ipo觀察室258期：真視通ipo四大風險提示

北京真視通科技股份有限公司擬深交所上市,本次發行不超過2000萬股,發行后總股本不超過8000萬股,保薦機構為民生證券股份有限公司。

應收賬款發生壞賬的風險

報告期內，隨著真視通營業收入增長，應收賬款凈額較大且持續增長。報告期各年末，應收賬款凈額分別為 10,450.76萬元、17,603.07萬元、19,179.68萬元，占當年末總資產的比例分別為 26.38%、30.65%、29.38%。

應收賬款增長較快且占資產總額比例較高，占用了真視通較多的營運資金，若客戶因行業景氣程度或其自身財務狀況惡化而導致本公司應收賬款難以收回發生壞賬，會給真視通帶來較大的經營風險。

產業政策風險

真視通所屬的資訊技術業是我國重點優先發展的戰略性行業，國務院相繼頒布了《電子資訊產業調整和振興規劃》、《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》、《進一步鼓勵軟件產業和整合電路產業發展的若干政策》等檔案，從財稅、投融資、研發、人才、知識產權、進出口和市場等七方面制定了政策鼓勵措施。未來幾年，利用資訊化技術改造提升傳統產業，促進資訊化和工業化的深度融合將是我國資訊化建設的重點。

如果國家宏觀經濟政策及相關產業政策發生較大的調整，將對真視通的生產經營造成一定的風險。

固定資產與無形資產增加導致利潤下滑的風險

本次發行募集資金將有 8,552萬元投資於房屋建筑物、硬體設備、軟件工具等固定資產和無形資產。除其他與主營業務相關的營運資金外，募集資金投資項目建設期為 2年，預計募集資金投入后第 2年至第 4年募投項目將新增固定資產折舊、裝修及無形資產攤銷分別為 1,117.08 萬元/年、1,129.75 萬元/年、1,129.75 萬元/年，從第 5年起募投項目新增的固定資產折舊、裝修及無形資產攤銷將降為 312.44 萬元/年、299.76萬元/年、219.76萬元/年。

若募集資金投資項目未能如期產生效益以彌補新增成本、費用，將在一定程度上影響公司的凈利潤、凈資產收益率，使公司盈利能力面臨下降的風險。

市場地域集中風險

報告期內，華北地區主營業務收入占真視通年度主營業務收入比例分別達到了78.94%、70.33%、64.56%，華北地區是真視通的核心市場地區。雖然華北以外地區業務收入整體上呈上升趨勢，但由於主要客戶分布於華北地區，導致公司業務的市場地區比較集中。如果上述地區市場的競爭環境或客戶需求發生不利的變化，其業務開展將受到不利的影響。