金價跌到甜蜜點？45%央行擬大舉加碼黃金 比例創新高

世界黃金協會（WGC）與市場研究機構 YouGov Plc 對 74 家中央銀行進行的調查顯示，45% 的受訪央行計劃在未來一年增持黃金，創下自 2018 年開始統計以來的最高比例。相較之下，僅有一家央行表示打算減少黃金持有量。

過去三年來，在各國央行加速大舉買進的強力支撐下，國際金價已翻漲超過一倍。WGC 於週二 (16 日) 發布報告指出，全球央行對黃金的需求仍維持強勁。

過去三年來，金價累計漲幅超過一倍，而這波漲勢的重要推手正是央行大舉買進黃金。然而，今年以來，中東衝突推升能源成本，市場對利率將維持高檔更久的預期升溫，削弱了不具孳息收益的黃金吸引力，使部分漲幅遭到回吐。

與此同時，投機客也紛紛棄守部位，導致金價近期觸及自去年 11 月以來的最低點。

世界黃金協會央行部門全球主管 Shaokai Fan 表示：「我認為價格回檔對部分央行來說，正是進場布局的良機。」

他指出，2025 年已有不少央行向 WGC 反映，當時金價偏高，因此選擇觀望，等待更有利的買進時機。

儘管土耳其、俄羅斯和亞塞拜然等國開始拋售黃金，但今年第一季各國央行採購黃金的步伐反而進一步加快。WGC 的調查顯示，在未來一年裡，新興市場與開發中經濟體的央行是潛在買盤的主力。

在這些受訪央行中，約有 53% 預期將增加黃金儲備，相較之下，已開發經濟體央行中僅有 18% 有此規劃。

值得注意的是，這些採購很大一部分是透過「國內儲備累積計畫」進行，即各國使用本國貨幣向國內的礦商收購黃金，以避免消耗稀缺的強勢貨幣外匯儲備。

在計劃買進的央行中，有一半表示會以此方式籌措資金，另有 38% 則表示會透過變現現有的儲備資產來支應。

座落於全球最大黃金交易中心倫敦的英格蘭銀行（英國央行），依舊是各國央行最熱門的託管地，高達 57% 的受訪央行使用其金庫。

儘管如此，仍有 9% 的受訪者表示，過去一年已將更多黃金儲備移回國內存放；另有 10% 的受訪者正著手將黃金儲備分散至不同地點，比例顯著高於去年調查時的 5% 和 2%。

Shaokai Fan 指出，政治風險「絕對是各國央行密切關注的焦點」，而這種配置轉變可能會為新加坡和香港等替代樞紐創造機會。這兩個城市目前正積極爭取央行的黃金託管業務，以提振當地的黃金市場。