明日最具爆發力六大牛股(名單)

    上海梅林連鎖業務探索混合所有制，吹響國企改革新一輪號角

上海梅林(600073,股吧)公布2014 年度非公開發行股票預案“二次修訂版”，此次修訂版的主要調整為：（1）“光明里”食品專營零售終端建設項目不再作為本次非公開發行募集資金投資項目，相應減少項目募集資金7967萬元。（2）補充流動資金金額作相應調減，由33800 萬元減少為30400 萬元。（3）調整后的募集資金總額由擬不超過112792 萬元變為不超過101425 萬元。

預案顯示，本次調整的原因是為了促進轉型后“光明里”更好更快的發展，公司計劃對“光明里”的實施主體便利連鎖逐步實施混合所有制經營，探索引入更加有效的員工激勵計劃、更加充裕的發展資金以及更加市場化的經營運作模式。上海梅林承諾，將在2016 年年底之前，通過引入戰略投資者以及管理層持股的方式，將持有便利連鎖的股權比例逐步降低至30%左右，退出控制權。從而進一步增強“光明里”的業務活力，使得公司與“光明里”在后續的業務渠道合作中直接受益，並且解決與光明食品集團旗下其他便利連鎖業務之間的同業競爭。

公司開始探索混合所有制經營，吹響國企改革新一輪號角，未來進一步改革空間巨大。公司去年12 月發布股權激勵方案，開啟了公司身為老牌國企改革的序幕，此次計劃引入戰略投資者，比去年股權激勵更進一步，同時也是公司對今年上海國企改革提速的積極響應。雖然此次改革只是在占公司比重並不大的連鎖業務（2013 年收入規模3 個億左右，收入占比僅3%），但我們認為卻吹響了公司國企改革的新一輪號角，是公司探索混合所有制經營的開始。產業或民營資本的進入甚至控股可以促進公司存量資產的經營效率提升和價值兌現，未來還可能拓展到公司其他業務領域。考慮到目前公司凈利潤率和roe 偏低，roe 只有民企雙匯的1/4，未來改善空間巨大。

公司連鎖業務的轉型工作自去年底就開始進行—由光明便利連鎖店轉型為“光明里”食品專營店，且轉型已初見成效，單店月收入改造后比改造前增長了50%。截至到2014 年上半年，公司已經完成50 余家的“光明里”轉型工作。雖然“光明里”轉型效果良好，但也帶來了業績陣痛，上半年連鎖業務轉型帶來的費用支出影響了公司利潤增速約8 個百分點（每家舊店轉型改造需要的裝修、設備等各種費用達10 萬元左右，而新建則需要20-30 萬元），從而對公司上半年利潤整體增速產生較大拖累。

此次公司非公開發行方案調整后，預計公司用自籌資金進行的“光明里”轉型工作將暫停（原本計劃2014年底完成98 家轉型），后續轉型工作將通過引入戰略投資者來完成。從而今年下半年不再有轉型費用支出帶來的業績影響（上半年連鎖業務轉型帶來的費用支出影響了公司利潤增速約8 個百分點），且由於已完成轉型店鋪的盈利能力提升，預計下半年利潤增速提速8-10 個百分點，2014 年全年來看利潤有望達到20%左右，而公司原計劃明年完成剩余100 家的轉型工作，對明年的業績影響也將消除。

另外，我們此前一直表示擔憂的是，到 2016 年公司將擁有近1000 家的連鎖店，需要精細運營能力的連鎖業態特別是全新模式的“光明里”若經營不善，則可能成為公司潛在出血點，拖累公司整體業績。不過公司通過引入戰略投資者及管理層持股的方式，使連鎖業務股權比例逐漸降到30%左右，可以把這種潛在風險降到最低。而且管理層持股能夠使管理層與股東利益保持一致，支援公司長期戰略目標的實現。

總之，此次連鎖業務的戰略調整，不僅會對公司短期業績產生實質提振，也加強了對公司國企改革力度的預期。公司坐擁大量歷史悠久、優質的品牌資產，在國企改革進程的持續推動下，公司管理和盈利能力將持續改善，並有望通過引入戰略投資者等獲得效率提升的超預期機會。

隨著近期股價的持續上漲，我們此前8.8 元的目標價已經實現，國企改革正在如我們預期一樣向前加速推進，因此我們上調目標價值至11.55 元，對應2015 年35xpe，上調至“買入”評級。預計公司2014-16 年收入分別為123、148、181 億元，同比增長18.2%、20.5%、22.2%。暫不考慮定增攤薄影響，預計公司2014-16年eps 為0.23、0.33、0.43 元。(齊魯證券謝剛　胡彥超)

    雪人股份非公開發行股票預案修改點評：定增方案去除結構化安排提升市場信心

結論：公告更改非公開發行股票預案，去除了結構化安排，判斷定增將大概率獲得證監會批準，徹底打消了市場對公司定增不確定性的疑慮，公司產能不足問題也將得到實質解決，維持2014-16 年eps 為0.11、0.52、0.80元不變，基於定增疑慮打消后市場對公司成長信心得到大幅提升，上調目標價至21 元，相對於2015 年40 倍pe，維持謹慎增持。

事件：公告非公開發行股票預案（修訂版），擬向雪人萬家資產管理計劃定向發行不超過4000 萬股，募集不超過43,080 萬元，擬投資2.9 億元用於冷凍冷藏壓縮冷凝機組組裝及裝配項目，其中控股股東林汝捷、大股東陳勝、陳存忠、趙建光及鄭志樹、福建盈科創業分別認購雪人萬家資產管理42.5%、15.5%、14%、3.75%、20%、4.25%股權，去除了結構化安排。

點評：1）定增主要用於冷凍冷藏壓縮冷凝機組組裝及裝配項目，鑒於國內冷鏈物流大周期景氣度持續向上，而公司定位成為自前期系統設計到后期售后服務貫穿整體的唯一供應商，發展空間巨大，定增將有效解決公司壓縮機的產能瓶頸；2）此次定增資金主要來自於公司控股股東及實際控制人林汝捷、部分大股東及指定的其他人員，綁定控股股東、大股東和中小股東利益，彰顯了大股東和管理層對企業發展的信心；3）去除結構化安排后，判斷定增將大概率獲得證監會批準，徹底打消了市場對公司定增方案不確定性的疑慮，公司產能不足問題將得到實質解決。

風險提示：螺桿膨脹發電機項目進展不順、非公開發行失敗的風險。

股價催化劑：冷鏈扶持政策出臺、壓縮機大額訂單簽訂。（國泰君安呂娟　王浩　黃琨）

    四維圖新wedrive實施加快四維業務轉型

投資要點：

近期，四維圖新(002405,股吧)與騰訊公司召開了車聯網產品發布會，雙方共同推出了車載互聯網整體解決方案：趣駕wedrive。我們認為，這一整合了雙方優勢資源的車聯網方案實施將有利於推勱四維圖新從原來的地圖數據提供商向車聯網服務商轉型，公司的業務也將從更多關注汽車出行服務擴展到基於位置的大數據服務。

此次雙方開發的wedrive系統將使得騰訊可以將自身豐富的產品和服務更深度地融入車聯網中，從而不僅可以解決騰訊更多用戶開車出行的痛點，也有利於騰訊從中挖掘更多的受益；四維未來可以減少對於導航地圖數據收入的依賴，而更多依靠車聯網技術服務收入；車廠可以以低成本的方式更快地完成車聯網方案的部署，幵將從以后的運營中明顯受益，如車廠通過wedrive可以及時掌握用戶數據，完善客戶關係管理體系，從而可以更好地服務用戶，增強公司品牌的競爭力和客戶認知度；由於wedrive不僅是騰訊和四維合作的方案，它未來作為第三方平臺還將向合作伙伴開放，以此鼓勵更多的車聯網應用的開發，而當更多行業供應商加入后，wedrive也就可以實現更多的功能，給用戶、產業鏈各方帶來更多的商業價值。（民族證券陳偉）

    石基資訊引入戰略投資者，向服務平臺運營商戰略轉型加速

引入戰投阿里軟件，向服務平臺運營商戰略轉型加速

公司向淘寶（中國）軟件非公開發行54,550,588 股，發行價格51.52元/股，募集資金28.10 億。公司通過引入淘寶軟件作為戰略投資者，共同開拓酒店、餐飲o2o 市場，有利於公司在酒店、餐飲、零售等系統性優勢和強大的線下商戶資源優勢基礎上，借助淘寶軟件強大的線上營銷能力，使線下線上資訊系統融合，加速公司從軟件供應商向服務平臺運營商轉型。

資源造就壁壘，平臺變現價值，我們堅持的判斷得以證實

淘寶旅行與酒店資訊系統直連將促進公司暢聯業務快速發展；淘點點與餐飲資訊系統直連有利於鞏固公司在餐飲領域的領先地位，促進餐飲領域o2o 發展；與支付寶的合作使公司獲得國內最大第三方支付廠商的接入。我們判斷公司盈利模式：（1）系統開發費和維護費，以及引入客戶資源的補貼；（2）與線下商家從預訂總額中進行分成；（3）從支付手續費中分成。

持續並購平臺價值凸顯，行業整合加速可期

公司先后收購並成功整合了infrasys international limited、杭州西軟、南京銀石、迅付科技、正品貴德、思迅軟件、中電器件等企業，是完成“酒店+餐飲+零售”大消費行業線下支付平臺拼圖的重要環節。公司歷次收購皆使用自有資金，合計超過10 億元。公司通過本次非公開發行募集資金增加自有資金，非公開發行完成后30 多億現金在手，行業整合加速可期。

盈利預測與估值

預計公司2014~2016 年eps 分別為1.62、2.19、2.96 元，分別對應36倍、26 倍、20 倍pe。我們強烈看好公司在大消費領域的客戶資源壁壘以及在移動互聯網o2o 時代的變現價值，維持“買入”評級。

風險提示

與互聯網企業合作進展不確定性；酒店等下游行業景氣度持續低迷的風險；央行關於第三方支付監管政策的不確定性。（廣發證券(000776,股吧)惠毓倫　康健劉雪峰）

    海印股份影視收購增強聚客，轉型浪潮正式開啟

收購幻影娛樂14%股權將大幅提升公司門店活動聚客能力 海印股份(000861,股吧)公告以3000萬現金增資幻影娛樂科技發展公司，獲增資后14%股權，對應14年8.6xpe。幻影娛樂為美國mirage entertainment中國全資子公司。mirage娛樂是世界上享有聲譽的娛樂項目/活動創作型領軍團隊，成立20 多年以來為全球超過40個國家客戶制造超過500個娛樂產品及景點，集合超過30萬名演員，主營業務包括影視、表演、游樂、咨詢策劃。mirage通過出色的創意能力、豐富的全球客戶資源和優質版權資源實現在中國區業務的快速增長，並計劃半年內將mirage entertainment全部資產注入幻影娛樂，未來業務重心將逐漸轉移至中國。通過持股優質影視娛樂策劃公司，海印股份未來可以大幅提升主題商場/購物中心主題活動質量，持續提升聚客能力，有利於捕捉全渠道浪潮下新一代消費者，增強商業主業競爭力。

新一代商業物業轉型浪潮正式開啟，積極擁抱業績聚客拐點 海印股份收購幻影娛樂14%股權是公司首次進軍文化娛樂業態，正式開啟公司向上游整合娛樂、文化、休閑業態浪潮。我們判斷公司將根據《轉型綱要》加速向線上線下融合新一代商業轉型：公司將進一步通過收購或自建控制更多聚客類業態，與線上形成互補；同時加速探索線上線下融合（下半年流行前線o2o實驗區）和會員精準推送，實現在全渠道商業環境中持續增強聚客能力與競爭力。另外，公司從14年下半年開始迎來業績拐點，15、16年業績將持續上臺階，屆時將大幅增強公司競爭力與影響力。

盈利預測與投資建議 海印股份是廣州競爭力強、同時積極向外擴張、向新一代全渠道業態轉型的商業物業運營龍頭。預計公司在14年全方位轉型后開始進入拐點期，15、16年在商業物業持續投放、地產結算穩健增長推動下高速增長，同時公司在全渠道和新一代業態轉型的持續深入將有利於估值中樞的提升，最後公司有望在接近供需弱平衡、專業零售市場亟需升級改造的大背景下加速整合，為中期發展提供持續增量。我們看好公司成為中國領先的商業物業運營商的潛力，調整14-16年eps（10送10后）至0.37、0.49、0.61元，維持“買入”評級；預計公司轉型將大幅加速，上調合理價值至10元，對應15年20xpe。

風險提示：終端零售大幅放緩、新店培育與轉型進度不達預期。（廣發證券　歐亞菲）

    上柴股份汽車節能之汽油機渦輪增壓器龍頭

首次覆蓋給予“增持”評級。預測公司2014-15 年歸母凈利潤分別2.66億元、3.68 億元，分別同比增長30%、38%，對應每股收益分別0.31 元、0.42 元。受益渦輪增壓器滲透率提升，菱重銷量與盈利爆發增長，柴油發動機提高集團內部配套比例。首次覆蓋給予“增持”評級，參考渦輪增壓行業可比公司估值，給予2015 年40 倍pe，目標價16.8 元。

渦輪增壓器滲透率提升帶動市場需求，菱重銷量與盈利爆發增長。我國乘用車（汽油發動機）渦輪增壓配臵率不到10%，我們預計車廠在平均燃料消耗限額的強制約束下，將大幅提高渦輪增壓器的配臵比例。我們預計菱重增壓器（公司參股40%）2014-15 年銷量將分別達到100 萬臺、150萬臺，同比分別+67%、+50%。規模效應越發明顯，零部件的國產化率提高，盈利能力將進一步增強。我們預計菱重2014-15 年貢獻投資收益分別0.8 億元、1.3 億元，同比分別+100%、+60%。

上汽集團(600104,股吧)內部配套比例提高。工程機械與船級電站發動機銷量將趨於平穩，未來增量主要來自車用市場。公司作為上汽集團（持有公司48%股權）商用車動力基地，未來集團內部配套比例有望逐步提高。公司1-2 升柴油機擬配套上汽通用五菱微車，已進入整車標定和測試階段，我們預計2015 年有望達到5 萬臺，根據合作規劃，遠期配套將達到40 萬臺/年。

公司控股股東上汽集團已經進行國企改革和激勵，預計也將對上柴股份(600841,股吧)的管理優化產生積極影響。

風險提示：集團配套項目進展低於預期，發動機行業競爭加劇。（國泰君安　王炎學　崔書田　孫柏蔚）