交通部部長：推進長江經濟帶綜合交通走廊建設(股)

金融界網站10月29日訊息，據中國交通新聞網今天上午發出的最新訊息，昨日下午，交通運輸部黨組書記、部長楊傳堂出席了在湖北武漢召開的交通運輸工作推進會，會議上他強調：要按照黨中央、國務院的決策部署，綜合施策、統籌謀劃，突出重點、攻堅克難，充分釋放長江黃金水道的潛力和空間，統籌推進長江經濟帶綜合立體交通走廊建設。

據悉這次會議是為了貫徹落實《國務院關於依托黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》而召開的，在會上，楊傳堂為工作方案的切實展開部署了四項主要任務：

一是著力打造全流域黃金水道。提升黃金水道綜合功能和通過能力，加快長江干線航道系統治理，建設通江達海、干支銜接、網絡暢通的航道網，強化港口樞紐作用，全面推進船型標準化，大力發展現代航運服務業。二是加快建設“一江兩橫五縱”綜合交通體系。按照適度超前原則，建成快速大能力鐵路頻道，形成高等級廣覆蓋公路網，推進航空網絡建設，加快建設綜合交通樞紐，構建城際交通網絡。三是加快交通運輸轉型升級。以科技進步和資訊化為引領，以發展模式創新為抓手，推進現代物流發展，健全交通運輸智慧服務體系，加快安全監管和應急保障體系建設，構建綠色低碳交通運輸體系。四是全面深化交通運輸各項改革。

隨著長江經濟帶建設的加速推進，以下個股或因此利好，而獲得顯著增長，經金融界梳理羅列如下，請投資者著重把握：

宜昌交運（行情，問診）:致力轉型，機遇與挑戰並存

宜昌交運 002627 公路港口航運行業

研究機構：海通證券（行情，問診） 分析師：林周勇，虞楠 撰寫日期：2014-09-30

1.公司正處於業務轉型期，機遇很明顯，主要有:

（1） 滬渝、滬蓉動車貫通后，游覽長江三峽的方式有所變化，傳統的“4天3晚”游可能會逐漸被“1日游”或“2日游”取代，而“宜昌-奉節”段是長江三峽的精華段，因此，宜昌有望迎來遊客較快增長的時代。

（2） 宜昌所處的鄂西區域，生態完好、旅遊資源豐富；“交運。

兩壩一峽”、“交運。

長江三峽”車船結合的新的旅遊交通形式受到旅客歡迎，而且將“一江”（長江三峽）與“兩山”（神農架、武當山）及其他旅遊資源有機結合，實現良性互動；高鐵貫通后，鄂西旅遊產業有望迎來黃金發展期；（3） 宜昌作為省域副中心城市、鄂西生態文化旅遊圈核心城市，將成為鄂西旅遊產業的核心區域，而公司幾乎控制了宜昌全部的客運站場和長江客運碼頭，這些是鄂西旅遊的大動脈和大入口。

（4） 三峽1日游產品——“交運。

兩壩一峽”已進入快速、良性發展階段；三峽2日游產品——“交運。

長江三峽”也即將推出；通往宜昌主要景區的“交運。

景區直通車”也初具規模。可以這么說，面對宜昌乃至整個鄂西旅遊業的未來，公司已做了比較充分的版面。

（5） 當地政府的大力支援，比如:確定公司為三峽旅遊新區投資主體，將“三峽遊客中心”設立在公司所屬的宜昌港客運站，三峽游輪中心項目由公司控股子公司開發，西陵峽口風景區文化旅遊項目交由公司主導開發。

（6） 公司以前主要從事客運業務，在精細化管理方面做得很好；旅遊業本質上是服務業，良好的管理能力，是未來成功的關鍵。

2. 當然，公司面臨的挑戰也是顯而易見的:

（1） 相比高鐵，中長途汽車客運劣勢明顯；高鐵網逐漸形成，公司道路班線客運特別是中長途客運業務已經受到嚴重影響。但公司道路客運業務產業結構調整已經完成，城鄉客運一體化實施已經初見成效，道路客運業務已經企穩回升。（這是公司最主要的利潤來源）。

（2） 渝東鄂西及川江綜合交通格局的變化，也必將影響公司的旅客運輸業務。

（3） 業務轉型，需要大量的資金支援、智力支援。需要公司在發展戰略、資金資本運作、激勵機制、人才儲備等方面做出相應的調整。

公司目前從事的客運業務，也是用服務打動旅客的行業，與旅遊業本質相同，且公司在該領域做得很好；在地方政府的支援下，如若能適當借助資本市場的力量，我們對於公司的成功轉型抱有信心。

我們認為，公司最困難的時期或許即將過去，從2015年起，公司有望重新恢復增長（傳統客運業務受沖擊幅度最大的時期已過、旅遊業務利潤貢獻有望持續增加）。我們預計2014-16權益利潤分別為5700、6700、8900萬元，對應EPS0.43、0.51、0.66元；我們給予“增持”評級，目標價18.2元（對應2.8倍PB）。

風險提示:轉型過程艱辛且存在不確定性、傳統客運業務壓力超出預期、后續資本支出需求大、突發事件。

上港集團（行情，問診）:中報主營穩步增長，地產投資收益低於預期

上港集團 600018 公路港口航運行業

研究機構：瑞銀證券 分析師：饒呈方 撰寫日期：2014-08-28

H114 實現凈利潤29.3 億元，同比上升15%.

公司在上半年實現營業收入137.96 億元，基本與去年持平，實現凈利潤29.3億元（YoY: +15% ），由於投資收益低於預期導致凈利潤低於我們預期。公司的主營業務收入基本同比持平，其中集裝箱板塊收入同比增長13.7%，毛利率提高2ppt 至57%；散雜貨板塊收入同比增長4.7%，毛利率同比持平。

公司主營業務綜合毛利率同比增加3.8ppt，達到36.9%。公司上半年投資收益達到5.36 億元，主要由於地產項目結算進度略晚於我們的預期，導致投資收益略低於我們的預期。

上半年箱量同比增長5.7%，單箱收入提高.

公司上半年集裝箱吞吐量達到1726.3 萬標箱，同比上升5.7%，完成我們預計全年總吞吐量的49.6%。上半年單箱收入達到336 元/標箱，較去年同期提高7.6%，較去年全年平均提高7.1%。我們認為單箱收入的提高一方面得益於出口復甦，另一方面得益於公司較強的溢價能力。在上海自貿區、國企改革、長江經濟帶建設等政策的支援下，公司也開始啟動沿海捎帶和國際中轉集拼業務，並進一步推動長江戰略的實施，我們預計公司將長期受益於這些新業務的發展。

地產結算進度晚於預期，上海銀行投資收益確認.

公司上半年確認投資收益5.36 億元，其中來自上海銀行的投資收益為3.8 億元，與我們的預期一致。但公司上半年並未確認地產項目的投資收益，導致總的投資收益低於我們預期。我們預計在售的上海國際航運服務中心項目上半年暫無樓盤結算。考慮到地產項目結算時點的不確定性，我們暫維持對公司的盈利預測，並將繼續關注其后續銷售情況。

估值:維持"中性”評級和目標價4.62 元.

我們維持“中性”評級和目標價4.62 元，我們的目標價按現金流貼現部分加總法得出（WACC 8.1%），對應2014 年16 倍市盈率。

寧波海運（行情，問診）:業績符合預期，煤市回暖和國企改革釋放業績

寧波海運 600798 公路港口航運行業

研究機構：國金證券（行情，問診） 分析師：吳彥豐 撰寫日期：2014-08-26

業績簡評.

上半年公司實現營收4.96億元，同比減少3.9%，實現歸母凈利潤-514萬元，同比減虧1730萬元.

經營分析.

運力退出導致收入減少，產能利用率進一步回升:由於去年年底公司退出2條老舊船舶，所以上半年運力收入都同比降低。值得注意的是雖然公司平均運力較去年下降12%，但貨運量僅下降3%左右，我們測算公司產能利用率同比回升5%左右，明顯好於全行業同比持平的情況。

調整航線結構，提高單位運價水平和毛利率:上半年巴拿馬型船運費持續下跌，公司調減40%外貿航線運力轉而投入盈利情況相對較好的內貿長協運輸使噸公里平均運費上升6.3%至0.029元，公司航運業務毛利率也因此提高4.6%至15.9%。

運距縮短和產能利用率回升對成本影響相互抵消，費用控制潛力有待挖掘:公司調減外貿長航線運力導致平均運距縮短了12%至830海里，這對單位成本有拉動作用，抵消了產能利用率回升對單位成本的攤薄，上半年公司噸海里成本為0.0274元，同比基本持平。此外，在業務量和收入減少的情況下公司人工成本和管理費用有兩位數幅度的上升，我們認為公司在費用控制上有進一步挖掘的潛力。

盈利調整.

假設公司分別在14年和15年收到1800萬和3600萬的拆船補貼，可轉債在明年年中全部轉股，我們維持2014~2016年EPS0.025元，0.112元和0.154元的盈利預測，對應的當前股價的P/B分別為1.5X，1.4X和1.3X。

投資建議.

我們認為沿海干散運輸市場中期見底，高速業務將持續減虧，整體業績拐點顯現。近期高層對煤炭行業不斷釋放政策利好意在限量保價，預計下半年國內煤價將觸底反彈，這將帶動沿海運價反彈。目前市場煤價（480元）與長協價（568元）差距過大，四季度煤電博弈或將重演，運價有望短期飆升，利好業績釋放。作為首批國企改革試點企業浙江集團旗下唯一煤炭航運平臺，浙江國企改革有望加快公司聚焦主業，對航運資產整合注入和對扭虧無望低效資產轉讓清算的步伐，這將利好公司盈利水平和資產質量。考慮到公司同時受益海上絲綢之路和舟山群島新區建設，維持“買入”的投資評級.

蕪湖港:入駐上海自貿區，借力上港集團加快公司業務轉型

蕪湖港 600575 公路港口航運行業

研究機構：齊魯證券 分析師：劉昭亮，李超 撰寫日期：2014-07-03

公司於7月3日發布公告:（1）公司與上港集團達成合作協議，上港集團出資1.06億元，用於認購公司全資子公司蕪湖港務公司新增的注冊資本，增資擴股完成后，港務公司注冊資本增至3億元，蕪湖港持有65%的股份，上港集團持有35%的股份。港務公司的經營管理由上港集團主導，蕪湖港協調當地政府主管部門爭取港航資源，為港務公司發展提供重要支援。協議承諾上港集團的投資收益不低於8%，差額部分由公司以咨詢管理費或以上港集團直接獲得政府部門補貼的形式補齊。（2）在上海自貿區設立子公司“淮礦現代物流國際貿易有限公司”，注冊資本8000萬元。

蕪湖港作為安徽省經濟發展、沿江產業版面、城市建設的重要支撐和對外貿易重要口岸，近年來集裝箱量一直占全省70%以上。根據地方政府的規劃，要通過與上港集團的合作，把蕪湖港打造成安徽省國際集裝箱樞紐港和上海洋山港重要的喂給港。公司通過與上港集團合作，可借助上港集團雄厚的港口實力和港口物流運營經驗，有助於加快港務公司集裝箱物流資訊平臺、集裝箱物流服務系統建設，進一步提高集裝箱物流的輻射和綜合能力，充分發揮蕪湖港區域樞紐和安徽省外貿中心港作用，實現蕪湖港向現代物流的轉型升級，加快將蕪湖港建設成為大型現代綜合物流企業。協議承諾8%的投資收益，對應子公司蕪湖港務公司的凈利潤應達到2423萬元，我們預計今年集裝箱板塊的凈利潤大約在3000萬元左右。

在自貿區成立國貿公司，開展國際貿易業務，一方面有助於利用上海自貿區保稅區的優勢，以開展轉口貿易等方式，提高交易效率，降低企業稅賦。另一方面有助於利用上海自貿區金融政策的優勢，開展以貿易為基礎的內保外貸等金融業務，引進境外低成本資金，降低資金成本。同時，借助子公司上海斯迪爾電子商務平臺，在煤炭進口、鋼材出口等領域參與國際貨運、國際倉儲等業務，以逐步推動物流公司“平臺+基地”的國際化進程，提升斯迪爾平臺的交易規模和國際聲譽，加速物流公司平穩轉型。

2013年~2014年是公司業務模式轉型的過渡期，由之前的物流貿易、鐵路運輸、港口裝卸為重點的發展模式，逐漸向大宗電商及物流、配煤、集裝箱為重點的發展戰略，配煤、電商、集裝箱三塊業務將陸續成為公司未來主要的利潤增長點。且公司把線上線下，以及物流和港口設施相互融合，實現1+1+1>；；；；3。我們認為，公司通過與上港集團合作，借助上港集團的港口物流運營經驗，將加速公司向大宗電商物流企業轉型的步伐。預測公司2014~2016年凈利潤分別為2.93億元、4.19億元、6.7億元。對應EPS（考慮新增發后股本）分別為0.10元、0.15元和0.23元。維持公司“買入”評級，目標價4.83~5.31元。

風險提示:斯迪爾平臺與其他第三方平臺的競爭風險，宏觀經濟波動對港口業務的沖擊風險，配煤業務市場拓展風險等。

皖通科技（行情，問診）:借力跨境電商發展，塑造物流資訊服務新成長模式

皖通科技 002331 計算機行業

研究機構：國泰君安證券 分析師：范國華，袁煜明，熊昕 撰寫日期：2014-09-29

投資要點:

首次覆蓋給予增持評級，目標價為25元。跨境電商興起，海運物流資訊助力跨境電商提高管理效率；全資子公司華東電子為港口資訊化龍頭，擁有物流資訊化大數據且將建設物流資訊服務平臺。預計公司2014-15年EPS分別為0.32/0.43元。考慮到公司物流資訊平臺市場前景良好，給予其一定估值溢價，給予其25元目標價，對應2014年PE和PS為78倍和6倍（可比公司平均PE和PS為66倍和7倍）。

跨境電商興起，海運物流資訊整合將有效提升跨境電商物流效率。2013年8月，國務院正式發布了“國六條”，大力支援跨境電商發展；商務部預計到2016年跨境電商進出口總值將增至6.5萬億元，年均增速達28%；干線海運將是跨境電商的主要物流模式。

港口資訊化龍頭，擁有物流資訊大數據。1）全資子公司華東電子是國內最全面的港航企業資訊系統解決方案提供商，擁有國內港口客戶超過100家，預計市場份額超過50%。2）華東電子旗下中國港口網擁有9萬物流企業詳細資訊、100余主要船公司船期數據。公司已經與10個港口簽訂合作協議，可以直接獲得港口集裝箱數據使用授權。

海運物流資訊平臺利潤空間高達11.4億元。公司定增項目將建設物流資訊服務平臺；整合的物流資訊可與一達通、大龍物流等外貿綜合服務平臺或者速賣通等跨境電商合作進行收益分成。我們簡單估算海運物流資訊平臺利潤空間高達11.4億元；長期看，公司未來也有望轉型為第三方物流服務提供商。

風險因素:物流資訊服務平臺建設進度低於預期，高速公路業務下滑風險。

中昌海運（行情，問診）:散貨業務逐步好轉，疏浚業務高增長可期

中昌海運 600242 公路港口航運行業

研究機構：國金證券 分析師：賀國文 撰寫日期：2014-03-10

投資邏輯

優化結構，嚴控開支和精細化管理，散貨業務盈逐步好轉:由於航運市場不景氣，老舊船舶較多等因素公司干散貨運輸業務虧損數千萬，對整體業績拖累明顯。公司采取節能降耗，調整船隊結構等措施逐步降低運營成本。由於公司老舊運力比重高於同行，船隊結構改善對業績的彈性也會大於其他船東。拆船補貼方案全面推行可能對公司短期業績構成較大利好。

疏浚市場整體保持較快增長，技術裝備水平決定盈利能力:雖然“十二五”期間整體疏浚市場仍將保持較快增長，但一般疏浚業務出現了供大於求的現象，疏浚業務的盈利方向正向高難度的基建及維護疏浚項目和新興的環保疏浚項目轉移，因此利潤疏浚企業間的競爭很大程度上體現為船舶裝備間的競爭，疏浚裝備對於疏浚企業的施工能力、市場競爭力和盈利能力都具有至關重要的作用。公司雖然進入疏浚市場較晚，但堅持高標準高起點建設疏浚船隊，目前正在運營的1.3 萬方和在建的1.7 萬方耙吸式挖泥船都屬國內一流水平，先進的裝備有利於公司回避競爭激烈的低階市場，切入高收益市場承接高難度大工程項目。此外，公司在船價較低時造船具有成本優勢，較易形成后發優勢。

大型挖泥船投產，未來業績高增長可期:由於12 年和13 年沒有新挖泥船投產，疏浚業務擴張主要依靠分包項目增加推動，增速穩定。隨著14 年年底屬於國內領先水平的1.7 萬方耙吸式挖泥船投產以及公司與業主方合作地不斷深入，15 年公司自營和分包疏浚業務都有望迎來高增長。公司年底將投產的大容艙耙吸式挖泥船具有產能大，挖深深，適應多種航道，在惡劣工況下高效工作等優勢，我們看好新船投產后對公司盈利的貢獻。

投資建議

我們認為公司散貨業務雖然盈利壓力較大，但最惡劣的階段已經過去，疏浚業高起點高標準建設，具有后發優勢，未來業績高增長可期。

估值

我們預計公司2013~2015 年的EPS 分別為-0.27 元，0.05 元和0.25 元，2014 和2015 年業績對應當前股價的PE 為115X 和22X，給予公司“增持”的投資評級。

風險

宏觀經濟持續下行，大宗商品需求下降，1.7 萬方挖泥船投產后創收能力低於預期。

長江投資（行情，問診）:業績符合預期，三大轉變凸顯公司打造流通領域互聯網平臺經濟戰略

長江投資 600119 公路港口航運行業

研究機構：申銀萬國證券 分析師：張西林，謝平，吳一凡 撰寫日期：2014-08-12

投資要點

業績符合預期。公司發布2014年半年報，報告期內實現營業收入為6.14億元，同比減少21.97%；實現歸屬於上市公司股東所有者的凈利潤為2219.57萬元，同比增加13.41%。基本每股收益為0.07元，同比增加16.67%，符合預期。（我們預測為0.065元）營業收入的下滑系由公司現有BT投行項目已在前期施工完成后確認營業收入，后續新項目工程暫未開工導致。而扣非后歸屬於上市公司股東凈利潤為1803.56萬元，同比增長40%，反映公司主營業務的盈利能力有所增強。

三大轉變，凸顯公司打造流通領域互聯網平臺經濟戰略。轉變一:電商平臺更名智慧流通網，從物流門戶轉向流通領域綜合門戶。控股子公司陸交中心建設的物流貨運公共資訊平臺“56135物流交易網”全新改版，更名“智慧流通網”，在原有的公路貨運物流資訊為主基礎上，增加了電商與采購、供應鏈及56云商社等欄目。報告期內，啟動了洋山港空箱運輸交易平臺，完成了5000多個集裝箱交易，上線了冷鏈交易平臺。轉變二:深化產業鏈、價值鏈，落地增值服務。在基礎上，進一步深化產業鏈、價值鏈，推出包括采購、加工、融資、擔保、保險、貨物監管、結算、支付和資訊技術服務等一整套增值服務。國內供應鏈項目已於2月份啟動，並已完成采購、加工金額約1.5億元。轉變三:積極拓展，版面跨境電商。公司於5月在香港投資設立子公司，以助力國際貨運業務及跨境供應鏈管理業務的發展，依托互聯網平臺整合跨境資源。

多元化發展有助於穩定公司業績。長江投資戰略定位於產業投資與投資服務，除物流主業外，還參與了建筑類BT投行業務、資源類皖域礦業、小貸業務長江鼎立小貸公司以及氣象板塊。尤其氣象公司新品已通過三級保密資格單位認證的第三方審核，其研發產品涉及高空領域。

近期催化劑:電商物流將受益政策戰略性扶持。8月6日，國務院發布關於加快發展生產性服務業的指導意見；8月7日，發改委表示下一步將抓緊在電子商務等關鍵領域研究出臺一批重大產業政策。公司擁有線上平臺以及線下為電商從事落地配業務，符合政策扶持方向。

維持“增持”評級及盈利預測。我們預測2014-2016年EPS為0.13元、0.14元及0.16元，對應2014-2016年108、98、90倍PE。盡管估值較高，但由於公司深化流通領域互聯網在線平臺的建設，並輔以多元化投資穩定公司業績水平，且近期有來自政策面的催化劑，我們維持“增持“評級。

重慶港九（行情，問診）:立足保稅港區，受益內陸開放

重慶港九 600279 公路港口航運行業

研究機構：國泰君安證券 分析師：崔書田 撰寫日期：2013-12-29

首次覆蓋給予“增持”評級。公司集裝箱業務有望受益於內陸開放政策，外貿箱量將迎來強勁增長，預測2013-15 年公司每股收益分別為0.29 元、0.60 元和0.70 元。參考A 股集裝箱港口公司估值水平，且重慶港九未來成長性優於同行業可比上市公司，給予目標價10 元，對應2013 年市盈率為35 倍，對應市凈率為1.6 倍。

集裝箱業務將受益於內陸開放政策。公司集裝箱碼頭在重慶地區占據主導地位，腹地經濟發展支援港口吞吐量穩步增長。上海自貿區設立伊始即提出“可復制可推廣”模式，重慶作為自貿區熱門備選之一，具有長江流域樞紐港、渝新歐鐵路橋頭堡等優勢，未來設立自貿區的概率較大。上海自貿區范圍主要以原保稅區為基礎，重慶若設立自貿區，很有可能涵蓋寸灘保稅港區，重慶港九是寸灘港區唯一的集裝箱碼頭運營商，將直接受益於貿易便利化政策帶來的外貿箱量增長。另外新絲綢之路、長江經濟帶規劃、國企改革等政策陸續落實都將為公司提供絕佳的發展機遇。

經營改善將提升盈利水平。2013 年裝卸業務毛利率明顯提升，我們認為這主要得益於公司加強成本控制的措施。未來隨著寸灘集裝箱碼頭吞吐量增長、長壽化工碼頭培育漸趨成熟、逐步退出低收益項目（九龍坡港等），公司資產收益能力有望穩步提高。

催化劑:重慶設立自貿區，新絲綢之路、長江經濟帶規劃出臺。

風險提示:區域內港口競爭加劇，自貿區等政策落實低於預期。

南京港（行情，問診）:投資收益增加，對沖毛利減少，利潤小幅上漲

南京港 002040 公路港口航運行業

研究機構：天相投資 分析師：賈雪峰 撰寫日期：2012-08-17

2012年上半年，公司實現營業收入8735.7萬元，同比增長2.7%；營業利潤2622.3萬元，同比增長0.03%；歸屬母公司所有者凈利潤2216.7萬元，同比增長5.4%；基本每股收益0.09元。

二季度業績進一步提高。2012年二季度，公司實現營業收入4428.7萬元，同比增長2.9%，環比增長2.8%；營業利潤1383.2萬元，同比增長4.3%，環比增長11.6%；歸屬母公司所有者凈利潤1174.8萬元，同比增長9.1%，環比增長12.8%。

收入規模擴大主要系成品油裝卸儲存收入增加所致。分產品來看，公司來自於原油、液體化工和成品油的裝卸儲存收入分別為3674.1萬元、2044.4萬元和2658.5萬元，同比增長-0.5%、1.7%和9.3%。

利潤水平提高主要系投資收益增加所致。報告期內，公司取得投資收益1303.8萬元，同比增長36.5%，占本期營業利潤的49.7%。其中，公司持股25%的龍潭公司業務量明顯增加，累計完成集裝箱裝卸量93.4萬TEU，同比增長23.7%，實現營業收入1.7億元，同比增長16.3%，貢獻投資收益1099.5萬元，同比增長40.6%；公司持股40%的中化揚州新開發客戶、裝卸儲存量增加，實現營業收入3218.8萬元，同比增長11.5%；貢獻投資收益204萬元，同比增長17.8%。

成本明顯增長，盈利能力下降。由於成本增速（6%）明顯快於收入，公司本期綜合毛利率同比下降1.6個百分點至48.4%。此外，財務費用大幅增長46.4%，導致期間費用率同比提高2.8個百分點至29.6%。

維持“中性”評級。我們預計公司2012年和2013年的每股收益分別為0.16元和0.18元，按2012年8月16日收盤價5.16元計算，對應動態市盈率分別為33倍和29倍，給予“中性”的投資評級。

風險提示:國內經濟增速減緩，油品裝卸儲存需求增速下降。