坐擁現金但沒錢花怎辦 蘋果新對策：發歐元債 避風險降成本

蘋果公司商標。(圖取自官網)

《CNBC》專欄作家 John Jannarone 周一 (3日) 撰文指出，蘋果 (AAPL-US) 近來顯得勢不可擋，最新款智慧手機需求大紅，股價亦飆至創紀錄新高點，公司坐擁 1550 億美元天價現金。那麼，為何蘋果還要向歐洲債券投資者討錢？

根據內情人士指出，蘋果計畫於本周再於債市募資，其中部份將是首次發行的歐元債券，目前確切價格和籌資金額仍不得而知。

雖然發售歐元債券之舉看來不太尋常，但蘋果有好幾個理由如此決議。首先，礙於納稅義務限制，其實公司能動用的現金沒那麼多。蘋果截至 9 月底資產負債表上列有 1550 億美元現金，但高達 1370 億美元是屬於國外的子公司。

公司曾表示，若要將流落在外的現金匯回美國，可能絕大多數會被課以重稅。

在此同時，蘋果可能很快就需要更多現金。公司已經花費 940 億美元發派股利並進行股票回購，整體預期支出規模 1300 億美元。接下來的 360 億美元將用於明 (2015) 年期間，讓此發股利與回購股票計畫告一段落。

以歐元計價的債券，或比發行美元計價債券來得划算。自 2013 年 4 月迄今，蘋果在美國發行兩次債券金額共高達 290 億美元，專業人士表示即使是大如蘋果的企業，此金額依然相當可觀。債券投資人有時會循著大盤走向，挑選具流動性且容易出售的債券投資，前進歐洲或可讓蘋果開拓新的投資方來源。

更重要的是，蘋果可以趁著基準利率觸底的機會，在歐洲得到偏低的融資成本優勢。美國 10 年期公債殖利率報 2.37％，相對之下德國 10 年期公債殖利率僅 0.85％。

美國各大投資銀行固定收益專家們指出，蘋果應可將所有流入歐元債券的現金轉化為美元，獲取和美元債券相同或者更有利可圖的條件。

實際上來說，蘋果可能在不負擔任何外匯風險的情況下，實現較低的借貸成本優勢，看來蘋果的創新精神，並不僅限於在電子產品上得以發揮。

蘋果股價線圖