第一創業：中國信用債市場日報（2014年12月4日）

信用債市場要聞：

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12月03日交易所信用債走勢回顧：

公司債—債券買盤減少，收益率接連上行，高收益債最為明顯。周三，交易所資金穩定，上交所隔夜加權利率為3.62%，上交所7 天加權利率為4.24%。股票方面，上證綜指早盤突破2800 點后轉為震盪，滬深兩市成交金額為9149 億，創歷史新高。受權益市場分流影響，公司債的買盤持續較弱，收益率接連上行，絕對收益較高的債券為上行幅度最大的一類，但是總體來看成交量略有增加。具體而言，行權或到期收益率在8%以上的債券中，10 銀鴿債行權收益率上行57bp 至10.90%，12 毅昌01 行權收益率上行37bp 至9.55%，11 中孚債行權收益率上行59bp 至9.21%。6%-8%之間的債券中，11 華微債行權收益率上行28bp 至7.89%，12 亞夏債行權收益率上行30bp 至7.40%。6%以下的低等級債券中，13 蘇新城行權收益率上行10bp 至5.72%。高等級債券同樣有所上行，12 河鋼01 到期收益率上行24bp 至4.64%。

企業債—一二級同顯疲軟。周三，新發企業債較前期有30-40bp 的上行，認購倍數還在2 附近，二級企業債券交投一般，收益率整體上行10-20bp 左右。具體而言，aa-/aa 債券中，12 阜城投上行8bp 至6.32%，12 興榮債上行11bp 至6.56%。aa/aa 債券中，11 丹東債上行14bp 至5.89%，11 長交債上行24bp 至6.16%。aa/aa+債券中，12 河套債上行18bp 至5.58%。產業債行權收益率也有20-30bp 左右的上行，11 蒙奈倫行權收益率上行77bp 至8.35%，12 鄂華研行權收益率上行45bp 至8.62%。