政策需求不同 歐元區恐面臨終將瓦解的命運

歐盟委員會於布魯塞爾總部 (圖:AFP)

歐元區經濟持續衰退，再加上各國經濟政策需求不一，雙方僵持不下，投資人認為，做為該區共同貨幣的歐元，恐怕時日無多。

《CNBC》報導指出，經濟分析師Dennis Gartman認為上週美股的波動，主要是到歐盟經濟疲弱消息所影響，尤其是歐洲央行總裁德拉吉週四發表的言論。上週四德拉吉在華府表示，央行本身救不了經濟，需要財政政策的合作與協助。事實上，這已經不是新話題，包括美國聯準會前主席伯南奇，也經常向國會要求財政政策的合作。但Gartman認為，市場需要更多的刺激。

全球都在等待ECB清楚而精確的聲明，將採取怎樣的貨幣寬鬆政策以支撐歐元區經濟。但德拉吉的演說卻解釋，歐洲央行的貨幣政策委員會已盡了全力支撐歐元區，真正的仗要靠政府官員改革歐洲經濟體僵化的本質。

Gartman認為，結果可能是意見分歧的歐洲。歐元區一方面有德國、奧地利和芬蘭堅決反對美國式的量化寬鬆，也就是購買市場上的公債。另一方面則是有法國、義大利和希臘，因為經濟陷入困境而極需流動性措施。

目前為止，反量化寬鬆者占上風，這也是自金融危機以來一直依賴央行慷慨解囊的市場，這一陣子動盪不安的原因。

此時，Gartman擔心歐元終將瓦解。立場的不一致以及政府的不讓步，讓歐元區的前景矇上一層陰影。法、義、希等國親不能再忍受撙節措施；畢竟，當失業率已超過20%時，政府節省開支並不是合理的做法。而德、奧、芬的失業率則是低於6%，不需要擴張性的貨幣政策。

市場上充斥著資金。美股上週創下今年以來最大漲跌幅，德股則是下挫4.1%。Gartman認為，「資本害怕了」並逃向避險天堂，如美元和日圓，而且可能持續逃向安全資產，直到這一波動盪結束。因此，Gartman認為歐元區終將瓦解，而且也應該結束。畢竟，德、奧、芬以及法、義、希雙方的需求各不相同，硬要雙方結合也只是繼續痛苦的同床異夢。