獨行者速 眾行者遠—多策略實現絕對收益

強調團隊建設，注重分享，打造成研發科技型企業，做量化投資領域的德國隊

l 在多規則產品線下，可以做到無論市場漲跌都能實現絕對收益

l 從目前來看，量化投資領域正從藍海變成紅海，但是從中長期來看，量化投資仍是藍海

l 注重團隊的配合和分享，成立“課題小組”，團隊成員不限部門的參與討論，互相啟發

富善投資總經理兼投資總監 林成棟

國內陽光私募基金行業第一批參與者，上海朱雀投資創始合伙人之一。上海交通大學安泰管理學院金融工程博士畢業，西安交通大學系統工程碩士學位，中歐國際工商管理學院emba，西安交通大學電氣工程學士。目前全面負責富善投資的管理和投資工作。

作為朱雀投資的創始合伙人之一，林成棟2013年毅然選擇再度創業，掘金量化投資的藍海。成立一年多的富善投資，已經在業內小有名氣。近日，林成棟接受了好買財富的訪談，具體內容如下：

“獨行者速，眾行者遠”，打造量化投資領域德國隊

提及自己用心打造的寬客（quant）團隊，林成棟有些自豪。從2013年4月成立至今一年半的時間，富善的投研人員逐步到位，1.0版本團隊建設完成。目前核心投研人數13人，其中不乏擁有國外量化投資經驗的海歸人士，用林成棟自己的話來說就是富善希望把自身打造成一個“土洋結合”的團隊。富善寬客們的專業背景涵蓋數學、物理、化學、統計、金融工程、計算機等，包括數名奧林匹克競賽獲獎者，團隊成員均有數年國內外量化投資從業經驗。

和量化投資領域某些量化對沖基金“黑匣子”式的研發模式不同，林成棟更提倡“課題小組”式的分享研究模式。富善通過制度體系和流程體系的建設，以及激勵機制的完善和合伙人制度，促進全體投研人員在充分腦力激蕩中進行研究分享，最終朝研發模式科研型的量化對沖基金方向努力，目標是做量化投資領域的德國隊。

正如德國隊以團隊配合為核心、不打明星牌的特點一樣，富善寬客團隊的成員們都自發意識到團隊的重要性，自發努力打造出一個強大的善於分享、互相學習、啟發的團隊。

管理能力走在規模之前

目前我國的量化領域變化很快，從一兩年前的藍海逐步發展成現在短期的紅海。未來經過淘汰賽，量化領域還會繼續成為藍海，屆時預計會有資管規模超百億的量化團隊。

在量化投資中很重要的一點是單一規則容量有限，需要進行投資品種的擴充、規則的擴充，量化投資本身並沒有什么獨門秘笈，也並非建立好模型就找到了賺錢的‘法寶’，需要不斷開發新的規則，並適應市場的變化。面對這個客觀現實，林成棟反復強調“私募務必要把管理能力走在管理規模之前，有時候慢是為了更長久和可持續。”

事實上，這些年的私募經歷也讓林總有所感悟：市場變化太快，團隊的快速反饋研發能力很重要。因此這就要求團隊建設上需要研究分享，同時利益分享再到股權分享，最終實現核心團隊的合伙人機制。

多規則有助實現絕對收益，規則收益東方不亮西方亮

林成棟反復強調“獨行者速，眾行者遠”的理念，目前富善1.0版團隊建設完成，同時在制度建設上逐步完善，例如成立跨部門分享經驗、啟發思維的“課題小組”。面對量化投資領域這塊中長期的藍海，目前具備明顯品牌優勢的企業尚未形成，富善希望通過量化多規則方式實現絕對收益，成為量化領域的品牌企業。在一個多小時的訪談中，林成棟反復強調要對市場保持敬畏之心，量化不是無所不能，投資切記謹慎。所以，林成棟尤其重視風險控制，富善的整個風控系統通過系統化的方式實現，同時配備專門的風控專員。

目前富善的投研團隊已經形成了一個成熟的投研團隊，具體來說可以分為4個部分。首先，資訊技術部相當於“守門員”，提供交易保障和運行維護。套利交易部則主要從事低風險套利，提高組合的現金管理的盈利能力，相當於“后衛”。期貨量化部的“致遠”cta規則方面，是富善的明星產品線，收益高回撤波動稍大，相當於“前鋒”，除了在國內交易外，目前富善正和國內大型期貨公司合作，運用qdii的方式，交易海外。最後，容量大同時收益適中回撤較小，可以滿足廣大信托理財客戶需求的則是股票量化部的股票統計套利和阿爾法規則產品線“優享”系列，相當於富善的“中場”。

與上述4個投研團隊相對應的是各具特色的產品規則線：安享、優享和致遠。根據林成棟多年的私募投研經驗，多規則對資產管理企業來說非常重要，規則收益東方不亮西方亮，不同階段各自表現。近期股指暴漲，富善致遠cta系列全線創新高，普遍漲幅10%以上，充分分享了指數行情，而從事股票統計套利無敞口全對沖的優享系列則不利近期的指數行情，雖然表現優異，扣除基差因素普遍跑贏指數，回撤不超過1%,。近期富善也正準備發行現金理財產品，預期收益率在6%左右，提供14天流動性。

未來規劃：專注、精耕細作

談到富善未來的發展規劃及愿景，林成棟直言，首先要做到專注，精耕細作，富善會一直圍繞量化投資這個方向做工作，圍繞現有的規則線，做深做專，謹慎拓展新業務方向，不做多元化。

其次就是深入，將現有的規則產品線做的更深、更強、更扎實。比如，致遠cta規則方面，未來可以把范圍應用到商品量化對沖領域，一旦成功就是一個質變。其次未來如果股票t+0，則可以把cta領域拓展到股票規則，這些都是在現有基礎上的深入拓展做深。

最後，在內部團隊的培養方面，富善不僅重視團隊成員投研業務能力的培養，投資管理能力和組織管理能力的培養同樣也是重點。未來，富善要進一步做好規範運營，注重工作習慣、理念、文化、價值觀的塑造和統一，這樣才能讓整個公司走的更加健康長遠。