蔣國云：目前行情并非真正牛市

　　和訊網訊息 近期，面對市場突然其來的上漲，和訊網聯合央視財經《交易時間-午后財經》推出9位大佬激辯牛市。8月7日，瀚信資產管理有限公司董事長蔣國云做客《交易時間-午后財經》節目中指出，目前界定這波行情是結構性牛市，而並非真正的牛市。真正牛市來臨之前市場需要真正的出清，出清的標志是一批機構可能面臨倒閉等等情況的出現，參與者會極度的萎縮。

　　以下為文字實錄：

　　對於牛市的界定，牛市更多的是表現為指數的跌創新高，個股也是不斷創出新高，這是經典的界定。另外還有一個結構性牛市，我覺得更多界定這波行情是結構性牛市，如果從一個更大的格局來看，指數創出六千點以上，我認為在未來三到五年可能性都不是特別大，但是不排除結構性牛市的持續上演。第二個問題，我想這波行情更多的界定是牛市之前的預演，我認為真正的牛市還沒有來臨，真正牛市的來臨是需要市場來出清，我們回過頭來看，96，97年牛市來臨之前，94，95年市場是出清的，06年，07年牛市來臨的時候，04，05年市場是出清的，我想下一波牛市來臨之前市場要真正的出清，出清的標志是一批機構可能面臨倒閉等等情況的出現，參與者會極度的萎縮。

　　我們把它界定為正常的反彈行情，或者是牛市的預演，從這三個角度來講。第一個角度，為什么現在會出現反彈，第一個角度就是經過短暫的經濟下滑之后，人們普遍擔心經濟的持續下降，但是最近幾個月經濟數據表明經濟已經企穩，這個給未來經濟預期一個比較好的樂觀。第二，隨著房地產價格的回落，已經剛性兌付有可能被打破，大量資金可能引入股市，從流動性角度來說，這也可能是這波行情很重要的推動著眼點。第三，從博弈的格局來看，隨著滬港通步伐越來越快，存量資金可以從香港或者境外流入中國，這種情況下，追逐利益，按照全球的溢價定律來看，都會導致股市的反彈尤其是藍籌股的一個價值回顧。另外從產業的博弈角度來說，兩市價格的出現，制度性差價，大量產業資本也有可能從並購重組一系列的角度來參與這個市場。

　　站在一個20年的時間來看，我們從一個經濟格局來看，經濟周期的波動與整個中國股市的波動是相吻合的，同時也與十年政治領導人的更換也是相關的，這是完全符合經濟規律的。