亞邦染料IPO：公司業績下滑 產品銷售價格存波動風險

6月11日晚間，證監會再發第37批6家預披露名單。其中，4家公司擬在上交所上市，2家公司擬在深交所創業板上市。加上此前36批披露的472家，目前已有478家企業披露招股說明書。江蘇亞邦染料股份有限公司（簡稱：亞邦染料），本次公開發行新股不超過7，200 萬股。

根據江蘇亞邦染料股份有限公司招股說明書顯示，其風險因素主要體現在：

（一）公司業績下滑的風險

2011 年、2012 年和2013 年，公司歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為17，972.40 萬元、12，529.81 萬元和25，939.90 萬元，呈現較大的波動。其中，2012 年，受歐債危機反復惡化、全球經濟復甦緩慢以及我國經濟增長減速等因素的影響，下游印染紡織行業市場需求疲軟，染料市場競爭激烈，產品價格下滑，導致公司2012 年歸屬於母公司所有者的凈利潤較2011 年下降30.28%。2013 年，隨著國家對環境污染的整治力度不斷升級，環保要求不斷提高，部分染料企業由於環保原因而停產、限產，國內染料行業逐步回暖，染料產品價格呈現回升和上漲趨勢；同時，公司的技術優勢、環保優勢、循環經濟優勢得以逐步體現，經營業績大幅度提高，公司2013 年歸屬於母公司所有者的凈利潤較2012 年增長107.03%。報告期內，公司業績波動情況與國內染料行業整體形勢以及同行業上市公司業績的變動情況基本一致。目前，國內染料行業景氣度正處於上升階段。但由於全球經濟的持續穩定發展仍面臨許多不確定因素，宏觀經濟仍有可能出現較大波動，若未來國內染料市場行情景氣度出現逆轉或下降，公司未來的業績仍存在下滑的風險。

（二）市場需求受國內外宏觀經濟波動影響的風險

公司主要從事紡織染料和染料中間體的研發、生產、銷售和服務，主營染料產品主要用於紡織品的染色和印花，因此染料行業的發展周期與紡織印染行業的發展周期有著較大的相關性，下游紡織印染行業的景氣度對公司染料產品的市場需求影響重大。國內外經濟發展的周期性變化將對紡織印染行業產生周期性的影響，進而導致國內染料市場需求發生周期性的變化，引起染料產品供求關係的變化和市場價格的波動。由於全球經濟的持續穩定發展仍面臨許多不確定因素，而紡織印染行業受國內外宏觀經濟影響較大，如果全球經濟出現二次衰退，將導致國內外市場對中國紡織品的需求增幅趨緩甚至下降，也相應波及國內外市場對染料的需求，從而對公司的未來發展帶來不利影響。

（三）產品銷售價格波動風險

公司主要產品為蒽醌結構的分散染料和還原染料，受宏觀經濟、國際原油價格、原材料價格等因素影響，公司主要產品的銷售價格波動較大，並且公司利潤對產品價格波動敏感性較高。2012 年，受歐美債務危機等因素的影響，染料市場行情出現下滑趨勢，染料產品的市場價格也出現較大幅度的下跌。2013 年，國內染料市場回暖，公司染料產品的價格均較2012 年出現一定幅度的上漲。2011年、2012 年和2013 年，公司蒽醌結構分散染料商品的銷售均價分別為43，272.53元/噸、35，133.50 元/噸和40，836.23 元/噸，蒽醌結構分散染料濾餅的銷售均價分別為104，049.69 元/噸、88，004.46 元/噸和99，227.38 元/噸，蒽醌結構還原染料商品的銷售均價分別為40，755.37 元/噸、39，762.10 元/噸和41，190.21元/噸，蒽醌結構還原染料濾餅的銷售均價分別為89，503.01 元/噸、87，652.22元/噸和88，777.66 元/噸。如果未來公司產品價格出現不利變化，將對公司盈利能力和經營業績造成較大影響。

（四）環保風險

公司染料產品生產過程中會產生一定數量的廢水、廢氣和固廢，尤其是廢水的排放量較大，會對環境造成一定程度的污染。自成立以來，公司高度重視企業生產中的環保問題，引進國際先進環保設備，並且在工藝上積極探索節能減排的技術和方法。報告期內，公司自覺遵守國家及地方環境保護法律法規，按照生產與環境協調發展的原則，加大“三廢”治理力度，廢氣、廢水、廢渣等主要污染物排放均達到國家規定的排放標準，沒有因環保原因受到處罰的情況。但是隨著我國經濟增長模式的轉變和可持續發展戰略的全面實施，國家和地方政府可能會頒布更新、更嚴的環保法規，提高環保標準，導致公司增加環保治理方面的費用支出，從而給公司的盈利水平帶來一定的影響。

（五）原材料價格波動風險

公司主要從事紡織染料和染料中間體的研發、生產、銷售和服務，主要原材料為苯酐、三氯化鋁、苯酚、純苯等化工原料，其價格受國家產業政策、市場供需變化、石油價格變化等多種因素的影響而波動較大。公司產品原材料成本占生產成本比重較高，2011 年、2012 年和2013 年，原材料成本占生產成本的比重分別為70.51%、69.39%和67.54%。因此，如果原材料價格出現大幅波動，將對公司生產經營產生一定的影響。

（六）市場競爭加劇的風險

隨著我國染料行業的產業升級、產品優化的步伐加快，以及紡織印染行業對特色化、高品質的染料需求不斷增加，國內一些有資金、有實力的染料企業會加快進入高階染料市場的步伐。如果公司不能盡快擴大市場規模，繼續強化自身的競爭優勢，緊跟染料行業發展的潮流，將會在日趨激烈的市場競爭中處於不利的地位。因此，未來公司面臨市場競爭加劇的風險。