野村投信最新台股看法--【台股操盤人筆記】在籌碼雜亂中回歸初心

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/06/10）

野村腳勤觀點：
AI 先進封裝的現實與想像
近期產業雜音頻傳，其中最有趣的莫過於「EMIB(嵌入式多晶片互連橋接技術)有望在未來五年取代 CoWoS」。從技術層面而言，EMIB 確實具備更低成本與更佳量產效率的潛力，然而產業競爭從來不是看理論，實務上 CoWoS 不僅技術成熟，更對應完整的供應鏈體系與清晰且持續推進的擴產藍圖，對於大型客戶 (如 Google 等雲端業者) 來說，即便 EMIB 技術量產了，以 CoWoS 為核心、部分採用 EMIB 才是更符合供應穩定的現實考量。換言之，EMIB 若想取代 CoWoS，最重要必須先證明在執行力、產能規模與生態系建構能夠全面到位，這樣的轉變並非完全不可能，但研判在未來五年內發生的機率極低，現階段 CoWoS 及其相關供應鏈仍是布局 AI 算力基礎建設的最佳選項。

經理人視角：
大盤利多因素：
（一）AI 投資強勁：全球科技巨頭持續上調 2026 年資本支出，AI 投資循環尚未見頂
（二）AI 供應鏈瓶頸成關鍵：T-Glass、Memory、CoWoS 缺貨看到 2027 年，台系供應鏈為核心
（三）獲利動能上修：野村投信預估 2026 全年台股整體 EPS+50%，持續上修並領先全球主要股市
大盤利空因素：
（一）籌碼雜亂：市場充斥短期投機熱錢與長期資金，資金快速輪動缺乏明確主線，股市上行動能有壓力
（二）通膨與債市疑慮：美國通膨壓力再起，聯準會政策不確定性為高估值科技股帶來沉重的修正壓力
在籌碼雜亂中回歸初心
近期市場雜音越來越多了，有些是關於產業展望其實沒那麼好的利空報告，有些是來自產業競爭加劇所帶來的個股壓力。但無論如何，當股價來到高檔位置並且普遍已上漲一輪後，大盤已明確進入盤整主旋律。好消息是，AI 的長線成長趨勢並未改變，從我們對供應鏈的觀察來看也是如此。台灣投資人對此高度認同，「拉回即布局」成為市場共識，雖然有助於穩定盤勢，卻也使得熱錢充斥市場，籌碼雜亂、風格快速轉換的現象屢見不鮮。在這樣的環境下，我們認為，高頻率調整持股反而容易陷入「追高殺低」與「買不回來」的雙重風險。現階段操作應回歸核心，將資金收斂並聚焦在最有把握、具備產業領先地位與長線趨勢明確的題材，同時觀察營收與獲利是否具備「季季成長」的延續性與韌性，降低短線進出頻率，才能在高波動環境中保有更好的應對彈性。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

閱讀更多精彩文章

【野村投信贊助刊登】

警語
註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw  
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至基金資訊觀測站或本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】