麥格理看中F-龍燈 調高目標價 股價爆量漲停

全球前10大植物保護劑大廠龍燈環球(F-龍燈)(4141-TW)在外資麥格理證券出具報告，看好全球食品上漲及耕地面積減少，對於植物保護劑需求將有增無減，其中3年後營收、獲利年複合成長率達17%及60%，將其目標價看到90元，帶動今(21)日股價亮紅燈飆張停，來到67.9元，爆出逾6000張巨量。

麥格理報告指出，F-龍燈是在作物保護產品「CPP」的新興跨國公司，基本的農業化學品，包括殺蟲劑，除草劑和殺菌劑，目前是中國最大的CPP配方公司，年複合增長率在過去3年都是21％，估計2016年營收、獲利年複合成長率將達17%及60%。

F-龍燈今年首季拉美佔比最高，占比43%，其次為中國33%、歐洲9%、北美9%，中東及非洲與亞太區各為4%及2%，第2季因拉美業績持續成長，加上基期低的歐美市場強力成長，年增超過5成，帶動第2季單季營收達28.3億元，季增43.6%。

目前F-龍燈中國區佔營收比重逐年下降，將擺脫低毛利產品，取而代之的高毛利的南美洲及歐洲市場，，目前全世界的藥證數量已經超過900張，今年含金量高的藥證新產品學名藥Rephon、Mazotam等已取得主要市場阿根廷與巴西的藥證，預計下半年推出。

麥格理報告更強調，F-龍燈去年因少了含金量高的藥證，加上歐洲氣候寒冷，拖累業績表現，但今年下半年到2015年含金量高的藥證將陸續發酵，新產品將陸續上市，加上食品上漲及耕地面積減少，對於植物保護劑需求將有增無減，進一步推升龍燈業績持續走揚，因此估計今年起到2017年的每股盈餘將達4.73、7.16、10.05、14.09元，因此納入追蹤，給予「優於大盤表現」評等，目標價90元。