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基本面:
美元指數在周三(7月9日)紐約時段延續本周以來的跌勢,尾盤徘徊在80關口略上方。日內美聯儲發布了6月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要,其措辭仍然偏向溫和,對未來的政策緊縮前景基本避而不談,這使得做多美元的投資者繼續感到失望,而美元也相對一籃子貨幣錄得了全線走低。
美聯儲(Fed)周三公布的6月17-18日會議紀要顯示,美聯儲已經開始詳細討論如何使美國經濟從寬鬆貨幣政策時代走出來,並就未來調控利率采用三管齊下的規則似乎達成一致。會議紀要指出,許多委員希望在首次升息或之后就結束投資組合再投資,但也有某些官員希望在首次提高政策利率前就結束再投資計劃。同時,美聯儲也承諾若無意外會在10月份時結束量化寬鬆購債措施。
在今年以來的每一次貨幣政策會議上,美聯儲都將其資產購買計劃的規模縮減100億美元,目前資產購買規模處於每月350億美元的水平。由此留下的疑問是,資產購買計劃是將於今年10月還是將於12月終結??這對判斷首次加息何時到來至關重要。
美聯儲在會議紀要中表示,將通過在10月份縮減150億美元來終結資產購買計劃,除非經濟領域出現了意外情況。這是美聯儲首次給出資產購買計劃的明確終止日期,此后市場的注意力將轉向首次加息。
會議紀要稱:“如果經濟按照聯邦公開市場委員(FOMC)預測的那樣向前發展、確保今後的每次會議都能縮減資產購買計劃的規模,那么最後一次縮減將在10月份的會議后進行。”
美聯儲邁出的另一重要一步是,就其在加息時機真的到來之時的“退出戰略”達成了共識。這些決定將影響美聯儲今後的政策以何種方式傳達給金融市場。
美聯儲公布會議紀要,會議紀要明確了結束QE的時間,並指出目前的利率水平有利於經濟增長,而對於美聯儲首次升息的時間,紀要中並沒有明確透露,這不禁讓在紀要中找到提前升息時間點的分析人士感到失望。紀要中還提醒,市場不要對經濟過於自滿,美國經濟復甦仍有待時日。
對於美聯儲公布的這份紀要,“美聯儲通訊社”Hilsenrath表示,6月這份會議紀要,美聯儲很清楚地向市場宣判了QE的“死刑”,目前市場的不確定性全在美聯儲將何時啟動首次升息。會議紀要提醒不要對經濟過於自滿,這反映出美聯儲不想向公眾提供太多的慰藉,畢竟當前美國經濟在很多方面仍處於歷史性的低谷,全面復甦仍有待時日。
美聯儲會議紀要公布后,市場像往常一樣做出最初的下意識反應(在這種情況下通常是股票價格走低和債券收益率走高),但是隨后這種反應迅速消退,盡管美聯儲會議紀要提醒投資者勿要自滿,投資者依然非理性的蜂擁進入債券和股票市場。
美元指數在本周前兩個交易日溫和走低,一度回到了50日均線下方,不過波動率低下使得這種調整看起來很容易逆轉。在經典技術分析理論中,50日均線和200日均線的交叉意義重大。50日均線從下上穿200日均線被視為“金叉”,通常代表著中期趨勢轉強;50日均線從上下穿200日均線則被視為“死叉”,代表著中期趨勢看跌。
現如今美元指數正處於兩條均線之間交投,200日均線見於80.25,50日均線見於80.18。如果匯價可以在近期掉頭上行的話,那金叉出現將只是時間問題。反之,如果由於各種原因最終導致美元持續走低的話,空頭壓制局面則將出現。在這個時間節點的情況下,美聯儲會議紀要可能就成為重點關注對象。
其實,國際社會的“去美元化”是一種政治反應,即對美國霸權的反抗,比如此次法國巴黎銀行遭美國巨額罰款,比如遭受美國制裁的俄羅斯決定建立本國支付體系,並在能源貿易中使用盧布或人民幣等。
法國或俄羅斯等國有底氣“去美元化”,是因為包括中國在內的新興市場國家崛起,讓美國在全球經貿中的重要性降低,與作為全球第二大經濟體的中國進行交易,本幣有了替代美元的可能。中國經濟規模的增長及越來越多的國家反感美元霸權,為人民幣國際化提供了一個契機。這也是中國趁勢與十幾個國家簽訂貨幣互換協議,並在多個國家建立人民幣清算中心的原因。
目前世界經濟體系建立在布雷頓森林體系之上,美國經濟霸權最近遭到全球性不滿,是因為一些國家認為美元支配性地位是導致國際金融危機的根源,及許多新興市場國家不滿美國在危機爆發后的表現。
在金融危機爆發后,IMF不再像以前對待發展中國家那樣提出嚴苛的援助條件,而是幾乎無條件地征集資源救助西方國家,這讓新興市場國家明顯感到其西方工具性的一面,而在提高新興(行情,問診)市場國家在IMF中出資比例時,又遭到美國的反對,這讓新興市場國家更加不滿。
當然關於退出寬鬆美聯儲也留有一定余地,會議紀要稱,“許多與會者想要在首次升息時或之后結束投資組合再投資,某些官員希望在首次提高政策利率前結束再投資計劃 。”這或表明至少部分委員不排除先升息再退出的可能性。
本次美聯儲會議紀要並指出,“絕大多數與會者認為美聯儲基金利率將繼續發揮作用,許多人與會者支援繼續設定目標區間, 與會者考察了在升息周期中改變計算聯邦基金有效利率的途徑。”
關於通脹問題,美聯儲會議紀要表示,“美聯儲人員仍預計未來幾年通脹將維持在2%目標之下,大多數官員認為經濟、勞動力市場和通脹領域的風險廣泛平衡,近來的價格指標表明通脹從低位上升,另一些官員預計通脹會較快上升,或認為存在通脹上行風險 。”
關於經濟復甦問題,會議紀要提到,“勞動力市場整體狀況繼續改善 ,二季度經濟反彈,一季度經濟降幅之大令人意外,美國一些地區住房市場復甦仍然緩慢 。”
關於利率工具的使用,會議紀要也表示,“官員們討論了使用隔夜回購利率工具可能帶來的意想不到的后果,官員基本同意隔夜回購利率應該發揮支撐性作用,超額準備金率應起關鍵作。”
素有美聯儲通訊社之稱的著名記者Hilsenrath表示,“6月會議紀要美聯儲很清楚地向市場透露結束QE,目前市場的不確定性全在美聯儲將何時啟動首次升息 。”
而業內機構巴克萊則表示,美聯儲對經前景具有足夠信心,並就結束債券購買傳達出更為明確的信號,不過,對於升息時間他們並沒有提供同樣清晰的指引。委員會仍預期工資將溫和上漲,而通脹在可預測的未來會達到或低於2%的目標。
巴克萊維持其觀點,美聯儲目標的實現將比委員會所預期得要快,其首次升息將會是在2015年6月份。FOMC對於退出規則正逐漸達成共識,該機構認為到9月的政策會議及新聞發布會上會有更加具體的指引。
而巴克萊同時認為,美聯儲對政策前景路徑沒有發生大的改變。盡管FOMC下修了2014年增長預測,但大多數與會者這么做是因為疲軟的第一季度國內生產總值(GDP)表現,同時他們對余下的前瞻性預估維持不變。而美聯儲所透露的最後150億美元的資產購買計劃將會在10月結束這一狀況,也與巴克萊預期的退出量化寬鬆(QE)過程是一直的。
技術面:
從技術上來看, 美元指數昨天反彈受阻在20日均線之下並且跌破5、10日均線的支援,意味著美元短線還有回落整理的空間。美元指數在80.00這個關口還要繼續僵持一段時間,如果被有效跌破的話,美元指數將會繼續向79.90甚至79.75左右的目標下跌。技術面對美元的反彈不利,空頭形態還沒有改觀,就算出現反彈,也會重新被空房勢力所打壓。今天初步支援在79.90—79.95,重要支援在79.80—79.85。今天初步阻力在80.10—80.15,重要阻力在80.20—80.25。
美元指數:可以在80.25----79.85的區間上限賣出,有效破位20個點止損,目標在區間的下限。
歐元/美元:可以在1.3675----1.3615的區間下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。
英鎊/美元:可以在1.7200----1.7110的區間下限買入,有效破位40個點止損,目標在區間的上限。
美元/瑞郎:可以在0.8930----0.8880的區間上限賣出,有效破位25個點止損,目標在區間的下限。
美元/日元:可以在102.00----101.40的區間下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。
澳元/美元:可以在0.9450----0.9390的區間下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。
美元/加元:可以在1.0675---1.0615的區間上限賣出,有效破位30個點止損,目標在區間的下限。
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