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和訊股票訊息 7月10日，和訊網2014年證券市場中期規則會在北京舉行，本次大會的主題為“牛市！等風來”。眾多一流經濟學家、金牌分析師、著名投資人齊聚一堂，共同探討改革背景下的中國股市前行之路。
國盛證券研究所所長兼首席研究員周明劍表示：我們知道咱們市場藍籌股的權重很大，藍籌股的表現決定了指數的上升和下行，我們需要藍籌股的機會，但是我很難看到藍籌股的機會。像房地產出現拐點，煤炭，不行，有色，銀行，銀行的市凈率很低，我最近在思考，銀行傳統意義的銀行十年之后還存不存在，我們現在是不對稱的監管約束了互聯網金融的發展，銀行有機會，看它能不能和互聯網金融結合。我們現在很多東西就是50%，或者有了70%、80%都是在網上購買東西，這是以前不可想象的，網上支付的數據年度增長那是很高的，環比是67%（2013比2012年），這是非常高的，我說銀行行業必須發展互聯網金融，它會造成整個行業的利潤下降，但是你不進去就會死，你要是進入整體利潤會拉低，但是不進就會死。現在銀行市盈率、市凈率這么低，它未來有機會嗎？我們知道幾大行的盈利逐年在下降，現在是個位數，2010年是30、50，現在是個位數。
我們看到藍籌股很難有機會，新的行業開始起來了，新的機會開始起來了，我們制度對新的機會有制約、有約束，但是它的生命力很頑強，因為它有市場。
你現在要掙錢，要看是什么標的，未來企業會長大，會大起來，你做它的股東，你也會增長起來，他會大你也會大。
以下為演講實錄：
各位嘉賓，大家下午好！剛才諸老師講的特別好，我感覺到很多和我的觀點契合，同樣在宏觀方面我給大家聊聊規則。
我們談規則之前必然會對宏觀有一些簡單的回顧，對邏輯有一個總結。整體來說，我的判斷跟諸老師差不多，就是今年一季度差一點、二季度好一點，下半年肯定會穩增長的力度會加大，因為李克強說保7.5%，剛才諸老師也說我們上半年達不到7.5%，所以下半年的力度會加大，這是短期行為。
整個來說三大需求，投資、消費、出口，這三大塊來看我們覺得消費是沒戲，消費的增速在下滑，暫時有企穩，但是不確定。現在國務院也開始做一些長遠的措施，比如勞動者的收入、企業的報酬、財稅的收益，這三大塊是增長最快的財政收入。未來我們赤字預算就是量入為出，過多追求財政收入增長方式會改變，從長遠來說消費增速會飛速上漲，但是目前看不到。
出口也是這樣的，出口二季度以來，3月份以來感覺到有一個微升，這之前我們做了一個判斷，2月10號就判斷人民幣會出現一個大幅的貶值，整個全球的貿易總量的增速是在下滑的，在這種貿易背景下，中國想出口實現迅猛的增長不太現實。所以說整個經濟的壓力還是壓在投資這塊，投資這塊也是剛才諸老實說的，我們就是在房地產投資，下降的很快，壓在投資這塊，就是紅圈這塊（ppt）就是基建，全靠基建在拉整個的投資，對房地產投資下滑有一個替補。這是整個三大需求來看的。
工業增加值這塊也是連續的地位徘徊，通脹也沒有太大的壓力。宏觀經濟，微刺激並為帶來內生性的增長，經濟形勢、gdp這塊應該保持穩定增長。
今年以來，整個市場表現大家可以看到，基本上主板是在區間振蕩，但是還是偏下行一點的態勢，但是創業板走得比較好，是大v字，年初有一些調整，現在又有一些反彈。
流動性，我們現在把它定義為定時定向非連續性寬鬆，定向也沒有什么定向，因為確實問題太大，房地產、地方融資平臺，2009年4萬億的刺激，很多東西都是為解決銀行表外業務，現在騎虎難下。如果現在馬上“斷奶”，很有可能某些局部出現崩盤，現在不僅不能斷奶，而且有時候還要加大一些量。
上市公司的盈利狀況，我們看到今年一季度整個營業收入都是在下滑的，創業板的盈利是17.64%，中小企業板是-0.64%，這說明什么呢？我們現在整個的微主體里面，大家都說在搞好中小企業。中小企業經濟狀況出現兩個反差，從《中小企業法》和《創業法》可以感覺到，我們知道《創業法》的趨向不一樣，它更多的是注重創新、注重技術改造，這方面來說創業板更能夠維持社會的發展。
現在停了很久的ipo要放閘，十八大以來一直強調要加快證券市場的發展，這里面有幾個東西有點亂，你要加大融資的比例，這里面ipo要上去，要擴融，擴融會對市場帶來恐慌，在這種環境下怎么解決這個問題，怎么提振市場的信心，能夠使這個做下去，使這個遊戲玩下去，這里面有很多的邏輯，宏觀經濟好、企業盈利也好，新進資金也好，歸根到底就是這個市場讓大家掙錢，這個市場得有掙錢的效應，你就是賭博也好，或者什么也好，進來了我能掙到錢才能玩下去，才能吸引場外的資金進來玩。從這個角度來說，從宏觀來看，企業盈利也好，宏觀經濟形勢也好，它不可能在這種情況下造成一個很大的、很瘋狂的好的經濟發展趨勢。我們說新的經濟生態，或者新的行業確實是有起來，但是我們就有一種模式它並沒有結束，我們所謂有管制的市場經濟，是政府過多的干預、主導經濟的並沒有結束，監管層和市場的主體都希望有機會，找這個曙光，這個機會有沒有？有，現在有一些新的行業開始萌芽，一些行業出現興旺的成長，但是整個經濟大的格局是在往下滑，必須去刺激。
整體來說可以樂觀，因為每個投資者看市場都是預期，未來會有什么變化，未來經濟形勢哪怕反著走，但是這個國家，有一些企業、行業是在增長的，那就有機會，是這樣的態勢。
政策是支援市場發展的，經濟層面，我們哪怕就是經濟增速下滑，但是我們也不會低於預期，因為我們國家再怎么低我們也是中高速的增長，包括一些專家都說，我們進入一個新常態，由高速增長的一個勢態轉到中高速增長的勢態，跟全球比較我們確實是可以的。
而且這個底上半年我們可以看到，在2000點的時候有時候會破一下，在2000低一點點，或者1999、1998馬上就會回來，這種狀況一直會有。我們可以看到，房地產行業現在已經出現拐點了，還有一些其他的因素決定我們增速不會太快，這也是一個點。大概判斷主板市場會是下有底、上有頂的振蕩狀況。
我們知道咱們市場藍籌股的權重很大，藍籌股的表現決定了指數的上升和下行，我們需要藍籌股的機會，但是我很難看到藍籌股的機會。像房地產出現拐點，煤炭，不行，有色，銀行，銀行的市凈率很低，我最近在思考，銀行傳統意義的銀行十年之后還存不存在，我們現在是不對稱的監管約束了互聯網金融的發展，銀行有機會，看它能不能和互聯網金融結合。我們現在很多東西就是50%，或者有了70%、80%都是在網上購買東西，這是以前不可想象的，網上支付的數據年度增長那是很高的，環比是67%（2013比2012年），這是非常高的，我說銀行行業必須發展互聯網金融，它會造成整個行業的利潤下降，但是你不進去就會死，你要是進入整體利潤會拉低，但是不進就會死。現在銀行市盈率、市凈率這么低，它未來有機會嗎？我們知道幾大行的盈利逐年在下降，現在是個位數，2010年是30、50，現在是個位數。
我們看到藍籌股很難有機會，新的行業開始起來了，新的機會開始起來了，我們制度對新的集會有制約、有約束，但是它的生命力很頑強，因為它有市場。
你現在要掙錢，要看是什么標的，未來企業會長大，會大起來，你做它的股東，你也會增長起來，他會大你也會大。
我們這個選擇是基於下半年的：
一是根治霧霾，像建電氣設施、風能等建一些環保的基礎設施。
二是虛擬板塊里面我們更看中絲綢之路與新疆，為什么這么說呢，因為中國的經濟梯隊是從東往西的，而且新疆對中國來說不僅僅是軍事問題、地緣政治問題、民族團結問題、國際安全問題，不僅僅是這些問題，同時新疆有很大的潛力，絲綢之路本身來說跟中亞的連接，大陸橋的連接，這也是非常有意義的。
三是傳統產業的兼並重組，2008年金融危機全球的並購一年比一年大，經濟危機過來會打破很多的行業，使很多的行業出現困難，給並購制造了機會。現在很多的拳頭行業，有的企業死掉或者即將死去，是破產還是重組那肯定是有機會的。我們要帶著每個人都是一個追求者的想法去構想並購重組，每個人在這里面是有獲利的，如果按照政府數據來講無法看透並購重組，就是每一個參與並購重組的人肯定要在里面獲利的，這里面要考慮並購的思路。
這幾個行業，能源電力、高耗能行業、建筑交通，這里面有幾個目的，減少多污染的排放、產業調結構、促升級、技術改造和創新、能源結構調整，嚴格節能環保準入、優化產業空間版面等，這些都要看一下。剛才諸老師降到了，我們研究人員在不同的公司研究，為什么大家最終能夠有相同的研究成果和想法，將來環保產業在國際當中占的比例會很高，剛才諸老實說環保產業在2018年可能會達到1%，我覺得可能會更大，
關於新疆問題，西部與東部也是經濟發展的梯度問題，不平衡問題，我們說的地緣政治、國家安全、民族團結，把當地的經濟發展起來，使老百姓能夠安居樂業，同時拉近貧富差距，這樣他內心的不平等感會減小。
謝謝大家！
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