資產證券化或可破解公益小貸融資難題

9月底，《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定 (修訂稿)》對外公開征求意見，其中一個重大的轉變是意見稿中取消了資產證券化業務的行政審批，實行市場化的證券自律組織事后備案，以及基礎資產負面清單管理制度，業內人士紛紛認為，小額貸款、應收債權等非標資產的證券化需求或將被再次激活，之前被阿里小貸帶熱的小額信貸資產證券化或許將迎來一個黃金時代。

融資難，已經成為制約小額信貸發展的瓶頸之一，50%的杠桿融資率，成為橫亙在面前的一座山峰。而作為中國農村扶貧有生力量的公益小額信貸，在這方面尤為突出。由於其服務對象——農村中低收入群體，一直被銀行認為是低信用等級、高風險借款人群，對這部分群體的債權，也因債務方的數量大、分布廣、收入低等原因，不被銀行接受為抵質押資產。

如何將受眾應收債權變成錢，一直是公益小額信貸機構尋求解決的融資之道。公益小額信貸機構各展其能，或改制、或籌資、但是仍然未見其發展壯大，反而自1994年進入中國以來，公益小額信貸機構從當初的300多家，消減為現在的30多家。針對目前情況,中國社會科學院研究員杜曉山教授對公益小額信貸機構的資產證券化抱以積極的期待。他認為，對於通過資產證券化來拓寬公益小貸的籌資渠道，這種金融創新無疑會在一定程度上增強其資金實力，緩解普遍面臨的資金瓶頸，也有利於規避一些因為缺少資金而進行的不規範操作，從而促進小額信貸機構的良性發展。

作為目前中國最大的公益小額信貸機構,中和農信宣布將與中信證券(600030,股吧)聯手，共同探索公益小貸的資產證券化之路，期待盤活手中的應收債權。中和農信的總經理劉冬文表示，經過18年的運作，中和農信小額信貸不但受到農戶的歡迎，也受到了國家和各省政府的認可，陸續與內蒙古、甘肅、湖南、甘肅等省份簽訂了合作協議，目前覆蓋省份已經達到17個，覆蓋的貧困縣達到127個，有效客戶22萬戶，貸款余額16億元，放款累計75億元，大於30天的風險貸款率一直控制在1%以內。此次與中信證券聯合探索資產證券化的方式募集資金，希望為國內的公益小貸開辟一條新的融資渠道，將我們的資產存量盤活，為更多的農村中低收入群體帶去致富的希望。中信證券相關人士認為，中和農信擁有龐大的實體客戶群，其18年的操作經驗表明，向農民貸款風險反而更小，成熟的五戶連保技術使其還款意愿更加強烈，應收資產安全穩健。現在政策逐漸側重非銀類業務的開展，使得這種操作成為可能。