的就是舉債刺激經濟。」

然而分析師認為中國官方將會持續推行寬鬆措施，不讓經濟成長放緩。

法國農信銀行分析師認為「大陸決策單位似乎不重視去槓桿化。」

「政府宣布多項振興方案，人行透過提供市場更多流動性、道德勸說來壓低利率欲刺激借貸。」分析認為中國會在2015年第一季進一步壓低銀行存款準備率刺激成長。「我們相信這是錯誤的決策，但跡象顯示大陸可能會這麼作。」

並非所有分析師都認為大陸經濟成長大幅減緩會引發市場擔憂。Sharma說：「大家都認為大陸經濟成長率跌破7%是個大災難，事實上這樣的觀點正是問題所在。其實未來5年中國經濟成長率能持續保5，從經濟學歷史的觀點來看，也夠格稱上經濟奇蹟。」