歐洲盤前—并不孤單的美聯儲利率決議

9月18日，大概是金融市場這半年以來最重要的一天。

這一天首當其沖的事件，自然是美聯儲利率決議。按照美聯儲的速度，購債將在10月底結束，在購債結束之后，市場相信，美聯儲的下一政策變動將是2006年以來的第一次加息。

加息的時間點，成為了影響市場情緒的焦點，實際上，緊張情緒已經發酵了超過一個月，美元也在加息預期的推動下瘋狂上漲了一個月。作為當年寬鬆貨幣政策的先行軍，這一次，美聯儲又再度扛上了緊縮政策的大旗，雖然此前美聯儲並不承認自身貨幣立場有所改變。不過，美聯儲的態度可能將在本次利率決議上做出修正，修正的標志則是市場的焦點利率前瞻。

長期低利率承諾是否繼續存在是市場焦點的重中之重，如果存在，那么按照經驗來看，加息可能在2015年中，而若不存在，那么可能會提前至明年春季，甚至有激進的預期認為首度加息會出現在今年年終。對美聯儲加息決策起到最重要影響的，自然依然是經濟的實際表現，不過上個月的非農就業意外疲軟，似乎並不太利好加息預期提前，而隨著利率決議逼近，市場對於加息預期也不再那么激進，而是情緒緊張，風聲鶴唳。這一點在今日的紐約時段得到了充分體現，美聯儲喉舌Hilsenrath在華爾街日報的網絡直播中表示：美聯儲並不希望傳遞出迅速加息的預期。受到這一訊息的影響，非美貨幣短時間內出現了大幅反彈。

其實從目前的狀況來看，美聯儲更大的可能依然是維持之前的承諾，在2015年中加息。從美聯儲自身來說，此前的長期低利率承諾多次強調2015年中期，而在目前的經濟情況下，似乎沒有強有力的理由要求美聯儲放棄自己的承諾，經濟並沒有強勁到倒逼美聯儲的程度；其次，世界經濟並不穩定，除美國外，其他幾大經濟體均或多或少的存在問題，收縮政策遙遙無期，在這種情況下，美聯儲是否真的有勇氣一意孤行，也需要打個大疑問。就算美聯儲有勇氣，美國經濟是否真的能承擔加息所帶來的連鎖反應，也是一個問題。因此，從目前來看，過於激進並不是美聯儲的最佳選項。

如果單單只有美聯儲利率決議，9月18號並不能夠這么讓人緊張，需要注意的是，這一天歐洲也將有大事發生。蘇格蘭公投，這是英鎊未來走勢的大疑問，如果蘇格蘭成功獨立，是否會出現先跌后漲的走勢，亦或者是直接一泄到底，又或者是“賣出訊息，買入事實”，這都難以確定；蘇格蘭公投失敗亦然；不過有一點可以確定，英鎊屆時的波動性將極端放大。

歐元大概也不能獨善其身，首先美聯儲決議與蘇格蘭公投都會對歐元造成影響，其次，似乎目前市場忘記了，歐央行將在當日拍賣TLTRO，拍賣的規模將決定歐央行的資產負債表規模，也將影響對歐央行進一步行動的預期。

總之，9月18日，美聯儲利率決議並不會太孤單。
(王文鑫)