人民幣外匯期貨蓄勢待發 制度設計獨家披露

作者姜楠

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--近期，人民幣匯率雙向波動特征明顯，市場不再是一邊倒的升值預期。而來自交易所的高層也頻頻表態將適時推出人民幣外匯期貨產品。據有關專家透露，人民幣匯率期貨系統、軟件等上線工作已經完成，正所謂“萬事俱備只欠東風”。

全國政協委員、華東師范大學終身教授黃澤民在6月7日舉行的DCM戴盛資本舉辦的金融高峰論壇濟南專場上再度對其今年的提案進行了闡述。他表示，人民幣彈性、人民幣自由兌換水平和人民幣國際化水平等已具備人民幣期貨上市的基本條件。而外匯局已經認識到上市外匯期貨的意義。中國金融期貨交易所外匯小組正在積極籌備中。

目前，中國金融期貨交易所上市品種包括滬深300指數期貨和5年期國債期貨。

中國金融期貨交易所董事長張慎峰5月27日曾表示，未來中金所將推進匯率衍生品上市，從交叉匯率到直接匯率產品，滿足投資者在更為波動的匯率環境中避險的需求。

黃澤民教授還向中國金融資訊網人民幣頻道透露了人民幣外匯期貨產品的一些細節。他表示，對比美國芝加哥商業交易所(CME)和港交所的人民幣匯率期貨產品來講，國內人民幣外匯期貨產品標的貨幣對可能為人民幣兌美元，人民幣兌歐元；期限結構分為1個月、2個月和3個月。對國內投資者而言要通過期貨公司作為經紀公司來投資，更適合中等收入及以上的國內投資者參與。

從港交所離岸人民幣期貨的交易來看，單筆金額較大，交易杠桿約80倍。內地外匯期貨的杠桿率會小一點。

此外，作為上海市人民政府參事，黃澤民教授還向中國金融資訊網人民幣頻道獨家透露，“自貿區是地理概念，主要目的是創新改革，但不局限於28平方公里。我們提出自貿區的功能延伸，借自貿區創新產品。比如上海金融交易所國際金融產品平臺。上海自貿區功能可以延伸，可以先行先試外匯期貨。這也是自貿區金融功能延伸。”

2013年2月，CME率先推出離岸人民幣期貨。對於這一產品在過去一年中的發展，CME外匯、金屬和期權解決方案業務高級執行董事德里克·薩曼(Derek Sammann)透露稱，迄今為止CME美元/離岸人民幣外匯合約的名義總成交額約為14億美元。

據CME提供的數據，2013年所有外匯合約日均成交量為1100億美元，其中40%來自歐元/美元合約，20%來自日元/美元合約，其余主要是G7其他國家貨幣的合約。相比之下，離岸人民幣期貨合約的交易量幾乎微不足道。盡管這一規模較整體現金市場而言非常小，但由於市場對人民幣產品興趣濃厚，薩曼透露稱，CME考慮於年內推出美元/離岸人民幣期貨期權。

而早在2012年9月17日，全球首只可交收人民幣期貨在港交所旗下衍生產品市場開始交易。

港交所推出供投資者買賣的人民幣期貨合約共7個，分別為2012年10月、11月、12月和2013年1月、3月、6月、9月，最短一個月最長一年。每張合約金額10萬美元，最低基本保證金為7930元人民幣，即交易杠桿約80倍。若投資者同時買入並賣出不同到期月份的合約，跨期保證金要求更低至每對交易4760元人民幣，杠桿率達130倍。

合約將以每美元兌人民幣報價，最低波幅為0.0001元人民幣。星展銀行、美林國際、匯豐、工銀國際四個市場莊家將為所有可供交易的合約月份提供買賣雙向的持續報價，每邊最少10張合約，並將會開出不大於30個最低波幅(即人民幣0.0030元)的價差。

2014年1月，香港交易所人民幣外匯期貨產品持倉已達21740張(約217億美元)，日均交易827張。

去年下半年以來，香港市場上的人民幣期貨的成交量和持倉量出現井噴，今年3月19日，港交所人民幣貨幣期貨的成交合約張數一度創下了6318張(名義金額為6.32億美元)的最高紀錄。

特別聲明:文章只反映作者本人觀點，中國金融資訊網采用此文僅在於向讀者提供更多資訊，並不代表贊同其立場。轉載和引用此文時務必保留此電頭，注明“來源於:中國金融資訊網”並請署上作者姓名。