南方基金楊德龍：政策放松力度有望進一步加大

上周a股小幅上漲，主板表現低迷，而新股上市后受到資金熱烈追捧，股價連續封漲停，次新股及相關概念股亦大幅上漲。

海外方面，美國經濟分析局公布的數據顯示，今年美國一季度實際gdp終值年化季率下降2.9%，遠差於市場預期，創5年來最低。盡管數據顯示美國經濟一季度復甦堪憂，但二季度以來改善明顯，美國經濟復甦進程不會被打斷，而美聯儲的qe減碼仍將維持既定速度。這一利空數據的披露對美國股市也影響甚微，對國內經濟和股市影響也較小。

國內方面，經濟增長企穩跡象增多，6月中旬發電量增速也稍有改善，顯示生產開始有所回暖。國家統計局發布的工業經濟效益月度報告顯示，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額2.28萬億元，同比增長9.8%，增速比1-4月份回落0.2個百分點；實現主營活動利潤2.14萬億元，同比增長9.1%，增速與1-4月份持平。匯豐中國6月制造業采購經理人（pmi）初值50.8，高於上月的終值49.7，也高於市場預期的49.7。該數據重回榮枯線上方，為六個月來首次擴張。其中，國內和海外需求指標本月都在擴張領域。去庫存加快，同時就業市場也顯出啟穩跡象。本月的數據進一步證實經濟在微刺激政策下開始回暖。

資金面，上周四央行在距離半年時點還有三個交易日時，暫停例行操作公開市場操作，是自2月中旬重啟正回購以來首次暫停，充分緩解了市場對月底錢荒的擔憂，因此預計月底難以出現資金緊張情況。

總體上看，在經濟連續出現企穩信號后大盤下跌空間有限，因此投資規則在注意控制風險的同時，可以稍微介入一些中長期前景良好的板塊，同時鑒於中長期前景仍舊不確定，潛在上升空間並不大，不應過度激進。6月中旬，暫停三個多月的ipo再次重啟，由於新股發行密度受到嚴格控制，給市場帶來沖擊小於預期。下半年“微刺激”政策將繼續實施，經濟增長有望企穩回升，但中長期前景仍舊不確定，上證指數將呈現震盪反彈走勢。行業上，可以重點設定中報業績超預期的藍籌板塊，如銀行、保險（放心保）、汽車、家電、電氣設備等；新興產業中，可以從趨勢前景向上的行業中尋找機會，如資訊安全、互聯網、軟件服務、醫療服務、環保、北斗導航、精密自動化制造、新能源汽車等。