中國房地產市場下行的五大輸家 大有拖累其他部門之勢

中國房地產市場下行的五大輸家 大有拖累其他部門之勢

中國購房者正在采取觀望態度，房地產開發商則在銷售滑坡之際難以償還債務，這還波及了鋼鐵、水泥等相關行業，而且大有拖累經濟其他部門之勢。盡管近年來一直在努力分散地方政府收入來源，但地方政府的收入仍嚴重依賴土地出讓金。就連中國南部富裕的廣東省也會發現這是一個問題。上海新世紀資信評估投資服務有限公司(shanghai brilliance credit rating & investors service co.)說，廣東省收入有超過一半來自土地轉讓金。這家信用評級公司指出，如果房地產和土地市場出現動盪，廣東這個制造業和出口大省可能無法償還貸款。這一論述對理論界具有一定參考意義。

房主

隨著附近新房的價格已經比自己當初買房時的樓價還便宜，房主只能眼睜睜地看著自己的房子貶值。如果這些房子是空蕩蕩的，情況就更糟糕了。根據西南財經大學教授甘犁的調查，在中國城鎮中，平均每五套住房就有不止一套空置。如果房價下跌30%，那么11.2%的空置住房的將資不抵債，相比之下，非空置住房這一比例為3.3%。考慮到在中國，許多居民的儲蓄以房產形式存在，上述局面可能給人們造成很大的痛苦和恐慌。

房地產開發商

今年4月份，奉化的房地產開發商浙江興潤置業(zhejiang xinrun real estate co.)貸款違約，並表示在建項目已經停工。杭州的中都集團(zhongdou group)在6月份也上演了同樣的一幕。兩地的相關部門均以“非法集資”罪名了拘留這兩家公司的高管。有跡象顯示，更大型的開發商也開始感受到壓力。為了吸引買家，一些大型房地產開發商，例如保利地產(600048,股吧)(poly real estate group)，開始把購房者支付首付款項和按揭貸款的時間推遲至樓房落成之后，相當於自己承擔建筑成本。如果房價繼續下跌，購房者可能棄而不買，給房地產開發商留下更多賣不出去的房子和更高的債務。

銀行

房地產貸款在商業銀行總體貸款中的占比為20%左右，如果房地產市場大幅滑坡，銀行可能面臨大規模虧損。一些銀行為規避限貸規定，隱藏了面向房地產開發商的貸款，這讓相關風險變得更加復雜。大多數拖欠債務的情況可能發生在高負債的房地產開發商和地方政府融資平臺身上，而不是居民身上，因為居民在房屋上更多地是投入了自己的儲蓄。這樣的事情已經開始出現。總部設在濟南的齊魯銀行(qilu bank co.)在最新年報中披露，正起訴政府融資平臺歷城區城市建設綜合開發公司(licheng district comprehensive development corporation of urban construction)，后者共計人民幣4,120萬元（合660萬美元）的貸款出現違約。

影子銀行

那些向房地產開發商發放了貸款的信托公司也面臨違約風險。和傳統銀行不一樣，這些信托公司沒有大規模的現金余額來幫助它們渡過難關。香港上市的制衣公司華鼎集團控股有限公司(china ting group holdings ltd., 3398.hk, 簡稱：華鼎控股)上周表示，杭州的一家購物中心運營商和開發商未能償還2013年2月和今年1月發放貸款的利息。深圳上市造船公司江蘇舜天船舶(002608,股吧)股份有限公司(sainty marine corp.)在4月份說，該公司向南京一家房地產開發商發放的人民幣1.054億元貸款出現違約。鑒於中國的影子銀行業快速增長，該領域的一系列違約可能影響經濟的其他領域。

地方政府

盡管近年來一直在努力分散地方政府收入來源，但地方政府的收入仍嚴重依賴土地出讓金。就連中國南部富裕的廣東省也會發現這是一個問題。上海新世紀資信評估投資服務有限公司(shanghai brilliance credit rating & investors service co.)說，廣東省收入有超過一半來自土地轉讓金。這家信用評級公司指出，如果房地產和土地市場出現動盪，廣東這個制造業和出口大省可能無法償還貸款。