應收賬款占比高 亞翔集成存經營風險

   ipo觀察室469期專題鏈接：應收賬款占比高 亞翔整合存經營風險

亞翔系統整合科技（蘇州）股份有限公司（簡稱：亞翔整合）近日出現在證監會發布的ipo預披露名單中，公司此次擬發行新股數量的上限為5，336 萬股，股東公開發售股份數量的上限為4，000萬股，且公司股東公開發售股份數量不得超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量，亞翔整合未來發展存在三大隱憂。

應收賬款比例較高的風險

公司應收賬款占總資產比例較高是由公司所處行業特點所決定的，一般來說，考慮公司潔凈室工程款的結算方式及質保金制度，賬齡在3年以內的應收款項基本為正常業務往來款項。截至2011年末、2012年末及2013年末，公司應收賬款凈額分別為21,506.89萬元、19,890.45萬元和40,649.06萬元，占總資產的比例分別為30.42%、30.51%和54.77%，占比較高。本公司的主要客戶是光電、ic半導體等行業知名的品牌商，如泰州緯創、廈門天馬、長鴻光電、蘇州達亮、廈門祥達、華星光電等，客戶信譽良好，資質優良實力雄厚，壞賬風險較小。根據公司信用管理政策，公司會給予客戶一定期間的信用期。未來隨著公司經營規模的擴大及業務的拓展，應收賬款的規模可能相應增長，如發生金額較大的呆壞賬損失，將對公司的盈利水平造成不利影響。

客戶集中的風險

公司所處行業下遊客戶特性、公司的發展階段、戰略定位及自身的資金壓力，導致公司承攬的潔凈室工程項目呈現數量少、單個合同金額大、在單個會計年度客戶相對集中的特點。2011年、2012年及2013年，公司對前五名客戶的營業收入占當期營業收入的比例分別為59.25%、76.19%及76.96%，客戶集中度較高。隨著公司快速發展，公司將不斷優化客戶結構，加強對優質客戶的服務能力，與主要客戶合作關係可能更趨密切，但客戶過於集中可能給公司經營帶來一定風險。如果在提供工程服務期間，主要客戶的生產經營發生重大不利變化，將有可能直接影響到公司的經營業績。

控股股東及實際控制人控制的風險

本次發行前，台灣亞翔持有公司72%的股權，為公司的控股股東，而姚祖驤、趙玉華夫婦間接控制公司合計73%的股權，為公司的實際控制人。本次發行完成后，台灣亞翔持有公司的股權比例和實際控制人間接控制公司股權比例仍然較高，保持控股地位，仍能對公司的發展戰略、生產經營、利潤分配決策等實施重大影響。若公司的內部控制有效性不足、公司治理結構不夠健全、運行不夠規範，可能會導致控股股東及實際控制人損害公司和中小股東利益的風險。

同時，作為控股股東的台灣亞翔為台灣上市公司，需要受到台灣相關證券監管機構的監督和管理。由於中國大陸地區與台灣地區在證券監督管理及資訊披露方面存在的固有差異，可能會對本公司未來資訊披露工作造成一定的不利影響。