期指早評：攔路虎PK前沖炮 股指區間震蕩幾率加大

8月收官周首秀告陰。隨著持續上攻告一段落，目前兩市正式進入“攔路虎”與“前沖炮”並存博弈的新時期。雖然整體來看，利空因素開始逐步主導，但是由於股指向上的趨勢和慣性並沒有完全改變，所以仍然不乏相關投資機會的“駕到”，投資者依然可以根據訊息面上的政策刺激選擇短期的投資品種，根據改革的大方向選擇長期的介入機會。

訊息面上“攔路虎”逐步增多。從基本面看，月末效應再起，疊加財政存款上繳、月末資金面偏緊影響因素，將導致本周資金面臨較大沖擊，尤其對交易所資金和信用債造成一定調整風險。數據顯示，8月前17日中國四大行新增貸款投放僅為560億元人民幣，前10日這一數字約為360億。這一數據顯著低於市場的預期，造成投資者對於未來經濟前景的擔憂情緒。

而新股抽血萬億也將添加謹慎情緒。新股“10連發”，無疑將成為A股資金面的一次壓力測試，從而重壓股指，自本周三起，今年以來第三批新股IPO密集發行重啟，將凍結上萬億資金，造成股市流動性緊張。

第三，從上市公司來看，本周末A股中報即將發布完畢，統計顯示A股剔除金融的中報增速預計為6％，雖然相比一季報的3％確有所改善，但是相比去年全年13％的盈利增長，還是相形見絀。尤其是到了今年下半年迎來高基數之后，三季報增速預計又將再次回落。這也將給兩市帶來壓力。

兩市后市的希望之星仍降落在政策面上，比如對相關產業的扶持、比如對國有企業的改革等。有機構認為，今年二季度以后政策放松的力度明顯加大，但從效果上來說，只能說勉強穩住了經濟，讓數據歸於平淡。究其原因，在於政策放松的力量始終沒有激活兩大市場化因素—地產投資和制造業投資。因此，后續的基本面變化趨勢可能是：若政策放松的“藥”不停，則數據可能繼續走平，“藥”若停掉，則可能再次出現一季度數據明顯下滑的情景。因此，投資者應該密切關注政策走向，根據相關政策選擇合適的投資標的。

而從技術面看，兩市肯定也還沒有走完這輪上攻行情。在轉型、創新的大背景下，尤其是傳統產業的新故事和大盤成長股中的新藍籌等，都值得長期關注與跟蹤。