20只個股中報有望高送轉 券商最看好8股(名單)

編者按：近日多家公司公布擬中報高送轉公司。以天銀機電(行情,問診)作為標桿，按總股本小於1億，每股凈資產大於8元，每股公積金大於2元設定條件進行篩選，統計出滬深兩市共有20家上市公司符合條件。中小板、創業板各10只，它們分別是：鼎泰新材(行情,問診)、浩寧達(行情,問診)、西泵股份(行情,問診)、世紀游輪(行情,問診)、克明面業(行情,問診)、鞍重股份(行情,問診)、黃海機械(行情,問診)、良信電器(行情,問診)、思美傳媒(行情,問診)、友邦吊頂(行情,問診)、博雅生物(行情,問診)、三六五網(行情,問診)、同有科技(行情,問診)、同大股份(行情,問診)、長亮科技(行情,問診)、恒華科技(行情,問診)、鵬翎股份(行情,問診)、易事特(行情,問診)、溢多利(行情,問診)、斯萊克(行情,問診)。本文節選8只券商看好個股，以饗投資者。

西泵股份:增壓發動機流行為公司打開成長空間

西泵股份 002536

研究機構：東興證券 分析師：張洪磊 撰寫日期：2014-04-29

事件:

公司2013年實現營業收入12.44億元,同比增長43.10%；實現利潤總額2,857萬元,同比減少22.55%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤2,530萬元,同比減少27.39%（扣非后同比增長3,387%）；實現基本每股收益0.26元。2014年1季度實現營業收入3.70億元,同比增長40.93%；實現利潤總額1,435萬元,同比增長1.21%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤1,333萬元,同比增長9.38%（扣非后同比增長38.75%）。

觀點:

2014年毛利率率有望保持穩定,期間費用率可持續回落。2013年公司綜合毛利率為21.75%,同比下降0.55個百分點,其中四季度毛利率為22.52%,同比上升1.15個百分點,環比提升2.42個百分點,主要是由於4季度是公司的傳統旺季產能利用率提升且原材料價格走低,預計2014年原材料價格將較為平穩,在OEM市場降價壓力增大和渦輪增壓排氣歧管良品率提升、銷量快速增長的共同作用下公司2014年公司毛利率可保持穩定,2014年1季度公司綜合毛利率為20.98%,同比下降1.96個百分點,主要受渦輪增壓發動機排氣歧管良品率仍在爬坡前期微虧所致。2013年,公司期間費用率為19.93%,同比下降2.03個百分點,在未來公司收入持續快速增長的背景下期間費用率有望持續回落。

節能環保大趨勢下,增壓發動機的配套量可持續快速增長,打開公司的長期成長空間。過去兩年國內設定增壓發動機的乘用車銷量同比增速在50%以上,而且根據博格華納的采購計劃,未來5年增壓發動機的配套量仍可持續快速增長,到2018年國內增壓發動機的配套量有望達到1,000萬臺,未來公司可利用價格優勢逐漸實現替代臺資和日資企業的相關產品,公司增壓發動機排氣歧管將面臨供不應求的局面,公司增壓發動機排氣歧管的定價已經是傳統產品的7倍以上,並且未來新訂單將有大幅提價空間,通用和三菱重工等也有望開始采購公司的增壓發動機排氣歧管。另外,為了適應節能環保的需求,水泵產品現在也開啟了智慧化潮流,公司給大眾EA211平臺配套的水泵就是帶節溫器的水泵,可根據發動機的溫度自動調節水泵的轉速,節油率可達到2%以上。通用也開始采用類似的設計,通過增加智慧開關的方式控制水泵的運轉,帶智慧控制的水泵價格將達到傳統水泵的2倍左右。綜合來看,順應節能環保的大潮流,未來公司的主營收入規模可做到50億元左右。

2014年大眾、通用和福特的訂單仍然持續快速增長。目前公司接到的2014年大眾、通用和福特的生產訂單均已過億,其中通用可同比增加1億多元,南北大眾的可同比增加5,000萬元左右,福特可同比增加4,000萬元左右,並且還有一些新產品正在開發有望下半年開始供貨。從2015年開始公司有望開始向美國通用批次供貨,2016年有望開始向美國福特和大眾全球平臺批次供貨,這三大客戶仍可保障公司未來收入的持續快速增長。

產品結構持續提升,毛利率在未來三年將持續回升。公司目前已確定通過提升客戶結構和產品結構不斷提升盈利能力的戰略,公司將逐漸減少某些低階國內自主品牌客戶的配套量,同時將把產能主要運用於智慧溫度控制水泵和增壓發動機排氣歧管等高階產品的生產,未來三年公司毛利率將有持續回升的過程。

出口收入占比持續提升,也將拉動毛利率向上。目前公司的出口收入占比將近20%,以低階排氣歧管為主,隨著公司向大眾、通用、福特、康明斯和戴姆勒奔馳等高階客戶全球平臺供應水泵和高階排氣歧管產品的逐年增加,未來出口收入占比和毛利率都將持續提升,收入占比有望提升到40%以上,出口毛利率也有望達到20%以上。

結論:

由於公司對外擁有明顯價格優勢、對內擁有絕對技術和品質優勢,已經建立穩固競爭優勢,市場份額可持續快速提升,預計公司2015年銷售收入規模有望超過20億元。預計公司2014-2016年EPS分別為0.49、0.83和1.38元,對應PE分別為39.46、23.15和13.93倍,考慮到公司的長期成長空間仍然較大,維持公司“強烈推薦”評級。

克明面業:產能擴張為市占率提升奠定基礎

克明面業 002661

研究機構：安信證券 分析師：蘇青青 撰寫日期：2014-06-12

事件:公司變更募集資金用途,擬將“遂平日處理小麥600噸面粉生產線項目”變更為“遂平生產基地年產7.5萬噸掛面生產線項目”。同時,擴建募投項目,擬將“延津生產基地年產3.6萬噸掛面生產線項目”變更為“延津生產基地年產10萬噸掛面生產線項目”。

對此,我們點評如下:

加大掛面生產線項目建設,產能擴張為市占率提升奠定基礎:公司作為國內掛面龍頭企業,近三年由於產能的受限市占率一直徘徊在19%左右。預計14 年、15 年,募投的長沙和遂平掛面生產線項目將先后達產,均新增產能3.6 萬噸。此次公告的遂平、延津兩個掛面生產線項目預計將在15 年、16 年達產,分別新增產能7.5 萬噸和10 萬噸。14-16 年合計將新增產能24.7 萬噸,較公司目前24.7 萬噸的年產能相仿。為公司未來3-4 年實現收入翻倍和提高市占率奠定基礎。

提高市占率仍是公司未來3-5 年的主旋律:公司持續發力營銷和渠道建設,對華東市場的渠道精耕已取得效果,並在今年初開始京津冀和東北地區的戰略版面。隨著擴張戰略的不斷推進,廣告、市場推廣等費用占比將不斷提高,近幾年會對公司盈利能力產生一定的影響。

此次公告的遂平、延津兩個項目公司測算的凈利率分別在4.5%和4.9%,較公司2013 年7.1%的凈利率水平低了2.6PCT 和2.2PCT。

投資建議:維持公司盈利預測,預計2014 年-2016 年的收入增速分別為24.4%、24.7%、25.1%,凈利潤增速分別為16.5%、15.9%、15.8%,EPS 分別為1.22 元、1.42 元和1.64 元；維持增持-A 的投資評級,6個月目標價為36.6 元,對應30X14PE。

風險提示:食品安全,市場推廣費用投放超預期。

思美傳媒:堅持看好公司中長期發展前景

思美傳媒 002712

研究機構：齊魯證券 分析師：陳運紅 撰寫日期：2014-05-21

堅持以媒介代理為主線,品牌管理協同發展,打造更具有競爭實力的國內一流傳播集團。

思美傳媒自2004年起專注媒介代理業務的發展,目前已形成具有競爭優勢的業務板塊。近年來在互聯網崛起的沖擊下,以傳統媒體為主的媒介環境正逐漸發生變化,思美依然堅持以具有優勢的媒介代理業務為主,並拓展互聯網及戶外等新媒體領域,積極應對媒介環境變化帶來的挑戰。同時,思美調整品牌管理的發展思路,集中力量為高階客戶提供最優服務,通過口碑效應提高品牌影響力,達到與媒介代理業務協同發展的效果。

內在培養+外延式擴張,公司以人為本,力求符合未來發展的“1+1>2”的最佳方案。

2013年,思美重金打造數字部,大量招募人才組建互聯網團隊。去年,公司互聯網廣告部門已小有成績,貢獻營收2000多萬。思美通過培養自己的互聯網團隊,可以更加了解公司在該領域中的發展需求,從而在外延式擴張過程中更好的接觸標的公司並為其提供發展平臺,促進與標的公司之間的融合,達到“1+1>2”的效果。

上市提升市場影響力，公司以客戶需求為導向，實現全行業覆蓋，做中國的電通。

思美傳媒上市后其市場影響力大幅提升，通過比稿獲得大客戶的概率增加。公司將滿足客戶需求放在第一位，堅持以客戶為導向，繼而擴大服務及媒介采購覆蓋區域。同時，公司積極開拓各個行業的廣告客戶，努力實現全行業覆蓋，提高服務能力，向日本電通學習，做中國最出色的廣告傳播集團。

享受廣告行業整體快速增長的紅利，公司發展空間巨大。

2013年，我國廣告營業總額達5019.75億元，再創歷史新高。其中，傳統媒體仍為廣告市場中的主流媒體，其市場份額同比增長9.8%，而互聯網廣告市場同比增長高達46.1%。我們認為傳統媒體在廣告市場中的地位毋庸置疑，互聯網作為新媒體可以和傳統媒體形成互補及互動，更加有效地提高廣告效能。此外，隨著中國經濟的增長，我國廣告行業將步入發展的快車道。思美傳媒通過現有傳統媒體業務的鞏固與維護，新媒體業務的拓展和加強，可以確保公司業績的提升。從長遠來看，公司綜合競爭實力的提升有助於打開未來的成長空間。

謙虛求實的態度，穩中求新的規則，思美未來發展向好。

思美傳媒在廣告業內發展已有十余載，目前已成為國內享有名氣的實力派廣告公司。公司並未以此為傲，而是更加謙虛求實的穩步發展，同時緊跟市場的變化調整戰略節奏，其企業精神可嘉，公司未來前景向好。

盈利預測及投資建議:

我們中長期看好公司的發展。我們預計公司2014-2016年的營業收入分別為18.94、22.83、28.53億，同比增速為15.60%、20.50%和25.00%；歸屬於母公司凈利潤分別為1.05、1.17和1.31億元；對應EPS分別為1.231、1.367和1.541元。鑒於公司所在行業處於黃金成長期，我們給予公司一定的估值溢價，給予2014年42-45倍PE，目標價51.70-55.40元，維持“增持”評級。

風險提示:

公司作為次新股易受市場情緒影響；傳統媒體廣告代理行業受互聯網廣告沖擊導致公司業務縮減；並購整合風險；比稿競爭優質客戶具有不確定性的風險。

友邦吊頂:渠道建設與產品研發市場領先

友邦吊頂 002718

研究機構：廣發證券(行情,問診) 分析師：鄒戈 撰寫日期：2014-04-24

公司披露2014年1季報，實現收入4031萬元，同比增長45.71%，實現歸屬凈利潤495萬元，同比增長40.71%，對應每股收益0.1元。

1、淡季高增速依舊，增長勢頭不減:公司一季度實現營業收入4031萬元，同比增長45.71%；實現歸屬凈利潤495萬元，同比增長40.71%。公司不斷推陳出新的產品規則和精耕細作的渠道建設繼續發揮效用，繼2013年重回高速增長軌道后，2014年一季度銷售規模依舊維持良好的增長態勢。吊頂行業第一季度為傳統淡季，因此一季度業績環比下降較大，但我們預計隨著旺季的逐漸接近，公司的全年業績有望保持高增長。

2、產品、渠道雙管齊下，龍頭地位根基愈穩:公司強大的研發與設計實力使得公司在產品設計和質量方面均處於行業領先地位，公司上市以后，將對募投項目中的設備進行技術升級，未來產品在質量、功能和設計方面將繼續領跑行業；另外公司在營銷渠道網絡的精耕細作一直沒有停步，提升傳統渠道營銷能力的同時，公司也在積極新型營銷渠道。產品和渠道的齊頭並進，將會幫助公司進一步提高市場占有率，鞏固其行業龍頭地位。

3、投資建議:公司身為整合吊頂的發明者，由於銷售網絡發達、品牌效應明顯以及創新能力強，目前處於行業龍頭地位。我們認為，第一、隨著住宅銷售市場回暖以及產品向客廳臥室等家居空間和工程裝修領域的逐步滲透，整合吊頂的需求有望保持增長；第二、隨著公司營銷渠道的深入推進，市場占有率有望進一步提升；第三、由於產品附加值較高，同時公司研發創新能力較強，有望繼續維持較強的盈利能力。我們預計公司14-16年每股收益分別為1.89、2.40、3.08元（按最新股本攤薄），維持謹慎增持評級。

4、風險提示:房地產景氣低迷，同業競爭加劇，替代品出現，原材料價格上升。

三六五網:加盟開拓地域廣度，電商提升價值高度

三六五網 300295

研究機構：廣證恒生咨詢 分析師：王聰 撰寫日期：2014-04-16

事件:

公司於4月11日發布一季度報告:報告期內公司實現營業收入和歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為1.04億元、4469萬元，同比增速分別為71.57%、213%。

點評:

Q1業績高速增長，費用控制凸顯成效。公司2014年Q1利潤高速增長，同比達213%；主要系營業收入增長、費用控制所致。報告期內房地產市場延續2013年末市場旺勢，新房電商業務已全面展開，且有部分預收款在Q1內確認收入，推動業務收入較上年同期有較大增長。此外，公司加強了費用控制，三費總額為4684萬，期間費用率為45.09%（去年同期為71.28%）。

加盟開拓地域廣度，電商提升價值高度。公司2013年在地域、業務2維度均體現出了擴展的新變化。1、加盟驅動地域擴張:公司以自營方式經營核心城市（重慶、沈陽、西安），以加盟方式推動公司地域覆蓋的快速擴張。自營城市能夠深耕核心城市，形成以點帶面的標桿效用；加盟城市能快速跑馬圈地，提升公司品牌、產品的變現價值。2、電商類互聯網金融業務快速成長:房地產家居電商類業務快速發展，公司在13年推出“安家福貸”業務，其365金融超市將陸續推出多種貸款服務產品；電商類業務收入在新房業務收入的比重提高了約10個百分點，而去年同期僅在部分分站試點。房地產與金融有著天然的協同性，公司電商類業務有望進入快速發展階段。

互聯網金融空間廣闊，業務有望加速成長。公司14年預計將進入快速增長階段，主要推動要素包括:1、電商類業務高增長。新房電商類服務已推廣到在所有分站開展，13年在新房業務收入的比重提高了約10個百分點；預計在14年仍將保持高速增長態勢。2、加盟站點業績貢獻。公司14年開始采用加盟的方式加快地域覆蓋，即可收取加盟費，還可拓寬業務的覆蓋。3、西安、重慶、沈陽3城減虧。13年3城給上市公司造成的虧損超千萬，隨著3地的業務拓展和市場培育，預計14年虧損將大幅降低。

后續催化劑:覆蓋城市快速推廣；互聯網金融業務。

盈利預測與估值:預計2014-2016年歸屬母公司的凈利潤分別為1.65億元2.32億元和3.15億元，EPS分別為3.09元、4.36元和5.90元，對應PE分別為32、22和17。鑒於互聯網房產營銷與金融業務結合的廣闊前景，以及公司在地域、業務擴張上的向好趨勢，首次給予公司“強烈推薦”的評級，目標價139.5元。

風險提示:新站點盈利低於預期。

長亮科技:國產替代帶來發展機遇，股權激勵促進業績騰飛

長亮科技 300348

研究機構：平安證券 分析師：符健 撰寫日期：2014-06-23

投資要點

n國內領先的中小銀行IT解決方案提供商

長亮科技的主營業務是為提供商業銀行IT解決方案與服務，計算機軟、硬體的技術開發、技術服務及相應的系統整合。公司自成立以來，以自主核心技術為基礎，創立並完善了一系列滿足客戶不同需求的解決方案，全面涵蓋商業銀行業務系統、管理系統、渠道系統三大類別。作為上百家商業銀行的主要IT合作伙伴，長亮科技被業界譽為“最熟悉中國的銀行IT專家”。

依托核心業務優勢，向外圍業務不斷進發

公司在核心業務系統這一領域具有領先的解決方案和強大的競爭優勢，已覆蓋全國超過20%的城市商業銀行，市場占有率高。公司充分發揮核心業務系統作為基礎業務能產生、增強客戶黏度、業務卡位的功能，大力發展管理類、渠道類、信貸操作系統、信用卡系統等外圍業務，近年來，公司外圍業務收入在營業收入的占比逐年提高，13年達到43%，而同期銀行核心系統業務占比為37%。

銀行IT國產化進程加快，市場空間迅速開啟

隨著“棱鏡門”事件的不斷發酵，資訊安全的主題日益升溫。近期盛傳的“我國金融領域或將棄用IBM高階服務器”，體現國家層面對於銀行業資訊安全問題的日趨重視。可以預判，國家層面出臺相關政策是大概率事件，未來國產替代的進程有望加速，從而給銀行軟件產業帶來巨大投資機會。而公司作為完全自主創新、走民族產業化道路的銀行類軟件企業，將有望迎來爆發式增長。

股權激勵授予完成，業績增長值得期待

公司董事會通過的《關於向激勵對象授予限制性股票的議案》，授予公司中高層管理人員、核心業務和技術人員共計133人股權500萬股，占目前總股本9.7%。股權激勵的推出有利於充分調動公司中高層管理人員及核心員工的積極性和責任感，有效地將二級市場股東利益和管理層個人利益一致化，為公司的業績增長增添動力。

首次覆蓋給予“強烈推薦”評級，目標價50元:

我們預計公司14-16年EPS分別為0.84.、1.22和1.76元。考慮到IT國產替代和股權激勵雙重利好，公司基本面最差的情況即將過去，股價上漲趨勢明顯，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級，目標價50元，對應15年約40倍PE。

風險提示:行業政策風險；技術風險；人力成本上漲風險

溢多利:期待14年公司新增飼用酶制劑產能釋放

溢多利 300381

研究機構：長江證券(行情,問診) 分析師：陳佳 撰寫日期：2014-04-09

報告要點

溢多利公布2013年年報。

事件評論

營收同增6.44%，凈利同增15.4%，EPS1.38元（最新股本計算）。2013年公司實現營業收入3.59億元，同比增長6.44%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤6313.5億元，同比增長15.4%；按最新股本計算的EPS為1.38元。單四季度EPS0.33元。公司以上業績總體符合我們預期。

公司2013年度的分紅預案為:向全體股東以未分配利潤每10股派發現金股利5元（含稅），共分配利潤2290萬元。

公司2013年業績增長主要源於飼用酶制劑銷量增加和生產成本下降。2013年，公司實現產品合計銷量1.86萬噸，同比增長6.46%；其中飼用酶制劑占主導，實現銷量1.71萬噸，同比增長6.4%。此外，得益於公司工藝技術改進造成的生產成本下降，報告期公司綜合毛利率上升3.78個百分點至62%；其中飼用復合酶毛利率上升2.93個百分點至68.95%，植酸酶毛利率上升3.87個百分點至52.2%。

公司未來看點在於通過募投項目繼續擴大飼用酶制劑產能，鞏固行業龍頭地位。公司擬募的核心項目:內蒙古溢多利二期工程現已完成建設，目前正在進行設備調試，預計今年年中可正式投產。達產后，公司飼用酶制劑產品年產能將由1.4萬噸增至2.6噸。屆時公司產能瓶頸將能得到有效的緩解，進一步提升公司盈利能力和鞏固行業龍頭地位。

我們認為中國飼用酶制劑行業將有更加廣闊的發展前景。主要源於:（1）飼料工業的穩步發展帶動飼用酶制劑行業的擴容；（2）大規模養殖企業的科學化養殖將增加飼用酶制劑的使用；（3）飼用酶制劑行業產品的不斷創新、技術水平提高將驅動飼用酶制劑獲得更廣泛應用；（4）在不斷加強食品安全和提倡環保的大背景下，飼用酶制劑行業將持續受到國家政策支援，護航飼用酶制劑行業前行。預計到2015年，中國飼用酶制劑行業總產量將達到18.29萬噸，總產值達到32.5億元，較2010年接近翻一番，行業總體處於景氣上升頻道。

給予“謹慎推薦”評級。我們預計公司2014年、2015年eps分別為1.73元、2.06元。首次覆蓋，暫給予公司“謹慎推薦”評級。

風險提示:（1）行業需求前景不及預期；（2）公司產能擴張進展不順。

斯萊克:灌裝飲料包裝機械龍頭，受益消費升級

斯萊克 300382

研究機構：國海證券(行情,問診) 分析師：后立堯 撰寫日期：2014-04-21

公司是食品行業金屬薄板加工領域專家公司主要產品包括易拉蓋高速生產成套設備、易拉蓋生產設備系統改造、相關精密模具、零備件等。下游主要是為食品飲料行業提供易拉蓋的生產企業，最終下游為旺旺、王老吉等食品飲料行業。2011年公司組合蓋設備市占率國內第一，公司真正的競爭對手只有美國STOLLE一家。目前公司在易拉蓋制蓋生產線領域已經做到全球寡頭壟斷地位，保持了高毛利率的藍海格局。2009~2013年公司快速發展，收入復合增速43.0%；凈利潤復合增速37.8%。公司目前正處於高速成長期，由於公司收入基數小，市場需求旺盛，我們預計未來3年公司收入仍將保持較高的增速。

我國金屬易拉蓋行業產值79億元，近5年復合增速17.7%易拉罐和易拉蓋是金屬包裝行業最大子行業，2011年產值分別為263億和79億元，占金屬包裝行業比重為36%和11%。2011年全球易拉蓋制蓋設備行業規模3.2億美元，備件和服務行業規模3.6億美元，行業市場空間廣闊。

公司坐享五大增長動力，四大優勢五大動力:1.消費升級催熱易拉罐行業，帶動易拉罐制造設備需求；2.人均GDP超4000美元金屬包裝行業進入高增長期；3.終端下游擴產速度加快，帶動制蓋企業投資熱情，2011年酒、飲料及制茶行業投資增速41%；4.易拉蓋蓋子小型化及環保需求拉動易拉蓋制造設備改造需求；5.零部件業務毛利率高，成為公司新的增長極。四大優勢:技術創新能力優勢、綜合服務優勢、成本優勢及地域優勢。

公司計劃切入市場規模約為制蓋業4-5倍的易拉罐制罐設備行業全球制罐設備行業市場規模約為制蓋設備的4-5倍，主要龍頭有美國STOLLE公司及英國CMB公司。斯萊克公司已取得了制罐設備研發的階段性成果。上市之后，公司將通過積極研發創新，切入市場空間更大的制罐設備行業。

投資建議公司預告2014年一季報凈利潤增速為20%-30%。我們預測2014~2016年公司EPS分別為2.50、3.27、4.26元，對應PE分別為:21、16、12倍，買入評級。