8月1日機構一致最看好的十大金股(名單)

網宿科技(行情,問診):業績持續高增長 發力內功謀長久

業績基本符合預期，流量高速增長是主因。公司上半年營收和歸屬母公司凈利潤分別同比增長74.69%和246.72%，其中扣非后凈利潤同比增長177.18%，我們認為公司收入端繼續保持70%以上高增速主要受益互聯網流量的持續井噴:1、CDN 服務按照流量計費，目前公司用戶覆蓋主流互聯網公司，根據工信部數據，上半年移動互聯網流量同比增長52.10%，固網增速同比超過30%，視頻、遊戲和電商等持續爆發是流量高增長的主要驅動因素；2、細化而言，近四年來互聯網電視盒子銷量保持年均超過30%的復合增長，OTT-TV 機頂盒市占率從2012 年4.7%快速提升至15.1%，由於用戶對於電視內容的流暢程度需求極高且視頻內容從標清向高清的發展，因此也催生了CDN 在該領域的深化應用；3、移動互聯網用戶量當前已經超過固網，且移動互聯網應用生態更為豐富，隨著4G 的快速推廣，流量資費的逐步下行帶來流量高增長是大概率事件，移動端CDN需求空間正在逐步挖掘。

規模效應持續釋放促毛利率提升。Q2 單季毛利達40.84%，同比增2.28%，較Q1 增加1.45 個百分點；Q2 銷售費用率和管理費用率同比小幅下降0.41 和0.31 個百分點，我們認為公司規模效應持續釋放提升公司毛利率，主要原因有: 1、公司運營商和政企業客戶等高毛利客戶貢獻的收入占比逐步增加。2、公司CDN 業務毛利率顯著高於IDC 業務，CDN 業務占比加大。3、公司客戶和業務類型增加，其帶寬等資源復用率繼續提高。

技術平臺云化改造緊跟時代潮流，再練內功繼續提升競爭力。公司投入6600萬進行CDN 平臺云化改造，對現有的產品體系進行升級重構，我們認為將在三個方面顯著提升公司公司競爭力:1、云化改造是對公司傳統CDN 服務的有效補充，利於提升公司CDN 平臺軟件系統的擴展性和可運營性；2、云計算正在改變當前的網絡架構，諸多企業的云端化商業模式的推出將催生巨大的云端訪問量，公司在該領域版面將有效分享行業紅利；3、CDN 服務云的建設改造將有利於公司的CDN 服務按需調用，提升服務器和帶寬的利用效率，打開毛利率提升的空間維持“推薦”評級。在雙寡頭的競爭格局下，網宿受益於行業高增長。業績高增速的態勢下，網宿繼續加大研發投入，我們認為網宿的競爭力將進一步得到提升，高增長仍將持續，而移動互聯網、云計算和政企市場將打開網宿新的成長空間，看好網宿中長期投資價值，預計14-16 年EPS 分別為1.40、2.40 和3.88 元，對應PE 為40、23 和14 倍，維持推薦評級。

奧飛動漫(行情,問診):玩具、手游協同驅動高增長 泛娛樂平臺威力初顯

報告要點

事件描述

公司發布2014半年度業績快報，2014年上半年實現營業收入10.23億元、歸屬母公司股東凈利潤1.70億元、EPS0.28元，同比分別增長55.48%、88.75%、86.67%；與之前公布的業績預告修正公告中預計的業績相符。

事件評論

高增長因素之一:內生業務動漫和玩具表現超預期，其中重要的超預期增長點來自於衍生產品陀螺銷售。雖然2月份開播的《戰斗王之颶風戰魂2》只有40集，比第1部少了12集，但在第1部的良好市場口碑下，第2部取得了更大的反響。百度指數顯示，關鍵詞“戰斗王之颶風戰魂2”最高搜尋指數達12721，高於“戰斗王之颶風戰魂”在2012年10241的最高紀錄，從中可見上半年其衍生陀螺產品銷售超預期的原因。動漫產業具有長周期性，一方面影視作品能夠迅速擴大影響力，另一方面成功的動漫IP 轉化為商業價值的能力持續且穩定，動漫+衍生品的產業模式取得超預期表現看似預料之外，實是情理之中。

高增長因素之二:愛樂游的並表及其重要產品《雷霆戰機》的驚艷表現。

公司去年底發布收購手游公司方寸科技及愛樂游的方案，並於今年5月並表。愛樂游的《雷霆戰機》3月下旬正式登陸騰訊微信平臺，據專業APP數據統計機構APP Annie 統計數據，自3月25日登頂暢銷榜以來，一直穩定在榜單前五位，最高月流水近3億元，成為上半年國內最賺錢的手游之一。當前來看，《雷霆戰機》仍然保持著很好的運營數據，其帶來的增量影響會延續到下半年，優質產品輔以最具影響力的平臺成為公司拓展手游市場的殺手锏。

總體而言，奧飛動漫上半年的超預期業績表現充分印證了我們報告《由大動漫產業延伸——A股最具泛娛樂平臺潛質的公司》中的邏輯:奧飛動漫當下正處於以IP 為核心的泛娛樂化整合的關鍵節點，而由優質IP 催生的能量也已經開始顯現，預計下半年公司的主要版面仍將著眼於強化遊戲、影視等IP 資源與衍生品的協同共振上，尤其是電影或將是公司下一個重要的爆發方向。

公司戰略明確，泛娛樂平臺優勢逐漸凸顯，我們預計公司2014-2016年的EPS 為0.76/1.01/1.38元，維持推薦評級。

三安光電(行情,問診):2014Q2扣非凈利潤重回高成長軌道

扣非凈利潤重回高增長

根據公司公告，2014H1公司收入同比增長33.03%，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長43.87%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長 44.06%。我們測算其中2014Q2單季度扣非凈利潤同比增長64%，又重新回到高增長的軌道上，一定程度上應會緩和市場的疑慮。

毛利率上漲繼續超預期，印證行業景氣度較高

2014Q2公司毛利率繼續攀升，達到42.05%，同比上漲7個百分點，環比亦上漲2.23個百分點。行業層面，主要廠商產能利用率維持在高位，供需格局偏緊，晶片價格相對穩定。我們認為晶片環節的高景氣度將至少保持到2015年上半年。長期來看，由於國內相關廠商依然擴產積極，價格存在一定下行風險。

公司在規模、技術以及產業鏈深度等方面具備明顯優勢

截止2014H1，公司擁有生產LED 產品的MOCVD 主要設備170臺套，未來有望躍居全球第一，公司規模優勢非常明顯。我們認為龐大的規模支援公司進行持續研發投入、不斷吸引優秀人才加入，幫助公司產品效能提升迅速。

估值:維持買入評級，目標價下調至20.5元

考慮到國內其他廠商產能投放進度以及數量，長期來看有可能會影響LED晶片價格，因此我們將2015/16年EPS分別從0.82/0.96元下調至0.79/0.93元，2014年EPS維持0.58元不變。我們也因此下調了公司長期盈利預測，基於瑞銀VCAM貼現現金流模型，在WACC假設為8.9%的情況下，推導出新目標價20.5元，2014/15/16年PE分別為35.3/25.9/22倍，維持“買入”評級。

康力電梯(行情,問診):受益行業競爭格局分化 增長持續超越行業

結論:公告簽訂7.72億元大額訂單有效保障公司業績快速增長，憑借卓越的營銷能力和內資龍頭品牌知名度，康力增長將持續超越行業，維持2014-16年EPS0.49、0.63、0.78元不變，維持目標價10.97不變，增持。

事件:2014年7月30日晚康力電梯公告收到蘇州軌道交通集團、榮盛地產的中標通知書及簽訂了相關重要《定作合同》，總金額為人民幣7.72億元，占公司2013年總收入的34.66%。

合同金額較大，有效保障公司業績持續快速增長:此次簽訂的合同包括蘇州軌道交通項目2.7億元、榮盛地產、世紀金源集團、海亮地產戰略合作2.38億元及保障房項目，占2013年收入的34.66%，將對公司未來業績產生積極影響，其中蘇州軌道交通和榮盛地產尚未簽訂正式合同。

大額訂單驗證成長邏輯，增長持續超越行業:簽訂大額訂單再次驗證了我們推薦公司的核心邏輯:憑借卓越的營銷能力和內資龍頭品牌知名度，通過①綁定地產戰略客戶、②開拓軌交市場、③版面保障房市場、④擴大出口四條發展路徑，不斷提升公司市場份額，增長持續超越行業。

受益行業競爭格局分化，公司市場份額逐年上升:地產增速放緩背景下，預計2014-16年電梯行業增速放緩至12.2%、6.7%、6.6%，較之前的判斷分別下調1.1%、6.6%、0；維保和試驗塔兩大政策推動行業集中度提升，一二線地產商份額上升，綁定地產大客戶戰略助推康力份額逐年上升。

風險提示:地產新開工大幅下滑；原材料成本上升。

中海達(行情,問診):技術產品多維版面 政策東風持續

投資要點:

中海達發布2014H1報告，公司實現營業收入2.74億元，同比增加32.39%，實現歸屬於上市公司股東扣非后凈利潤4，213.28萬元，同比增加11.54%；公司發布非公開發行股票預案，擬非公開發行的發行對象合計不超過五名並均以現金認購，發行數量不超過8，000萬股，募集資金總額預計不超過52，467.18萬元。

報告摘要:

收入穩定增長，業務開展多維度版面。報告期內，公司營收繼續保持穩定增長，實現營業收入同比增加32.39%。公司扣非后凈利潤增速較慢主要由於報告期內公司新業務的開展導致人工、宣傳費用等增加，銷售費用較去年同期增長58.73%。報告期內，公司傳統數據采集裝備實現穩定增長，較去年同期增長21.03%，數據提供和數據解決方案業務保持的較高的增長勢頭，為公司未來業績增長提供彈性。

定增彰顯公司經營信心，募集資金用於高階自主研發產品。扣除發行費后的募集資金將用於“高階海洋裝備產業化項目”等四項高階產品自主技術項目，充分顯現公司在地理資訊技術研發投入版面。在外延戰略上，報告期內公司收購聯睿電子，地理資訊從室外走向室內，收購聲宏毅霆，版面聲學檢測技術。公司戰略性的完善公司產品以及技術分布，未來有望成為空間資訊產業一體化解決方案提供商。

政策再次明確地理資訊行業高速發展趨勢。近日印發的《國家地理資訊產業發展規劃（2014-2020年）》，規劃指出，到2020年我國地理資訊產業總產值將超過8000億元，成為國民經濟發展新的增長點。公司全系列的地理資訊產品、多維度多場景的技術實力以及軍品資質，作為業內的龍頭企業，未來必先受益行業高速穩定增長。

預測公司14/15年EPS為0.41/0.60元，目標價18元，維持“買入”評級。

新都化工(行情,問診):綜合毛利率同比上升 收入和利潤大幅增長

事件:7月29 日新都化工發布2014 年上半年業績快報，報告期內公司營業總收入同比增長16.81%，營業利潤同比增長37.68%、利潤總額同比增長39.07%和歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長17.06%。符合4 月25 日公司業績預告10%-30%范圍。符合我們之前15%-20%左右增速的預期。

新增產能投放帶來收入規模提升，新產品投放市場產品結構優化帶來毛利率增長。公司募投項目去年底投產，今年上半年寧陵項目順利投產不僅擴大了產品的銷售區域，更豐富了現有的產品品種，通過產品結構升級調整，提高了渠道的利潤效率，規模優勢體現在毛利水平上升。

品種鹽產銷規模及盈利大幅上升。品種鹽作為公司另一主要業務近幾年發展迅猛，隨著行業內市場化進程加快，公司銷售覆蓋范圍已經達到14 個省，300 個地市，成為行業內的龍頭。后期我們看好公司在品種鹽行業的戰略規劃， 預期下半年公司在品種鹽業務上增速將更為迅猛。

下半年多品種鹽業務有望超預期。各省鹽業公司紛紛落實準備鹽業體制改革， 部分省從價改上有所突破，多省鹽業總公司組織召開上半年工作會議並通報國家鹽業體制改革，對下半年圍繞國家鹽改進行生產經營工作的具體落實進行了部署。在新產品開發和上市上要積極推進，完成適銷對路的產品結構調整。積極打造精益的供應鏈體系，完成運銷體系的改革，部分鹽業公司今年加快混合所有制改革，以轉型發展應對鹽業體制改革。湖南省鹽業放開了多品種鹽的價格管制，實行市場調節。我們認為未來將會有更多的省結合自身發展狀況進行各方面的市場化調整，隨著各省優化運銷系統及提前版面產品結構升級，公司多品種鹽銷售將量價齊升，該業務板塊業績有望超預期增長。

業績預測與估值。我們認為公司業績拐點明確，進入上升周期。公司自12 年以來連續兩年營業收入和凈利潤規模均大幅下行，經過深刻的調整今年一季度營業收入和凈利潤增速轉正。預計2014-2015 年EPS 分別為0.52 元、0.86 元，對應動態PE 為21.37 倍、12.84 倍，我們看好公司的成長性，維持“買入”評級。

風險提示:下游需求疲軟，項目投產進度低於預期。

天康生物(行情,問診):飼料業務結構優化 動物疫苗核心品種放量

投資要點:

公司公布2014年中報業績快報，盈利增速符合預期:報告期內，公司實現銷售收入17.31萬元，較上年同期增長0.58%，實現利潤總額8871萬元，較上年同期增長19.24%，實現歸屬於母公司凈利潤8231萬元，較上年同期增長16.74%，增速符合我們此前預期。

飼料:產品結構不斷優化推升利潤率。受養殖行情低迷影響，預計上半年疆外（主要是宏展公司在河南、東北的銷售）飼料銷量及收入下降近20%，而疆內則憑借營銷渠道優勢，銷量及收入增長10%-15%。整體看，預計飼料業務收入與去年同期基本持平。但憑借結構調整，疆外市場豬料銷量占比提升至55%（其余為禽料），疆內市場豬料占比提升至43%，推動毛利率提升，飼料業務盈利同比略有增長。

動物疫苗:小反芻成為收入增長亮點。以往，只有新疆、甘肅、寧夏、內蒙古4個省份對小反芻疫苗進行政府招標采購，但14年上半年，國內21個省份相繼爆發小反芻疫情，各地相關部門組織緊急招標采購，導致小反芻疫苗產品爆發式增長（公司小反芻疫苗市場份額約98%）。預計上半年公司小反芻疫苗確認收入6000余萬元。此外，豬口蹄疫O型滅活疫苗，牛、羊口蹄疫O型、亞洲型二價滅活疫苗等品種招采價格穩中有升，推動訂單金額同比小幅增長；市場苗方面，預計高階豬藍耳弱毒活直銷疫苗訂貨量同比基本持平，高階豬口蹄疫O型直銷疫苗訂貨量有所增長，但由於收入確認的問題，政府招標采購疫苗及市場疫苗銷售合計收入有所下降。預計上半年公司動物疫苗業務整體收入同比增長15-25%。

棉籽加工:縮減加工規模，虧損幅度有限。由於棉籽價格走高，而棉粕、棉油價格下跌，導致上半年棉籽加工行業全面虧損。公司積極縮減加工規模，預計公司棉籽業務虧損控制在500萬元以下。

養殖與肉制品加工:二季度單季基本扭虧。公司持有天康畜牧科技有限公司44.4%的股權。二季度豬價觸底回升，加上公司在玉米、豆粕等原料采購上具有成本優勢，預計二季度天康畜牧環比一季度大幅減虧。供給收縮推動豬價持續上漲，預計天康畜牧可實現盈利，公司投資收益環比有望大幅增長。

投資建議:維持“增持”評級。飼料業務產品結構持續改善，動物疫苗核心品種持續放量，養殖與肉制品加工投資收益環比改善，推動公司業績持續增長。預計14-16年公司收入分別為40.5/47.6/53.2億元，凈利潤分別為2.19/2.83/3.91億元，對應EPS0.50/0.65/0.90元（與此前預測一致），市盈率19/15/11倍，維持“增持”評級。

飛樂音響(行情,問診):照明國家隊與民企工程商之深度融合

本報告導讀:公告資產收購的具體資訊，標的資產申安集團的業績承諾超市場預期，增長信心來自於並購之后的協同效應，有望成上海儀電混合所有制改革的突破口。

投資要點:

首次覆蓋給予增持評級。若不考慮並購，我們預計2014-16年EPS為0.13/0.14/0.15元，若考慮並購，2014-16年攤薄EPS為0.32/0.45/0.63元。我們看好並購方申安集團在高亮度LED照明工程的技術實力、示范效應，以及亞明照明的管理效率提升進程；若並購順利完成，產業鏈垂直整合的協同效應將帶來業績大幅提升，給予估值溢價，目標價10.8元。

我們認為申安集團是LED景觀照明領域的金螳螂(行情,問診)。我們認為專攻高亮度LED照明、高階工程占比高是區別於其他照明工程之處；公司已完成多項重點建筑物、高速公路的照明項目，示范效應國內首屈一指；新任景觀亮化設計師謝衛鋼也是國內一流專家。我們推測申安訂單飽滿，看好申安借助上市公司平臺，提升融資能力后的工程項目持續增長前景。

我們認為公司治理結構改善進度可能快於市場預期。市場擔心國資和民企的管理難以磨合，而公司在公告中明確表示“組織結構和管理體系需要向更有效率的方向發展”；我們認為通常而言，國資更看重資本保值增值，這與民企做大市值的動力一致；目前申安做工程強，亞明做產品強，雙方很好的形成優勢互補。因此我們預計申安未來可能較快實現主導運營，並推動股權激勵方案進一步提升管理效率。

我們看好飛樂音響定位智慧照明后的差異競爭優勢。我們預計在儀電控股的大平臺下，公司未來可能成為集團內智慧化照明戰略的主要實施單位，借助控股股東在資訊化領域的積累，實現智慧照明的差異化優勢。

催化劑:申安收獲上海地區重大訂單，推出積極的股權激勵政策。

風險:並購后整合低於預期，政府投資收縮導致工程進度低於預期。

奧瑞金(行情,問診):中報業績持續穩增符預期

核心觀點:

1.事件:

公司發布2014年中報快報。

2、我們的分析與判斷 公司中報業績符合我們預期。2014H1收入額26.95億元，同比增20.17%；營業利潤5.24億，同比增35.10%；凈利潤4.23億元，同比增加37.80%。 當季拆分看，2014Q2當季收入額13.56億，同比增加20.09%；營業利潤2.63億，同比增25.52%；凈利潤2.23億，同比增33.14%。

公司收入增速穩健，主要系傳統核心客戶紅牛銷售穩定增長，二片罐業務也進展順利，同時公司積極拓展食品罐等業務。營業利潤及公司凈利潤增速高於收入增幅，主要系成本費用有效控制所致。 原材料價格方面，馬口鐵（0.25mm，上海）2014年6月26日價格為6800元/噸，低位維穩。鋁材價格自2014年3月下旬出現震盪上漲，但因一方面公司有庫存，另一方面鋁材成本占比小於馬口鐵，故鋁材價格漲勢對成本壓力有限（馬口鐵成本在公司主營成本中占比略高於50%，鋁材和蓋子占比34%左右）。

3、投資建議:

公司業績穩健特征明顯，后期業績驅動因素主要在於:

（1）三片罐方面，關鍵大客戶紅牛目前仍在成長期，雙方保持穩定戰略合作關係，公司積極跟進紅牛戰略版面；並通過新技術、加大服務質量等措施擴大客戶范圍，發展新的戰略客戶、大客戶。

（2）二片罐方面，公司做好現有客戶（如加多寶）維護工作的基礎上，積極開拓啤酒（如青啤）、碳酸飲料（如可口可樂）等客戶。

（3）公司目前與除食品、飲料行業以外領域的企業就金屬包裝在新領域應用的可能性進行探討。

（4）公司也將據市場情況研究拓展其他包裝材料業務的可行性。

（5）公司堅持“包裝綜合解決方案提供商”戰略，並將充分發揮資本市場平臺的優勢，考慮項目業務協同性，把握行業整合和外延式發展的機會。 投資項目上，廣東肇慶二片罐項目2014年產能率有望進一步提高；江蘇宜興三片罐項目二期、山東龍口制蓋項目將於2014年陸續投產；青島、廣西臨桂縣項目也將於2015年投產，從而有效保障公司新增客戶訂單。

我們預計公司2014-2015年收入分別為57.09、70.04億，同比分別增25.0%、22.7%，凈利額分別為8.03、9.98億，同比30.9%、24.3%，每股收益分別為1.31、1.63元，當前股價對應PE分別為14.5、11.7倍。維持推薦評級。 股價催化劑:公司新客戶、新領域、新材料拓展獲得實質進展。

風險因素:下游飲料食品客戶的偶發安全事件；二片罐行業產能增張過快。

益生股份(行情,問診):行業去產能go on 公司盈利go better

事件描述

益生股份公布2014 年半年度業績快報，公司上半年虧損6478.72 萬元，EPS為-0.23 元，單二季度EPS 為0.02 元。

事件評論

上半年營收同增16.4%，凈利同比減虧，每股收益-0.23 元。公司上半年實現營業收入3.14 億元，同比增長16.4%，實現歸屬於上市公司股東凈利潤-6478.72 萬元，同比減虧，每股收益-0.23 元。第二單季公司實現營業收入1.9 億元，同比增長79.5%，環比增長54%，實現歸屬於上市公司股東凈利潤513.03 萬元，同環比扭虧為盈，單二季EPS 為0.02 元。總體上，公司業績基本符合我們預期。

父母代雞苗回暖以及商品代雞苗量價回升是公司單二季度扭虧主因。

2014 年第二季度，國內父母代雞苗9.12 元/羽，同比上漲48%，環比一單季上漲112%；國內商品代雞苗均價單二季度同增75%至2.05 元 /羽，環比一單季上漲64%（5 月份商品代雞苗價格最高上漲至3.05 元/羽毛）。

此外，報告期公司睢寧項目實現部分達產，從而使得公司加大父母代肉種雞自養數量，商品代雛雞銷量實現大幅上升。

我們認為，未來行業去產能仍將繼續。祖代雞方面，截止2014 年第25周，全國祖代種雞存欄量約168 萬套，同比下滑20%，年初至今亦下滑13%；據根據我們最新調研獲悉，全國祖代雞限制引種數或將從之前既定的109 萬套再次下調至98 萬套（不含聖農和泰森），全年實際引種量可能還會更低。而現階段白羽雞聯盟執行的現有祖代雞產能淘汰約10%采取四方聯合監督執法，預計執行力較強。總體上，我們判斷，在白羽雞聯盟約束下，行業原始產能將有望進一步下行。

給予公司“推薦”評級。預計公司14~15 年的EPS 至0.03 元、0.15 元，給予公司“推薦”評級。

投資風險提示:（1）祖代雞引種量超預期；（2）行業祖代雞產能去化低於預期；（3）不可抗力事件致需求再度萎靡。