國泰君安：上調中國移動至收集評級

高於預期的4g 用戶增長。2014 年首八個月的4g 凈增數為29.6 百萬。我們上調14-16財年4g 用戶凈增數預測1.0%/2.5%/3.0%。

好於預期的4g 網絡覆。中國移動已經完成了50 萬個4g 基站的全年目標，預計到14 年年底將達至70 萬個4g 基站。更好的網絡覆蓋有更優質的服務將可支援4g 用戶增長。

上調公司的投資評級至“收集”及目標價從80.00 港元上調至99.00 港元。由於調整用戶數及arpu 的預測，分別上調14-16 財年每股盈利預測15.0%/22.3%/25.8%。新目標價相當於12.6 倍14 年市盈率、11.6 倍15 年市盈率、11.1 倍16 年市盈率及1.7 倍14 年市凈率。我們上調公司的投資評級至“收集”，因4g 用戶増長強勁及更高的數據使用。