中儲今日商討首次收儲氧化鉬 鉬業龍頭股大漲

和訊股票訊息，受中儲今日開會商討首次收儲氧化鉬的訊息刺激，鉬業股今日拉升。截至發稿，金鉬股份(601958,股吧)漲9.19.％、洛陽鉬業漲7.3％、新華龍(603399,股吧)漲5.06％。

據訊息報導，中國國家物資儲備局召集國內主要鉬生產商負責人周四開會，商討氧化鉬收儲事宜。這將是中儲首次收購氧化鉬。

訊息稱，此次應邀前往北京參會的有洛陽鉬業、新華龍、金鉬股份和欒川龍宇鉬業負責人。

上述金鉬股份人士表示，具體的收儲數量及價格要待會議商討結果，此次收儲或將按4個月分批進行。

據鉬行業一位獨立資深研究人員介紹，國儲曾在1995年收儲過鉬鐵，此前並未收儲過氧化鉬。他預計此次收儲在2000噸左右。

上市鉬企業情況

金鉬股份：專注鉬的全產業鏈公司

金鉬股份擁有采選、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工的完整產業鏈，業務分為鉬爐料、鉬化工、鉬金屬三大系列。公司的鉬權益儲量123.95萬噸，年采選能力1.7萬噸鉬金屬量，資源100％自供。一體化產業鏈條在降低營運成本的同時，既可以通過鉬礦采選業務享受鉬價格上升帶來的額外收益，又可以通過盈利相對穩的鉬化工和鉬金屬業務保障盈利水平。

洛陽鉬業：鉬業龍頭走向多元化

洛陽鉬業是國內最大的鉬精礦和鉬鐵生產商，也是國內白鎢精礦生產的前三甲之一。擁有三道莊、上房溝、新疆東戈壁等三個鉬礦，控制鉬資源量合計180.8萬噸，權益量131.3萬噸；資源品質好，品位均在0.1％以上。三道莊是國內最大鎢鉬伴生礦，還伴生白鎢39.62萬噸，平均品位達0.12％，后續年份鎢精礦品位提升，增產空間明確。黃金方面，擁有上宮、虎溝、干樹等金礦，金金屬量58.6噸。其中最大的上宮金礦品位5.94克/噸，金儲量45.41噸，目前主要地下開采，規模不大，未來集中規劃后，擴產空間大。

新華龍：優質的鉬冶煉企業

新華龍是國內大型鉬業企業，主要從事鉬爐料、鉬化工、鉬金屬等鉬系列產品的生產銷售，具有焙燒、冶煉、鉬化工、鉬金屬深加工一體化的生產能力，同時擁有采礦權和探礦權，並逐步向鉬礦采選發展，提升鉬礦自給率，形成完整的產業鏈。目前總體來看，優勢仍然在冶煉環節。

三家上市鉬企業情況鉬上市公司主要有金鉬股份、洛陽鉬業、新華龍。其中，金鉬股份是產業鏈最完整的鉬企，出口市場及配額上均占優勢，對歐洲氧化鉬漲價彈性較大。洛鉬正逐漸從鉬礦企業走向全球化的綜合性礦企，盈利能力較強，估值最具優勢。新華龍是鉬冶煉企業，無上游礦山優勢，但其原料采購及市場把控能力較好。

風險提示1）全球宏觀經濟疲軟，鉬下游鋼鐵需求不旺，價格持續上漲動力不足；2）下半年國內預計有黑龍江大鉬礦投產，供應增加，對價格產生壓力。

鉬精礦市場整體處於易漲難跌的態勢

自月初國內鉬精礦產品價格止跌企穩后，商家觀望情緒不減。產品價格低位，而廠家生產成本難降，加之庫存、資金等方面的壓力相對緩解，部分礦商對外惜售情緒漸濃，河南等地區局部試探性小幅上調報價。盡管下游市場動作並未出現明顯改變，且高價成交仍相對困難，但商家醞釀漲價的心態加強。今日40％以上常規品位鉬精礦主流價在1300-1330元/噸度；47％及以上高品位鉬精礦報價在1330-1370元/噸度。優質原料庫存不多，低價惜售明顯增多。考慮到市場行情走勢不夠明朗，商家對后市行情的判斷也產生分歧。有商家認為，下游整體需求仍不濟，商家買賣氣氛未有太大的好轉，估產品價格上行東西較弱，行情好轉恐仍需等待有利因素支撐。也商家表示，鉬精礦市場詢盤增多，且礦商庫存低位，對外惜售意濃，低價貨源難尋，后期或迫使下游采購商提高買價。總之，本周鉬精礦市場整體處於易漲難跌的態勢。

鉬精礦原料產品低價難采購，鉬鐵生產廠家后期成本或難降。加之目前產品價格水平不高，下游壓價較嚴重，出貨商獲利空間有限。周圍市場利好因素不斷顯現，將對場內行情形成有利提振，商家對后市的預期也將有望得到好轉。持貨商惜售待漲，對外報價水平略有提高。目前場內商家對外現款報價維持在9.2萬元/噸及以上的水平，低位報價減少，而高價成交仍較困難。整體來看，場內60鉬鐵產品主流現款價格在9.2-9.3萬元/噸，承兌價格繼續保持在9.5-9.6萬元/噸附近。此外，利好利空因素並存，或不利於行情的好轉。東北及河南地區鉬鐵廠家報價略有微調，其他地區商家暫無做出回應。加之月中鋼廠招標較少，高位報價難以得到下游商家的認可，故鉬鐵市場參與者觀望位置。淡季之際行情或不具備大幅上行的條件，但小幅波動或是常態。

廣發證券：軍工鉬有望接棒金屬鎳

訊息稱中國石墨烯資源20年內將耗盡，此訊息引發了石墨和石墨烯概念股的集體大漲。在石墨資源稀缺性凸顯背景下，可替代石墨和石墨烯的輝鉬引起市場資金的關注。

據了解，早在2011年瑞士洛桑聯邦理工學院（epfl）納米電子學與結構（lanes）實驗室便用一種名為輝鉬（mos2）的單分子層材料制造半導體，或用來制造更小、能效更高的電子晶片，在下一代納米電子設備領域，將比傳統的硅材料或石墨烯更有優勢。

鉬補庫需求，底部彈性較大

鉬產業鏈庫存處於低位

截至2012年底，世界鉬金屬量儲量1100萬噸，其中中國、美國、智利三國占世界總儲量的85％。鉬生產相應也十分集中，2012年上述三國礦產量占全球產量的近80％。全球80％的鉬以焙燒氧化鉬或鉬鐵等鉬爐料的形式應用於鋼鐵行業，其他20％則用於鉬化工、鉬金屬制品等。

鉬、鎳的下游較大程度上重合，且供應上，鎳鉬亦有伴生，故兩者價格也有一定的聯動性。

鉬庫存總量自2013年12月達到最高點后持續下落，目前lme鉬全球庫存總量為108噸，已達到3年以來的低位。

鉬價格處於底部，彈性較大

鉬價格持續下跌，氧化鉬價格跌破10美元/磅，已經到國內河南地區中小鉬礦的成本線之下。從國內單一鉬礦山金鉬股份的季度利潤來看，鉬價已經到其成本線了。今年以來歐洲氧化鉬現貨價格持續上漲，我們認為后續部分傳導到國內是大概率事件。

但國內外鉬價分化

而從百川資訊來看，國內鉬精礦、鉬鐵價格走勢並不如國外強勁。45％鉬精礦價格同比一年前跌幅11.00％，年初以來跌幅2.48％。鉬鐵價格亦同比下跌。

國內外鉬的使用略有不同，國外鋼廠使用氧化鉬居多，而國內則是鉬鐵居多。國外環境保護要求高，焙燒氧化鉬產能不能完全釋放。這也是國內外價格差異的一個原因。

此外，這兩年國家控制稀有金屬出口，2014年鉬出口配額同比下降幅度高達72％，通常每年兩批出口配額，第一批占全年比重在60％左右。