第一創業：中國信用債市場日報（2014年12月5日）

信用債市場要聞：

    【第一財經日報】中央工作會議前瞻：7.5%很吃力許多改革將進入落實期

    【21世紀經濟報導】央行降息刺激一線城市地價現結構性上漲

    【經濟參考報】機構預測前11月固定資產投資同比增15.8%

    【上海證券報】銀監會：擬允許銀行理財產品直接投資與股市無關

12月04日交易所信用債走勢回顧：

公司債—受權益市場擠壓，拋盤嚴重。周四，交易所資金維持穩定，上交所7天加權利率為3.68%。股票方面，上證綜指暴漲逾百點，最高為2900.51點，創下2011年5月4日以來新高。權益市場對固定收益市場的擠壓越發明顯，從利率債到信用債都有反應，公司債拋盤同樣嚴重。具體而言，行權或到期收益率在8%以上的債券中，11中孚債行權收益率上行100bp至10.21%，12東鋯債行權收益率上行89bp至9.09%。6%-8%之間的債券中，12億利02行權收益率上行19bp至6.44%，13永泰債行權收益率上行36bp至6.23%。6%以下的低等級債券中，13蘇新城行權收益率上行22bp至5.94%，14福星01行權收益率上行27bp至6.02%。高等級債券也有大量拋盤，12河鋼01到期收益率上行31bp至4.95%。企業債—城投債整體上行10-20bp。周四，二級城投債券觀望情緒和拋盤情緒都較濃，收益率整體繼續上行10-20bp左右。具體而言，aa-/aa債券中，12興榮債上行2bp至6.58。aa/aa債券中，10楚雄債上行17bp至5.33%，09懷化債上行14bp至5.33%。aa/aa+債券中，12河套債上行39bp至5.97%。產業債行權收益率有40-60bp左右的上行，11蒙奈倫行權收益率上行88bp至9.24%，12寧上陵行權收益率上行90bp至8.58%。