高盛人士：降息未必能“拯救”中小企業

新華社記者楊迪

成都(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--高盛亞洲公司董事總經理、資深中國經濟分析師崔歷24日在成都出席第七屆中國西部國際合作論壇·鳳凰財經論壇時表示，中國政府應審慎采取寬鬆貨幣政策，低利率環境可能持續扭曲要素價格，催生“僵尸企業”，令中小創新企業難以成長，應著力完善資本市場，幫助企業實現多渠道融資。

“利息是不是太高了?我認為，當前的利率水平和中國經濟基本面相符，對中國經濟的長期增長也有一定好處。”崔歷表示，2012年之前中國的實際利率為負值，目前保持了很小的正值，與過去相比肯定是高了一些，但這是利率市場化的必然結果。

融資難、融資貴一直是中小企業面臨的發展難題，降息降準的呼聲頻出。但崔歷認為，低利率未必是“拯救”中小企業的良藥，反而容易催生依靠低利息生存的“僵尸企業”，扭曲要素價格，擠占中小企業生存空間，讓經濟轉型更加吃力。

“以日本為例，出現 失落的20年’很大程度是因為當時的低利率環境為 僵尸企業’提供了生存土壤，這些企業占據金融資源，無序擴大產能，壓低產品價格，令中小創新企業無法成長，從而影響了日本經濟的增長效率。”崔歷說，這證明長期低利率的寬鬆貨幣政策其實並不能支援中國企業發展或創新，若過度注重經濟增長而采取寬鬆政策的話，可能適得其反。

崔歷表示，對中小企業而言，銀行貸款實際上是高成本融資途徑。政府應該通過活躍資本市場，為中小企業開辟更多融資渠道，如股權融資、風險投資、直接金融等，緩解融資難、融資貴問題。(完)