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導語：彭博社今天撰文稱，由於之前籠罩在中概股上的信任危機逐漸散去，加之中國經濟的前景向好，使得中概股在美國資本市場受到追捧。這也將給即將上市的阿里巴巴營造了一個佳的市場環境。
以下為文章全文：
上一季度，由於互聯網股票大跌，股市動蕩，導致很多科技公司紛紛推遲了上市計劃。但京東商城卻不為所動，還是堅持推進IPO(首次公開招股)進程。
京東商城之所以有這番底氣，是因為它有一個獨特的標籤：中國概念股。這家總部位於北京的網絡零售商在5月的IPO中融資20億美元，成為這股中概股浪潮中最典型的代表。
中國網民群體的快速膨脹，加之中概股的較高回報，吸引多投資者爭相搶購這類股票。根據彭博社的數據，今年第二季度，中國企業通過美國資本市場的IPO融資35億美元，創2007年第四季度以來的最高記錄。本季度的數據還將再創新高，原因是電商巨頭阿里巴巴將在美國進行規模空前的新股上市交易。
“盡管市場起伏不定，但最優秀的中國公司還是能完成交易。”美國銀行全球科技、媒體和電信行業投資銀行聯席主管切特博茲道格(Chet Bozdog)，“現在關注中國企業的投資者更多了，正因如此，中國企業才決定繼續推進。”
彭博社的數據顯示，今年上市的美國企業目前的股價較發行價平均上漲21%，而今年在美國上市的中國企業平均漲幅則達到33%。
市場動蕩
在京東商城上市前，美國科技股曾經經歷了今年最慘烈的一輪殺跌。該公司五月中旬進行第一周路演時，網絡股也經歷了3天的下滑，標準普爾500指數也出現了一個月內的最大回調。
盡管Arista Networks、MobileIron和Box等美國科技公司紛紛因為市場環境不佳而推遲上市計劃，但京東商城仍然執意推進IPO。
彭博社的數據顯示，今年第二季度，在美國資本市場上市的科技和互聯網公司中，中國企業的融資額佔據63%。
當季上市的中國企業達到10家，其中還包括微博和聚美優品。這兩家公司上市后的股價漲幅均已超過20%。
興趣增加
“投資者肯定喜歡買有前景的股票。”美國Deltec資管理公司基金經理格雷格萊斯克(Greg Lesko)，“中國的增長前景強勁，他們的商業模式也與美國企業類似。這些IPO的優異表現將吸引更多投資者的興趣。”
根據官方數據，中國網民已經增至6.18億，並有可能在2015年達到8.5億。麥肯錫預計，這個全球第二大經濟體的網絡零售額將在明年達到3950億美元，是2011年的三倍。[NT:PAGE=$]
由於盈利預警、審計糾紛和退市風波打擊了投資者的信心，導致美國對中國互聯網公司的投資減少。隨這些問題的逐步淡化，美國投資者的熱情又重新高漲。由於不端行為泛濫導致中國本土的IPO封閘，越來越多的企業開始尋求赴美上市。
“美國投資領域的問題在於，他們與中國企業保持了一定的距離。”美國Sica財富管理公司總裁傑夫西卡(Jeff Sica)，“他們會秉承‘無知便是福’的態度，只關注增長前景。”
股東風險
但中國企業赴美上市的過程中，VIE(可變利益實體)仍會成為一大問題。這種結構是為了規避中國政府對關鍵行業的外資所有權而專門設計的。
在VIE結構中，需要通過一系列複雜的法律合同將外國投資者與中國企業關聯起來。但美國國會上月發布的一份報告卻認為，這種結構會對股東構成風險。
該報告認為，中國法院很可能不會支持這種結構所採用的合同。該報告認為，美國應當推動中國消除互聯網限制，加強資本市場自由化，並澄清VIE的合法地位，以此來降低VIE風險。
但這並不會阻止阿里巴巴的上市進程。據知情人士透露，該公司最快可能會在8月登陸美國資本市場。
公司控制
彭博社對分析師的調查顯示，他們對阿里巴巴的平均估值達到1680億美元。知情人士表示，該公司計劃在IPO中出售12%的股票。照此計算，阿里巴巴的IPO規模將達到200億美元左右，成為有史以來規模最大的新股上市交易。
阿里巴巴最初希望到香港上市，但由於香港監管者不允許該公司創始人馬雲及其他高管通過獨特的結構來控制公司，因此最終轉戰美國資本市場。
“投資者對中國公司的信心已經恢復。”瑞東金融市場首席中國經濟學家史蒂夫王(Steve Wang)。考慮到香港禁止Facebook和阿里巴巴等公司所偏愛的公司治理結構，“他們的上市選擇受到了更多局限。”
“必敗”形勢
但西卡認為，阿里巴巴的IPO或許會成為一把雙刃劍，為其他中國公司創造一種“必敗”形勢。如果這家電子商務巨頭的IPO成功，就將從股市中吸收大量流動性；倘若失敗，失望情緒也會給整個板塊構成陰影。
從京東商城的表現來看，阿里巴巴的前景向好：京東商城自5月21日IPO以來已經累計上漲50%，而該股的IPO定價甚至高出最初公佈的區間。
“過去一個季度，京東商城和其他IPO交易都表現很好。投資者看到這種情況后，會對這類投資更感興趣。”美國銀行的博茲道格，“我們預計，來自中國的多IPO交易也將繼續實現增長。”(書聿)
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