ipo觀察室260期：先鋒電子ipo四大風險提示

杭州先鋒電子技術股份有限公司擬深交所上市,本次發行不超過2500萬股,發行后總股本不超過10000萬股,保薦機構為中航證券有限公司。

應收賬款發生壞賬的風險

報告期內各期期末，先鋒電子應收賬款凈額分別為 11,889.10 萬元、11,724.94萬元和13,783.59萬元，分別占各期期末總資產的39.74%、36.97%和38.14%，分別占各期期末流動資產的 46.03%、42.67%和 42.80%。先鋒電子應收賬款余額較大，一旦發生大額壞賬，將對其正常的生產經營產生一定影響。

主營業務單一的風險

先鋒電子營業收入主要來自於為城市燃氣行業提供各種產品和服務。雖然《國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》、《計量發展規劃》、《國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》、《天然氣利用政策》等政策檔案明確規定了未來將進一步大力發展清潔能源、提升天然氣在我國能源消費中的比重及進一步發展能夠滿足自動化、網絡化、使用便利等要求的智慧儀器儀表，但是如果我國宏觀經濟形勢發生變化，並進而影響到城市燃氣行業的發展，將對其生產經營帶來不利的影響。

凈資產收益率下降的風險

先鋒電子報告期內加權平均凈資產收益率分別為30.86%、28.16%和26.69%，盈利能力較強。本次發行完成后，先鋒電子凈資產將在短時間內大幅增長，但是募集資金投資項目有一定的建設周期，並且募集資金投資項目產生效益尚需要一段時間。預計本次發行完成后，先鋒電子凈資產收益率與過去年度相比將有一定幅度下降。因此，先鋒電子存在短期內凈資產收益率被攤薄的風險。

技術泄密和核心技術人員流失的風險

先鋒電子在城市智慧燃氣應用領域積累了多項專利和行業領先的原創技術，積累了一大批經驗豐富的核心技術人員，隨著市場競爭的不斷加劇，行業內其他公司對優秀技術人才的需求也日益強烈。因此，在目前市場對技術和人才的激烈爭奪中，如果出現技術外泄或者核心技術人員外流情況，將可能會在一定程度上影響公司的技術創新能力。