中國10月匯豐制造業PMI終值50.4 與預期一致

官方PMI回顧：10月官方制造業PMI為50.8% 創5個月新低

11月3日訊息，中國10月匯豐制造業PMI終值50.4，預期50.4，初值50.4。

????匯豐（HSBC）/Markit周一（11月3日）聯合公布，中國10月制造業采購經理人指數（PMI）終值持平於初值的50.4，高於上月終值，並錄得三個月高點。

????Markit提供的新聞稿顯示，產出指數亦持平於初值的50.7，創五個月最低；新訂單和新出口訂單分項指數均被小幅下修，但仍處在50關口上方。

????中國國家統計局上周六（11月1日）公布的數據顯示，10月官方PMI為50.8，創五個月低點，但仍位於榮枯分界線上方。

????PMI高於50表示制造業在擴張，低於50則表明制造業萎縮；它是一個建基於五個單項指標的綜合指數。

=10月中國非制造業PMI為53.8%=

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2014年10份非制造業商務活動指數較上月小幅回調0.2個百分點，但仍保持在53.8%的較高水平，顯示非制造業活動增勢仍較平穩。值得關注的是，本月新訂單指數結束連續兩個月的回落走勢，較上月上升1.5個百分點，達到51.0%。創出自今年6月以來的新高。新訂單的回升預示著四季度經濟企穩回升的基礎仍然存在。

基礎建設投資對穩增長的貢獻將持續顯現。建筑業的新訂單指數創出年內新高，達到56.4%，環比上升6.4個百分點，升幅明顯。從具體行業看，房屋建筑業和土木工程建筑業的市場需求較上月均有明顯提升。特別是土木工程建筑業的商務活動指數和新訂單指數均呈現連續回升趨勢，分別升至60%以上和55%的高位。結合市場數據和近期政策的變化，我們認為，四季度，基礎建設投資對穩增長的貢獻將持續顯現。一是三季度，鐵路、公路、水路固定資產投資增長增速的明顯提升；二是近期發改委連續批復了包括高鐵和機場在內的基礎設施建設項目；三是國務院決定創新重點領域投融資機制，向民間資本開放更多投資領域。

消費穩中回升有望實現。本月，消費性服務業的穩步增長帶動服務業活動的整體回升。一是零售和住宿業活動受假日消費帶動表現活躍，商務活動和新訂單指數均保持在高位；二是與旅遊相關景區活動升幅明顯；三是與資訊消費密切相關的互聯網及軟件服務業下半年以來持續升溫，近兩個月連續保持在60%以上的高位。四季度，消費穩中回升態勢有望實現。一方面，節日效應對需求的提升作用仍會體現；另一方面，國務院在互聯網、旅遊、養老和綠色消費等重點消費領域的持續推進也將會帶動相關服務業的繼續提升。

價格適度回升。伴隨著需求的回升，本月中間投入價格指數和收費價格指數均出現了回升，回升幅度較為適中。其中，中間投入價格指數回升至52%的適度水平。收費價格指數雖仍在50%以下，但較上月有所回升。價格的適度回升體現了需求對經濟增長的帶動作用，有利於企業經營的改善和市場信心的提升。

房地產活動趨穩。本月，房地產業的商務活動指數和新訂單指數環比升幅均在3個百分點以上，但指數水平仍運行在50%以下。數據變化說明，隨著房貸新政的逐步落實和各地限購政策的陸續松動，房地產行業活動有所回升。值得關注的是，房地產相關政策的出臺使得房地產企業對未來市場的預期進一步增強。業務活動預期指數連續四個月實現上升，且本月升幅有所擴大，達到54.5%。我們認為，隨著房貸新政對剛需和改善性需求的進一步拉動以及政府對住房消費的推動，房地產行業活動有望逐步企穩。