a股做多底氣王者歸來 投資者可大膽進場“吃肉”

本周新股申購壓力消失，同時7051億打新資金也開始解凍，這無疑添加了a股做多底氣，而10月份，最重磅的兩大訊息無疑便是四中全會的召開與滬港通的開通。因此，我們可以根據當前市場的熱點，對改革題材、外資搶籌、受益於國慶旅遊與消費的個股，我們可在節前大膽買入並堅定持有。

==本文導讀==

【大盤分析】a股做多底氣王者歸來 | 強勢格局料延續

【后市研判】中金公司堅稱滬指全年看漲20% | 基金：a股或延續小牛市行情

【專家點評】沙黽農：中國股市將向世界敞開大門 | 孫忠：銀十行情誰是主角

a股做多底氣王者歸來 主力節前或掀大動作

上周a股不僅頂住了新股密集發行的壓力，更是創出年度反彈新高。本周新股申購壓力消失，同時7051億打新資金也開始解凍，這無疑添加了a股做多底氣，各大指數也正是在巨資王者歸來下，沒有受到節日效應的影響，繼續震盪上行。

9月雖僅剩兩個交易日，但其意義卻不一般，這很大程度上反映了主力對10月行情的展望。而10月份，最重磅的兩大訊息無疑便是四中全會的召開與滬港通的開通。觀察當前訊息，習大大8篇文稿首次公開發表，極大的提振了市場對改革的預期。早盤盤面，改革類個股也走勢最為強勁，如土改、軍工改革等；而滬港通方面，各方測試已近完畢，技術上已無障礙，10中下旬推出已是大概率事件，a股資金有望再次迎洪峰。改革與外資流入預期下，周一各大指數自然再次強勢反彈了。因此，我們可以根據當前市場的熱點，對改革題材、外資搶籌、受益於國慶旅遊與消費的個股，我們可在節前大膽買入並堅定持有。

確實，四中全會與滬港通是10月份的兩件重磅大事。而滬港通有望吸引海外萬億資金進駐，這無疑讓國內主力提前在a股掀起大動作了。而在新股申購資金解凍下，哪類個股又會成為主力做多的對象呢？根據市場熱度與潛在利好預期分析，好股互動熱點主線里有三大題材符合主力做多方向，投資者可放心持有過節。

1，自貿區放開27條外商經營限制，19領域允外商獨資。自貿區建設迎來一周年之際，多領域外商獨資超出市場預期，前期調整充分，具有實質性利好的上海本地股重大機會。

2，農墾系或成改革先鋒。農墾改革的路徑與國企改革類同，以資產證券化、混合所有制為主體。市場對農墾系統改革以及后續全面土地流轉、農業產業化預期提升。

3，工信部制訂3d列印發展計劃，醫療應用領域成發展重點。由於生物列印目前應用較小，門檻較高，成本毛利率很高，3d生物列印技術、材料、成品將是未來重要方向。

綜合來看，在打新資金重新回流下，節前行情必然更加精彩與多樣化，投資者可當前熱點主線可大膽進場“吃肉”。因此，對符合上面三類主線個股，我們可重點關注並大膽版面，畢竟強勢市場中，領漲龍頭類個股往往能走出爆炸性行情，這從前期軍工股的爆發便可看出。(廣州萬隆)

a股深厚“內功”護體 強勢格局料延續

近期外圍市場卻出現了普遍調整態勢，不僅港股自9月以來連續下挫，上周五美股更是大幅下挫，三大股指創7月31日以來的最大跌幅。不過近期滬深兩市大盤繼續向上拓展空間，短期強勢格局再度獲得確認。分析人士指出，外圍市場對於a股的影響主要是心理層面，考慮到當前市場情緒偏暖、政策面利好頻現、經濟數據出現改善的大背景下，當前a股有深厚“內功”護體，短期仍將保持強勢格局。

滬指再度更新反彈新高

上周一，上證綜指再度收出一個中陰線，下跌1.70%，一度跌破2300點整數關口支撐，就在投資者猶疑的時候，上周二，伴隨著匯豐發布9月pmi初值為50.5%，“意外”出現回升，並超出市場預期。由此，此前受到經濟數據連續大幅低於預期影響，市場的過度悲觀情緒得到修正，上證綜指企穩回升，連續四天上漲，且伴隨著成交量的溫和上升，本周滬綜指盤中和收盤分別均創下了今年新高。從周k線圖上看，在連續收出兩顆十字星后，上證綜指上周以一根帶下影線的小陽報收，周漲幅達0.78%；深成指表現相對較弱，但也實現0.32%的上漲，創業板指及中小板綜指周漲幅則分別為0.82%和1.98%。

整體來看，近期的股指表現再度凸顯了當前市場的強勢格局。一方面，伴隨著自6月新股發行重啟以來的另一個高峰期，此前屢屢應驗的“新股魔咒”上周卻出現了“失靈”。在大量打新資金凍結的背景下，股指反而連續上漲，周中滬深兩市成交量也回升至4000億元以上水平，顯示市場的恐慌情緒明顯弱化。

另一方面，雖然連續兩周時間內，股指均在周初出現過較大跌幅，但后一交易日起，指數均出現穩步回升態勢，失地也均獲得收復。顯示出指數的跳水並未引起投資者集中拋售，資金對籌碼的鎖定性較強，也反映出市場樂觀情緒仍處於高位水平。

至此，截至上周五收盤，上證綜指三季度錄得漲幅14.62%，創下了2009年4季度以來的最大季度漲幅，深成指同期也上漲了9.94%，為2013年3季度以來的最大季度漲幅。

外圍市場普調難阻a股強勢

值得注意的是，就在上周a股再度“宣告”其強勢格局的同時，外圍市場卻呈現出普遍調整的態勢，周線均以下跌報收。美國三大股指本周全線下跌，其中，道瓊斯指數本周下跌0.99%，標普500指數下跌1.37%，納斯達克指數周跌1.48%；與此同時，亞太股市收盤全線收跌，日經225指數本周跌0.56%，韓國綜合指數跌1.08%，中國台灣加權指數本周也下跌了2.71%。不僅如此，香港恒生指數9月以來連續下挫，截至上周五收盤，9月累計跌幅達4.30%。

由於外圍市場普遍陷入調整狀態，而一向表現偏弱的a股市場卻獨立走出強勢表現，不禁讓投資者產生a股市場會受外圍市場的帶動也陷入調整的擔憂。分析人士表示，外圍市場對於a股的影響更多體現在心理層面，但目前a股市場內生動力依然強勁，除了市場情緒偏暖，再加上政策面利好、經濟數據出現改善、資金面預期寬鬆等因素，獲“內功”護體的a股市場短期內將保持強勢。

首先，今年以來，政策面利好頻頻，除了不斷出臺的穩增長及定向放松政策外，國企改革及滬港通的不斷推進也持續為a股市場帶來利好訊息。9月24日國務院常務會議有關部署網上固定資產加速折舊的政策，進一步加大了市場對於后市的樂觀情緒。根據上海證券交易所的測算，按照國務院最新的固定資產折舊加速政策，a股所有上市公司第一年預計總共節省的稅收可以高達2333億元，這將是2013年所有上市公司經營活動現金流總額的7.8%。

其次，上周二發布的匯豐pmi初值出現回升，超出市場預期，經濟數據的“意外”改善使得市場對經濟回暖的預期重新升溫，並將為股指提供較強支撐。如果中采pmi等其他經濟數據出現超預期回升，則經濟短期回暖預期將得到進一步強化，股指也有望獲得進一步上升的動力。

最後，雖然流動性將繼續受到月底銀行季末考核時點的干擾，但大量“打新資金”即將解凍，這部分資金回流股市將繼續給予股指較大支撐。此外，考慮到央行下調回購利率引導利率下行，外匯局研究擴大rqfii額度等舉措也均使得市場資金面預期將持續偏向寬鬆。(中國證券報)

中金公司澄清冒牌看空研報堅稱滬指全年看漲20%

上周四(9月25日)滬指午后出現高位跳水，在市場下探過程中，一篇《中金：市場處多空拉鋸階段吃飯行情已到尾聲》的文章引起廣泛關注。文中稱，“中金公司發布最新市場觀點認為，維持市場從單邊做多轉向雙向波動的判斷，由於沒有經濟基本面的支撐，前期單靠多方推動的單邊上漲難以持續，目前市場還處於多空拉鋸階段。從時間上來看，飯飽神虛，3季度優於4季度， 吃飯行情已到尾聲，后續是喝湯或睡覺的時段。”

不過，中金公司在上周末對此發表聲明否認，稱“這不是中金規則的觀點”，並堅稱滬指年內可漲20%。

據《每日經濟新聞(博客,微博)》記者觀察，這是近兩個月來出現的第二起冒牌看空研報。

中金：非中金觀點

上述研報還提及，“后市來看，中金公司認為多空拉鋸走向再平衡。從9月中下旬開始，經濟數據低迷在強化向下壓力，而港股提前走低又在挑戰外資流入預期，此消彼長之間，多空方正從原來的一邊倒轉變為微妙平衡。短期市場風險有所釋放，市場回到多空拉鋸格局，市場可能從單邊上漲進入雙向波動。年內最好投資視窗正逐步過去，即使長期趨勢向好，三季度走，四季度停或難避免。”

《每日經濟新聞》記者所能查詢到的上述媒體稿件，在某財經網(博客,微博)站的發布時間為9月25日14:26分，期間，滬指正從當日2364.54點回落至2346.39點附近，隨后繼續下探調整。在第二天(9月26日)，部分媒體對該研報表述繼續予以了引用，當日早盤，滬指低開低走，一度下探至2329.96點(-0.65%).

毋庸置疑，這則看起來言辭專業的“看空報告”頗具迷惑性。由此，中金公司在26日下午發布澄清與聲明稱，“這不是中金規則的觀點。”

“中金規則最新的規則觀點，請參見我們在2014年9月23日發表的《十八屆四中全會： 依法治國將降低中國風險溢價》以及2014年9月21日規則周報觀點更新 《資金成本將加速下降》。”

中金公司強調，“我們維持看多a股市場的觀點不變，我們2014年年度展望中預測上證指數年度漲幅將在20%左右，近期建議投資者關注潛在的政策變化及即將到來的滬港通、十八屆四中全會等重要會議或改革事項。”

中金23日發表的 《十八屆四中全會：“依法治國”將降低中國風險溢價》還對過往觀點轉變予以回顧。報告稱，“我們自去年年底以來開始對中國市場變得樂觀 (2013年11月11日《2014:我們轉為樂觀》)。自那以來，中國在反腐、國企改革、財稅體制改革、戶籍制度改革、金融市場改革等領域取得了明顯進展，投資者對中國的改革關注度明顯上升。”

截至9月26日，滬指今年已漲10.95%。《每日經濟新聞》記者按中金公司觀點計算，滬指還有8%左右漲幅空間，目標2530點附近。

冒牌研報多次出現

據《每日經濟新聞》記者了解，這已非今年a股首次出現冒牌看空報告。就在8月14日午后，一篇號稱“國泰君安規則團隊”的最新看空報告在市場各種渠道瘋傳，導致尾盤滬指出現了大跳水，最終以下跌0.74%報收。

此前，國泰君安一直被市場視為多方的代言人。

該冒牌報告一開始就旗幟鮮明地表示，“我們改變市場觀點。盡管我們不認為三季度的行情就此走完，但是撤回最近上調的三季度大概率可以看到2400點的觀點。”報告還詳細闡明了原因以及最新的操作建議。

之后，國泰君安官方第一時間對《每日經濟新聞》記者表示，“這是假訊息”。並且給記者發來了國泰君安首席規則分析師喬永遠的一則嚴正聲明：“我們對a股市場的認識沒有變化。一切觀點更新請以我們國泰君安證券研究所規則團隊報告為準……”。

據記者觀察，目前，還無法知曉這兩份冒牌看空報告出自誰人之手，並且這些研報觀點並非以正式研報格式(pdf)出現，而往往是通過微信、qq群、論壇、媒體等形式予以傳播。但對於編造類似看空報告並予以傳播的目的，業內人士認為較為復雜，投資者應提高警惕，辨別出處后再做決策。

有法律界人士此前接受記者采訪時指出，過去一年，通過網絡造謠已成為了監管的重點。類似發布看空報導的目的可能有兩種：1、發布人利用券商名氣發布看空報告吸引市場注意。如果又借機做空股指期貨等牟利，就涉嫌借機操縱市場或者其他股票股價。2、發布報告但未借以牟利。即便如此，若被認定對市場有影響，也存在問題，因為屬於假借他人名義，而且相關數據或者結論沒有事實支撐的話，可能構成虛假陳述。(每日經濟新聞)

基金：a股或延續以改革周期為中心的小牛市行情

市場在經過短暫調整后上周成交量回升，滬指逐漸走出階段性新高。基於改革預期以及滬港通開通帶來的機遇，基金判斷市場在節后有望繼續走強。期間，自貿區、軍工板塊、國企改革等主題性機會仍將持續演繹。

個股仍將保持活躍

9月以來，在經濟數據萎靡和新股密集申購對資金分流的影響下，a股一度稍事休整，上周匯豐9月pmi預覽值的超預期回升，又重新點燃了市場熱情，滬指在權重股的拉漲下，觸及去年3月以來的新高點，且呈現量價齊升的局面。至此，基金認為a股市場強勢格局再度得到確認。

博時基金投資經理王雪峰認為，雖然期間新股申購造成對資金面的擔憂，市場出現了短期波動，但沒有造成較大影響。近期大盤受一些事件的催化，熱點較多並快速擴散，涉及行業中包括國防軍工、醫療保健等行業都有較大的漲幅，這也表明目前市場熱情仍在。

對於即將開始的10月，南方基金表示，a股或延續此前以改革周期為中心的小牛市行情。這是因為在改革轉型以及四中全會臨近的大背景下，市場將聚焦於改革落實情況當中，驅動性事件必然會增加，改革紅利將向資本市場傳導，這將激發市場的炒作熱情；同時，滬港通在10月正式開通也有望引發增量資金入場，並促成a股持續反彈態勢；另外，從9月份市場走勢看，雖然期間指數震盪加大了，但在a股權重股搭臺，軍工等題材股持續活躍的帶動下，市場再度走出指數橫盤、個股活躍的行情。

關注改革“催化劑”

對於后市，博時基金認為，a股中長期機會仍然存在，比較看好的行業包括國企改制、環保污水治理、土地流轉、新能源汽車等行業，這些行業后續“催化劑”仍會較多，有望成為未來的市場熱點。

南方基金認為，四季度短期經濟波動和“穩增長”政策對行情的影響將弱化，改革和轉型的因素對於股市的影響更顯著，可持續關注成長與改革兩條主線：近期各地不斷開始發布土地流轉政策，尤其是土改的前沿海南和安徽；而阿里等電商巨頭已經提前版面土地流轉概念，后市對著政策的不斷推出，土地流轉概念有望得到持續炒作。對於改革主題，可以從三點著手，一是對旗下公司的業務進行整合，進行兼並重組；二是整體上市，通過向旗下公司注入優質資產；三是引入民營資本，使得股權結構更為合理。

匯添富基金同樣關注改革紅利與創新，他們認為，在整個經濟結構轉型大背景下，改革和創新是目前市場最重要的主題，市場會延續結構性分化特征，改革帶來的紅利以及創新領域的爆發式增長前景仍然是投資關注的重點。注冊制推出對市場並購重組預期會起到明顯降溫作用，但初步方案到正式實施仍有一個過程，短期反而會加速相關公司的重組進程。(中國證券報)

沙黽農：中國股市將向世界敞開大門

每日開盤必讀

1、李克強：允許各類資本平等參與金融市場競爭

中國股市將向世界敞開大門國務院總理李克強26日下午在中南海紫光閣會見來華出席第十八屆國際銀行監督官大會的巴塞爾委員會主席英格維斯，以及亞、歐、美洲多國金融監管機構負責人，同他們進行座談並回答了提問。

李克強指出，中國金融改革開放已進入新階段。我們將以更大決心和力度推動金融改革創新，通過放寬市場準入，允許各類資本平等參與金融市場競爭；通過建立存款保險制度，更好保護存款人利益；有序擴大資本和貨幣市場對外開放。同時，繼續改革和加強金融監管，守住不發生系統性區域性風險的底線。中國金融改革的逐步推進，將有助於推動大眾創業、萬眾創新，緩解一些企業特別是中、小企業融資難、融資貴問題，為實體經濟發展提供支撐，促進中國經濟長期持續健康發展。

(沙：中國股市將逐步向世界敞開大門。)

2、《中國證券報》周六刊頭版頭條—

滬股通放行“兩融”助推香港資金北上中國股市將向世界敞開大門在香港市場可以對滬股通融資融券了。

26日發布的《上海證券交易所滬港通試點辦法》明確，“滬股通股票保證金交易和擔保賣空的標的股票，應當屬於本所市場融資融券交易的標的證券范圍。”這實際上已經允許滬股通投資者在香港市場進行融資融券，但暫時有額度限制。

而這與此前的征求意見稿相比，出現了一百八十度大轉彎。不僅香港本地券商大受鼓舞，香港地區的銀行也嗅到商機。“這將極大發揮香港本地券商在香港市場上的優勢，吸引大量資金進入a股。”一家香港券商人士說。

有香港券商表示，融資融券在整個亞洲市場都是機構投資者習慣的交易行為，客戶的興趣濃厚、需求量大，所以幾家外資券商一直積極申請，希望香港券商在買入a股之后相互間做融資融券。現在看來，這個申請奏效了。這將吸引大量資金進入a股。

(沙：外資進入a股的資金將放大0.5-1倍。)

3、rqfii香港額度全部批完

中國股市將向世界敞開大門9月qfii總額度增至622.11億美元。而截至9月26日，rqfii總額度達到2833億元人民幣，其中給香港地區2700億元額度已全部批出。

由於給予香港地區的額度已經全部批完，但外資對投資a股的需求依然強烈，對此，外管局有關負責人在上周四新聞發布會上表示，正與其他部門研究rqfii額度擴大等相關問題。這意味著未來rqfii的額度有望繼續增加。

(沙：天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往。外資將源源不斷流入a股價值凹地。尤其是要關注那些市盈率超低的股票。)

4、滬港通上線只等發令

中國股市將向世界敞開大門9月27日，上海證券交易所組織券商進行了第三次滬港通全網測試，多家券商相關業務人士告據記者，順利完成了相關測試，至此所有技術系統準備工作已經就緒，滬港通上線只待監管部門的發令槍響。

(沙：萬事俱備只欠發令。)

5、滬港通最後一公里：額度稅收等問題受關注

距離滬港通開通，只剩下了最後一公里，所有的等待、問題也在這最後一公里聚集。境內外機構對於這種跨市場的投資仍然較為謹慎，專門針對滬港通的產品推出仍需時日，而在額度控制、稅收等方面的諸多細節問題也會令部分境外機構對滬港通持觀望態度。

(沙：不排除在稅收問題上給所有的a股投資者一個超級大驚喜。)

6、養老保險基金入市現積極信號

《證券日報》今日報導—

“資產管理質量主要評估基金資產的安全性、收益性和流動性等。”人力資源和社會保障部近日發布《關於開展社會保險基金安全評估試點的通知》提出上述安排。人社部決定在河北、江蘇、山東、廣東、貴州、云南、甘肅等7省部分地區和重慶市九龍坡區作為部級試點地區開展社會保險基金安全評估試點工作。試點方案要求於11月底前上報人社部備案。

根據《通知》，試點地區可先行將企業職工基本養老保險基金、城鎮職工基本醫療保險基金、失業保險基金、工傷保險基金作為評估對象，有條件的地區可以將其他社會保險基金納入評估范圍。

此次試點評估內容包括基金運行狀況和風險管控狀況兩個方面，一是基金運行狀況。主要評估基金支撐能力和資產管理質量。其中：基金支撐能力主要評估基金收入質量、收支匹配程度以及基金結余狀況等；資產管理質量主要評估基金資產的安全性、收益性和流動性等。二是基金風險管控狀況。主要評估經辦機構內部控制情況和評估期內基金違法違規情況等。

值得關注的是，資產管理質量評估包括基金風險存款比重、基金收益率、基金流動資產保障比等指標，其中基金流動資產保障比指標用於衡量資產流動性管理能力和可能存在的流動性風險。這意味著，政府將衡量社會保險基金保值增值這一長期問題。

近年來，養老保險基金保值增值備受關注。人社部基金監督司司長陳良近日在“中國養老金國際研討會2014”論壇上表示，正在研究制定的養老金投資運營方案將實行比企業年金更嚴格的監管制度，考慮把“養老基金投資只能賺錢不能賠錢”作為對未來養老金受托機構的要求。

(沙：評估是為了使養老基金加大入市規模尋找理論依據。)

7、滬自貿區允許外商經營鹽業高鐵

據中國政府網訊息，為適應在中國(上海)自由貿易試驗區進一步擴大開放的需要，國務院決定在試驗區內暫時調整實施一部分規定，允許外商進入鹽業高鐵石油開發等領域。

(沙：相關概念股迎來利好。)

8、道指上周五大漲167點

上周五道指上漲167.35點，收於17,113.15點，漲幅為0.99%；

標普上漲16.86點，收於1,982.85點，漲幅為0.86%；

納指上漲45.45點，收於4,512.19點，漲幅為1.02%；

黃金期貨下跌6.50美元，收報每盎司1215.40美元；

原油期貨上漲1.01美元或1.09%，收於每桶93.64美元。

(沙：美歐股市仍存在相當的上升空間。)

老沙的感覺

1、今明日申購巨資解凍，有部分熱錢一定會回流二級市場。

2、滬股通放行“兩融”助推香港資金北上，國慶后外資進入a股呈放大效應。

，rqfii的額度必定會繼續增加。

4、天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往。此時，你會把資金撤出a股、持幣過節？

5、唯一的擔心就是港股。東方明珠(600832,股吧)的股市，你究竟是怎么了—

(股市早8點)

孫忠：銀十行情誰是主角？

上證指數縮量震盪，節前面臨多重壓力的情況下，這樣的走勢符合預期，本周一是節前最後的兌現日，本周一過后短期壓制行情的因素都將消失，因此預計周一繼續震盪，而周二將拉出陽線為節后行情的展開奠定基礎。

資訊面上周末滬港通規則修改對於市場有短期利好作用，我們回顧整輪行情的展開可以發現政策起到了很大的推動作用，此前中金所修改保證金比例、增加融資融券標等等政策改善了市場流動性。而主流媒體反復鼓吹市場將出現牛市起到了推波助瀾的作用。因此滬港通的規則修改對市場會有短期利好作用。

從熱點上看，本輪行情的一個有意思的市場現象是市場最大的熱點不是主流媒體所呈現的低估藍籌股，而是政策主題、轉型與成長，所以我們認為既然指數環境問題不大，那么后面的行情還是演繹著主題、轉型與成長的故事最有吸引力。

規則上，我們建議持股過節，熱點上與主流媒體呈現的不同，我們仍然傾向選擇政策性主題、轉型與成長。