A股跌但大宗商品暴漲 凸顯天量熱錢亂竄困局

有評論文章指出，內地A股續偏軟，憂中央難再大松銀根，另一邊廂，內地大宗商品卻遭天量游資爆炒，反映憂銀根不松實捉錯用神，中央真正考驗是促游資流向實體經濟等領域，並防游資亂竄添亂。這篇文章具有一定參考意義。

A股冷商品熱 資金顯非不足

A股滬指前天跌破三千關後昨續下滑，市場憂內地經濟有回暖跡象，中央或不再加力松銀根，影響流動性。吊詭的是，商品市場卻陷資金市瘋狂，多種農產品(000061,股吧)、化工、金屬商品等昨遭爆炒，單是螺紋鋼期貨的成交額，昨已逾六千億元（人民幣‧下同），超過滬深股市總成交額的五千五百億元，顯示市場非資金不足。

其實中央貨幣政策偏松的大方針，應未有變，單是人行本周已連續四天在公開市場逆回購，投放逾六千億元資金，相當於降准一次，以紓中期借貸便利（MLF）集中到期的沖擊；且上月內地新增貸款高達1.37萬億元，遠超預期的1.1萬億元，足證中央貨幣政策取向仍松。

此正反映，內地資產市場冷熱不均背後，實有更深層矛盾。就是一方面，天量資金未積極流向中央期望的領域，如中央雖圖扶持民企，上季民間投資增長卻續放緩，反映不少資金根本沒流向民間；且中央今年來極力呵護A股，惟內地股民或對去年股災猶有余悸，令A股缺乏資金動力，市況難好。

天量熱錢亂竄 中央要控流向

另一方面，游資卻洶涌流向一些中央不樂見的領域。如近期內地商品市場瘋狂的背後，就是投機熱錢爆炒農產品等商品引發，單是蒜頭便在炒家狂炒下，價格僅四個月暴漲一倍，惹民眾憂2009年農產品投機狂潮重臨，嚴重沖擊民生；且今年首季內地新造按揭達1萬億元，大量貸款催谷令一、二線城市房價猛漲，泡沫日益凶險，中央亦不得不踩煞車，重新收緊樓控。

今年內地經濟下行壓力仍大，中央續松貨幣實無可厚非，惟中央要保經濟穩健，就必須深思，如何將泛濫資金導向有利穩經濟的領域，如透過定向貨幣措施、產業與金融政策等，吸引更多資金流向實體經濟、支持民企，以至滋潤A股。

同樣重要的，則是力防熱錢不斷制造混亂，除一、二線城市或無可避免要透過收緊信貸等方式，加辣樓控外，更關鍵是從源頭入手，如加強點對點（P2P）金融平台等的監控以至約束，避免天量游資藉互聯網金融等監管灰色地帶四散流竄，為內地經濟、金融以至民生，徒添更大煩亂。（文章來源：hket）

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】