洪灝：滬港通開創A股新歷程 醫療汽車可關注

滬港通今日正式起航，滬港兩市高開后，一度跳水，滬指翻綠后回升，恒指仍弱勢震盪。在參與熱度上，也呈現“北火南溫”的市況，截至11：30，滬股通當日余額僅剩18%，港股投資者參與踴躍，與此相對，港股通余額94億元，顯示A股投資者相對謹慎。

交銀國際研究部董事總經理洪灝指出，上周五盤后后，中國宣布滬港通投資者將連續三年豁免資本增值稅，QFII和RQFII投資者也享有此優惠。此舉其實是讓投資中國市場的境外投資者未來三年免稅，而這個訊息本身就能夠為市場帶來10%的估值重估。

長期來看，其認為滬港通是邁向向市場開放和人民幣國際化的一大步。其以韓國市場為例，1984 年11月11日，南韓財政部準許財務狀況健康的企業於國際市場發行可轉換債券和預托證券ADR，此舉被視為至今為止韓國市場開放最重要的一步。這項政策，加上1984年於紐約證交所上市的韓國基金，為南韓引入外國資本。訊息公布后僅數日，韓國證交所交易額和股指雙雙暴漲。到1986年初，在“三低”（低韓元匯率、低國際利率和低油價）的共同作用下，韓國市場指數在四個月內翻番。韓國的股票市場終於走出谷底，直至80年代后期再陷入長達十年的牛皮市。

洪灝認為，在最近中國資本市場的發展中，低利率低油價等因素都似曾相識。無論是滬港通、B股轉H股、RQFII和額度不斷加大的QFII額度，抑或可轉換債券發行，似乎都在借鑒其他國家之前資本市場改革的成功的要素。其認為，盡管滬港通的額度最初會對其成功的范圍有所限制，但當滬港通成功之后，其額度也應該會上調。

而目前在投資標的方面，其依然推薦A股的消費、金融和運輸業；H股的資訊軟體業；而A股和H股都可選醫療和汽車業，“簡單來說，投資者應關注估值差距、稀缺性和藍籌股的投資概念”。