日圓貶不停 望日股興嘆？ 選對幣別買基金 報酬多1成

日本央行10月31日宣布將擴大寬鬆政策，同時加碼購債金額，使股市也同樣受到激勵向上衝，近日上漲幅度就高達8%；不過日圓同樣也因為刺激政策走貶4.5%，一來一往報酬僅剩3.5%。為了不要讓望日股興嘆，不少投信就發行貨幣避險的基金，若看對貨幣走勢，報酬率將可能相差1成以上。

以施羅德環球日本股票基金為例，今年7月到10月，日經指數走揚6%以上，不過受到匯率干擾，兌換回台幣後，基金表現卻呈現負報酬，小跌0.38%；但是若以美元計價避險，卻發現報酬大大翻轉，變成正報酬7.68%。此外一年內的報酬，單純日圓計價與美元避險，其相差幅度更高達12%。

不過可以發現，雖然也有以歐元計價的避險基金，報酬率就差強人意，主要是因為不只日圓貶值，歐元近其也大幅走貶。隨著歐洲經濟不景氣的情況持續，歐洲央行也不得不推出寬鬆政策來刺激成長，同時也拉動匯率走跌，因此在歐元避險這部分，自然表現差於美股。

日股漲幅吸引人，且2013年報酬率遠遠大於貨幣貶值，但是若能有效地運用貨幣避險機制，就不需要承受日圓貶值風險，還可以獲得更優渥的報酬率。加上美國接下來可能會升息，更是帶動美元指數的升值趨勢，以強勢貨幣計價更有利。

此外，施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士日前訪台，看好日本將持續推動大幅度的貨幣改革政策，2015年美元兌日圓有機會貶至118，股市也會因此有激勵。同時日本退休基金也將股票、債券配置做調整，未來能投入股市的資金將會更多，也會對日本股票市場有更多的挹注。