周四延續穩健操作 連續5周回籠量持平到期量

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--周四（11月13日），央行在公開市場進行200億元14天期正回購操作，中標利率仍維持在3.40%。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場有400億元正回購到期，周二和周四各200億元，無央票到期，共計投放資金400億元。本周二央行也是進行了200億元14天期正回購操作。上周央行在公開市場既未凈投放也未凈回籠資金，本周為連續第五周資金回籠量與到期量持平。

央行公開市場本周仍延續穩定操作，維持對沖到期規模的節奏，14天期正回購+200億元的規模已逾一個月無任何變化。

分析人士指出，今年在中國實施定向寬鬆政策的背景下，央行似乎更傾向於通過中期借貸便利（MLF）等新型貨幣政策工具向市場注入中期流動性（此前兩個月有關央行進行了7695億元中期借貸便利操作的訊息引起業界關注），而以短期資金為主的公開市場操作暫有被邊緣化的跡象。

11月6日，央行公布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》。報告中最大的看點在於央行確認了MLF（中期借貸便利）工具的創設。

有分析認為，三季度貨幣政策工具頻繁運用的主要原因是盯住“經濟增速”，降低社會融資成本是保持經濟增長的一個重要手段。與2008年金融危機階段的刺激政策不同，當前我國長期追求的是“經濟結構調整”，正因如此，利率、準備金等常規貨幣政策工具的應用變得更為慎重，而非公開市場操作成為了“輸血”主力。

此外，央行公布的三季度貨幣政策執行報告顯示，在一系列降低融資成本措施的作用下，部分市場利率出現了較為明顯的下降，但貸款利率降幅不明顯，利率上浮占比與年初比甚至還有所上升。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，定向寬鬆與降息的組合最能有效降低貸款利率，且在其他手段效果不佳的形勢所迫之下，央行最終也會轉向降息，即由數量型寬鬆轉向數量價格雙松。