美股明年可能無法複製氣勢如虹的漲幅

美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)還能端出讓經濟成長派對繼續的尾酒，但美股投資人明年看到美股受到的提振可能不如以往。

截至11月20日為止，標普500指數今年已有44個交易日刷新收盤高位--2013年的記錄是45天。理性投資人或許認為漲勢即將接近終點，甚至可能准備反轉。

本周路透全球投資展望峰會中，頂級投資人盡管憂心經濟成長乏力、烏克蘭或中東局勢不穩等因素可能抑制企業獲利，但卻認為美股明年沒有太多反轉向下的理由。

然而許多提供前景看法者表示，包括股息在內的稅前年化報酬率，明年可能最多就是在個位數成長率的高端，也許可以再多一點吧，但將低於標普500指數到10月31日止的五年平均年報酬率16.69%。

不過投資人，股市漲幅較少也不是壞事。

“當10年期美債收益率在2.3%、通脹率為2%的時候，7%、8%、9%的回報率就算相當不錯了，市場能做的都已做了。”Voya Investment Management LLC多重資策略投資長Paul Zemsky。該公司管理2,130億美元投資資。

投資者預期美國經濟在2015年將溫和增長，這與日本和歐洲前景迥異。日本已經陷入衰退，歐洲正面臨通縮威脅，歐洲央行承受擴大貨幣刺激舉措的壓力。

即便如此，几乎沒有人認為美國經濟能維持第三季錄得的3.5%的年率化增速，一些人預計美國經濟增長率僅將勉強站上2%。

溫吞的經濟增長率以及低通脹，料使得美聯儲不急於升息，可能要到2015年末甚至2016年才將利率從近零水準上調。華爾街交易商平均預期美聯儲將在明年6月左右升息。

低通脹幫助壓制利率，並鼓勵消費者和企業進行借貸和增加支出，這將進而提振公司獲利，使股票變得更具吸引力。

對沖基金Omega Advisors的副總裁Steven Einhorn稱，美國公司利潤可能錄得5-7%的較大漲幅，從而提振標準普爾500指數上漲7-9%。

“從對值看，這將是個不錯的漲幅，對比固定收益市場的低回報率，甚至是無回報更是勝出太多。”

甚至有理由對股市卻步。根據湯森路透數據，截至11月20日，標準普爾500指數前一年的市盈率為17.5倍，遠高於不到16倍的長期均值。2.01%的股息率將有助於緩和資金的損失。

美國投資大亨伊坎(Carl Icahn)作多蘋果等公司，他表示，現在對這些押注進行對沖，認為這些股票可能很快會更全面下跌。他預測，在未來三至五年會有一波很大的修正。

其他人則看好美股的前景，部分是因為其他經濟體放緩至蹣跚表現。

“美國多年來一直看來像是經濟成長的輸家，但如今看來像是經濟成長的佼佼者，”Wells Capital Management資深投資組合主管Margaret Patel表示。

她表示，美股2015年可望上漲5%，或者達16-19%，尤其歸功於企業適應了成本降低的環境、並且事半功倍。

負責經營Suvretta Capital Management LLC對沖基金公司的Aaron Cowen表示，如果企業獲利至少成長7%，且市盈率倍數小幅擴大，那麼2015年肯定有可能收穫兩位數的增幅。該機構投資規模為12.5億美元。

“股市的最佳環境是不錯的經濟成長、低通脹和低利率，”他表示，“這就是萬靈丹。”(路透中文網)

(編譯 李婷儀/高琦/戴素萍 審校 田建華/朱曉軍)