郭施亮：中信證券張明芳到底冤不冤

近日，被曝光的證券違規事件頻頻上演。從中信證券(600030,股吧)分析師張明芳的“泄密門”到蘇寧云商(002024,股吧)副總裁李斌提前泄密涉嫌違法等事件，均反映出我國證券市場確實存在重大的漏洞。至此，如何有效打擊我國證券市場中的違法違規行為，如何保障中小投資者的切身利益成為當下管理層的重要任務。

據悉，6月6日11點17分，中信證券首席分析師張明芳在其所處微信群和朋友圈發布訊息稱，麗珠集團(000513,股吧)將於下周二公布管理層限制性股票加期權方案。隨著股權激勵的完善，未來三年業績增速逐年加快確定，維持“增持”的評級。

針對張明芳的行為，已經引起了管理層的高度重視。有資料顯示，在上周末，中信證券要求張明芳停職接受相關調查。隨后，深圳證監局也開始啟動核查程式，並於近日進駐中信證券北京辦公地進行現乘查。

根據《證券法》第69條規定，所謂內幕資訊，是指證券交易活動中，涉及公司的經營、財務或者對公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的資訊。鑒於張明芳的行為，確實觸犯了泄露內幕資訊的罪名。

按照目前我國的法律法規規定，從事內幕交易或者泄露內幕資訊情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

那么，對於中信證券張明芳“泄密門”一案，張明芳到底冤不冤呢？

張明芳，這一名字也許對部分投資者來說並不陌生。究其原因，主要在於她創造出多個輝煌事跡。其中，2006年張明芳榮獲新財富醫藥生物行業第三名，2007年張明芳榮登第一名。在隨后幾年，張明芳的業績也長期處於行業內的前列位置。

在張明芳創造輝煌業績的背后，也引起了媒體的關注。據媒體揭露，早在前幾年，張明芳的研究報告已經出現多處的疑點。其中，2008年張明芳曾成功預測天藥股份(600488,股吧)的董事會換屆；2013年，張明芳也成功預判了華蘭生物(002007,股吧)的股權激勵方案。如今，張明芳泄露麗珠集團的內幕資訊，無疑加重了市場對張明芳的質疑。

其實，無論是張明芳的“泄密門”還是李斌的涉嫌違規行為，這些案例或許只是屬於冰山一角。對於張明芳“泄密門”一案分析，張明芳最大的失誤就在於其在微信群和朋友圈內發布資訊，張明芳本人也沒有嚴格遵守保密的協定。不過，在張明芳涉嫌違規的同時，提供內幕資訊的一方也必須承擔相應的責任。否則，即使法律懲罰張明芳，也無法深入打擊證券市場中泄露內幕資訊等行為。

筆者郭施亮認為，在我國證券市場中，無論是泄露內幕資訊，還是惡意操縱股價等行為，均屬於市場中久愈不治的惡疾。通過張明芳一案，確實需要引起整個證券市場乃至整個社會的反思。顯然，對於我國證券市場而言，在大幅提高違規成本的同時，還必須有效提升法律法規的震懾力。這樣，才能夠從根本上打擊相關的違規行為。（博客）