東方時尚沖刺駕校第一股 社保信息披露存疑

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東方時尚駕駛學校股份有限公司(下稱“東方時尚”)雄心勃勃沖刺“駕校第一股”的訊息一出，便引來了各界的廣泛關注，雖然東方時尚駕校已經成為中國規模最大的駕校，但是上市之路是康莊大道還是荊棘叢生尚待考證。

人工成本飆升 燃油價格波動風險

東方時尚總經理閆文輝曾表示，駕校最大成本是人力，其次是燃油。

根據東方時尚招股書數據顯示，2013年，以 “學車”、“練車”為主的成本占到了整個駕校成本的99.69%，總金額為3.54億元。如果將主營業務成本按成本明細分類劃分，截至2013年底，東方時尚駕校員工總數為3747人，生產人員 (俗稱教練)為2889人，占總人數的77.1%，在成本中占比占比57.01%人工成本，從2011年的9544萬元增加到2013年的2.02億元。

東方時尚所用燃料為汽油、柴油和天然氣，耗用金額逐年增加，主要是由於業務規模不斷擴大使得耗用量逐年增加。報告期內，公司耗用汽油、柴油和天然氣的情況如下：

2011年至2013年，公司汽油、柴油和天然氣消耗總金額占主營業務成本比例為23.95%、23.06%和 17.40%。近年來國際石油價格波動較大，2008年下半年受全球金融危機及實體經濟下滑的影響，石油供求關係發生逆轉，油價大幅下跌。金融危機結束后，國際油價又重現升勢並持續上漲。若未來油價繼續上漲，將導致本公司的營業成本增加，進而對本公司的盈利產生不利影響。

營利過於依賴北京地區

東方時尚雖然已經是中國規模最大的駕校，但是其營利過於依賴北京地區，公司雖已在云南、湖北、河北等北京以外區域設立了三家子公司，但是駕培服務業務存在區域性差異的特點，公司品牌影響力和經營模式如何在國內其他地區如快速有效復制存在不確定性。

募投項目實施風險

本次募集資金將主要用於東方時尚駕校服務配套設施項目、 石家莊東方時尚駕駛員培訓項目、 湖北東方時尚駕駛培訓基地項目等項目建設， 雖然本公司對募集資金擬投資項目進行了充分的可行性研究， 但由於本次募集資金投資項目所需投金額較大， 對項目經濟效益分析數據為預測性資訊， 募集資金投資項目建設尚需時間，項目實施過程能否順利、實施效果是否良好，均存在一定的不確定性。若投資項目不能按期完成、 未來政策環境發生不利變動或市場發生不可預料的不利變化，可能對公司的盈利狀況造成一定影響。

湖北東方時尚駕駛培訓基地項目投資總額 11.5 億元， 項目用地預計1,128.76畝，目前湖北東方時尚已通過出讓的方式取得128.76 畝土地使用權(權證號：夏國[2014]第 083 號) ，剩余項目用地擬通過租賃或受讓國有土地的方式取得，尚待辦理土地的征收及規劃調整和出讓等手續。 盡管該項目擬以募集資金投入的金額30,000 萬元是在 128.76 畝自有土地上的投資，但如果湖北東方時尚無法及時以租賃或受讓方式獲得剩余項目用地， 可能會對湖北東方時尚駕駛培訓基地項目的實施帶來一定影響。

員工社保事項資訊遺漏

東方時尚招股書顯示，截至2011年12月31日、2012年12月31日和2013年12月31日，公司員工總數分別為2,156 人、2,734人和3,747 人，招股書同時出具了北京、云南、湖北三地員工的繳納基數、公司與個人分別的繳納人數，但是沒有詳細披露具體繳納的員工人數。

招股書中的說明：“公司為員工提供必要的社會保障計劃， 公司已按國家和地方的有關規定， 除部分退休返聘人員不需要繳納社會保險與住房公積金、 部分員工社會保險與住房公積金在原單位/社區/職介繳納、部分員工繳納農村保險等情況外，公司為其他員工購買了養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險和生育保險，並繳納了住房公積金。”

公司列具了社保和公積金管理部門出具的無違法違規證明情況，顯示公司沒有因員工社保問題收到過行政處罰。

但是“具體繳納金額與人數沒有統計，根本無法了解到公司繳納是否及時，是否足額。沒有受到行政處罰，並不能說明足額及時為職工繳納社保費和公積金。”分析人士認為。