中國企業債務違約激增 頂級債券基金經理可能減持信用債

中國頂級固定收益基金經理表示，中國的債務違約激增後，或減持在岸信用債。中國是全球第三大債券市場。

總部位於深圳的博時基金管理公司基金經理魏楨表示，信用風險攀升可能導致公司債市場進一步調整，今年年中或許會有一波評級下調。魏楨管理博時安豐 18 個月定期開放債券型證券投資基金。這支基金過去的一年回報率為 17%。據好買基金研究中心的固定收益基金排名，該基金居於榜首。

「我們認為，操作策略上信用債的整體倉位可以適度降低，配置上側重高等級和中短久期，」魏楨說。 「槓桿要適度降低。」

今年一系列違約引發了 2014 年以來最大規模的境內垃圾債暴跌，並且驅動公司融資成本攀升。僅在 4 月份，本地發行人就取消了 783 億元人民幣（121 億美元）的債券發行。此前，今年至少已經有 7 家公司未能償付本地債券，與 2015 年全年的違約數持平。

利差猛增

中國債券信息網的數據顯示，三月份至四月份，三年期 AA- 評級的公司債較類似到期日的政府債券的殖利率價差，擴大 30 個基點至 354 個基點，勢將創 2014 年以來的最大兩個月增幅。

雖然魏楨在考慮減持公司債曝險，但她不認為「信用市場會自此出現較大的調整，除非連續的大規模違約導致金融系統出現流動性危機，但是，在監管單位的維護下，這種系統性風險出現的概率很小。」

博時基金公司正在為博時安潤 18 個月定期開放債券型證券投資基金募集資金，這也是一種針對固定收益投資的新產品。

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