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繼鋼貿融資、鐵礦石融資和銅融資后，逐漸浮出水面的黃金貿易融資除了套取匯差和利差外，如果從銀行套取的資金流向房地產、信托等領域，亦會收獲可觀的利潤。
事實上，除了通過黃金貿易融資之外，還有一種成本相對較低的黃金融資方式，那就是通過黃金租賃融資。黃金租賃更像是一種金融衍生工具，融資方面臨的最大風險主要來自於黃金價格的波動。
目前，國內多家商業銀行均有黃金租賃業務。與貸款等融資渠道相比，黃金租賃成本低，不占用貸款頭寸且資金用途不受限制，如此大的誘惑也導致黃金租賃在市場中存在被濫用的可能。
據國內一名商業銀行客戶經理表示：“客戶可以根據自身情況隨時歸還黃金，終止黃金租賃合同，但對於提前終止租賃合同的情況，銀行有權適當調節黃金租賃費率以彌補更改交易造成的損失，同時客戶還可在租賃合同到期時申請展期。”這名客戶經理還表示：“對銀行而言，閑置的黃金只會增加倉儲成本，而將黃金租借出去則可以獲得更多中間業務收入，黃金租賃不占用貸款頭寸，辦理方便快捷，節省多道中間環節，企業可隨時提金，黃金租賃利率靈活，且不受用途限制，最終費用往往低於傳統貸款費用。”
北京一家金飾加工企業負責人向記者稱：“黃金租賃業也成為部分用金企業獲取黃金原材料的重要渠道。部分公司會從銀行借入黃金后不是立即通過上金所賣出，而是作為原材料組織生產，當租借到期后，通過向上金所購入或者以自有庫存等質等量的黃金實物歸還銀行，同時按照一定的租借費率支付租賃費。”
事實上，黃金租賃也可以理解成是對黃金市場的一種看空操作，融資方需要提前借入黃金進行賣空，等黃金價格下跌時再補回歸還黃金。
值得指出的是，當借入黃金的a企業租賃規模較大且金價波動較大時，a企業因黃金租賃業務發生的公允價值變動損益或投資損益金額就會相應擴大，經營業績自然受到影響。
對於黃金租賃的會計處理，一名資深會計師表示：“若租賃黃金歸還日黃金市價低於租入日黃金市價，a企業在此會計期間將確認公允價值變動收益或投資收益;反之，將確認公允價值變動損失或投資損失。”
雖然黃金租賃融資資金的成本相對較低，但這種成本優勢卻往往在黃金下跌周期中比較明顯。2013年，上金所au99.99的價格從年初的330元/克下滑至年底的240元/克，這為部分開展黃金租賃融資的上市公司帶來了不小的收益。
以上市公司金一文化為例，2013年，該公司利潤總額、凈利潤同比增長超過35%，公允價值變動收益2013年發生額為7398萬元，比2012年發生額2022萬元增加265.87%。該公司解釋稱，主要是黃金租賃業務由於金價下跌產生公允價值變動收益，且當期增加了黃金租賃。
但今年一季度，上金所黃金價格從1月初的240元/克上漲至3月底的260元/克。在此期間，金一文化凈利潤大幅下滑140%。該公司表示，主要是當期黃金價格上升對黃金租賃業務產生的公允價值變動損失較大。
然而，對於辦理租賃業務的前提條件，經過記者實際調查了解到，國內商業銀行往往要求客戶須為黃金的生產、加工和使用企業，有實際黃金租賃需求，且客戶在銀行評級必須為b以上，在金融機構無不良授信和惡意逃廢債記錄。
不過，想要獲取黃金租賃合同並非沒有變通手法，在與多家黃金經營企業的接觸中，記者了解到，客戶可以用幾萬元發起設立一家與黃金業務相關的企業，比如在企業營業執照經營范圍中添加黃金首飾經營業務，就能滿足銀行內部的合規要求。如此操作的最大誘因在於黃金租賃的資金用途不受限制，這樣投資渠道就會有很多。
但不可忽視的是，對於這種操作，上述銀行客戶經理還稱：“黃金租賃到期時必須全額償還黃金，對於沒有確定黃金產出或來源的承租方，將面臨市場價格上漲的風險。而對於黃金現貨背景不強的公司，銀行往往會非常謹慎，比如要求經營記錄、扣減授信或者繳納更多保證金。”
黃金租賃
黃金租賃一般是指符合條件的企業通過租賃向銀行租用黃金，到期后歸還同等數量、同等品種黃金，並支付相應的黃金租賃利息，而承租方(企業)擁有黃金在租賃期間的處置權，租賃品種往往是上海黃金交易所(下稱“上金所”)的au99.99。
據記者調查得知，黃金租賃的流程一般包括：企業(承租方)a在與銀行b辦理完黃金租賃手續后，可以委派銀行b在上金所賣出全部租賃的現貨黃金，並委派銀行b以相同的價格買入與租賃期限一致的黃金合約，鎖定到期應償還黃金的數量，其間發生的黃金租賃費、買進和賣出黃金合約的手續費等費用由銀行b承擔，銀行b按上述租賃成本向企業a收取租賃費用，租賃費用構成本項融資的資金成本。
例如，企業a先從銀行b“租借”385公斤實物黃金，隨即通過上金所賣出套現獲得近1億元資金(以目前260元/克的價格為例)，將其中的1500萬元(15%保證金比例)用於買入385公斤黃金的合約用於后期歸還黃金，剩余8500萬元則變成企業流動資金。企業a在此過程中的主要成本來自於支付給銀行的黃金租賃費、買進和賣出黃金合約的手續費等。
若后期國內黃金價格繼續下跌，低於260元/克，則企業在歸還385公斤黃金時的成本也將低於1億元，由此將減少企業的黃金租賃費用。即使黃金價格上漲，但漲幅不大的話，加上黃金租賃費用，企業的融資成本也很可能低於一般貸款成本。
因此，黃金租賃也成為了眾多上市公司的融資利器。例如，錫業股份此前公告稱，擬開展黃金租賃的數量為不超過4噸，按照目前黃金市場價格260元/克計算，總價值約為10.4億元人民幣，而本項融資的成本總額約6240萬元人民幣。以此推算，本次融資實際的資金成本不超過6%的水平。
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