央行本周資金凈投放創四周最低 資金緊張壓力仍存

11日，央行在公開市場繼續不開展任何操作，至此，本周公開市場連續第四周實現凈投放，但凈投放資金量僅為50億，比上周300億大幅度縮減，創下四周來新低。

此前央行於今年9月份投放了5000億MLF，期限為3月期，將於近期到期，面對此，昨日市場傳聞，央行或借道政策性銀行向市場投放了約4000億資金，這令昨日貨幣市場緊張情緒有所好轉，隔夜和7天短期資金供給增多。

對此，有分析人士表示，目前跨年品種資金依然較為緊俏，機構對年底資金面態度依然較為謹慎。而從短期資金利率來看，也表現出不同程度的上漲。

今日早間上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，各品種利率呈現整體上漲的態勢，其中14天期利率漲幅最大，上漲16.10個基點，至4.1170%。具體看來，短期利率中，隔夜利率上漲0.30個基點，至2.6460%；7天期利率上漲5.00個基點，至3.5060%；14天期利率上漲16.10個基點，至4.1170%；1月期利率上漲9.60個基點，至4.4680%。中長期利率中，3月期利率上漲6.80個基點，至4.3160%；6月期利率上漲0.68個基點，至4.3609%；9月期利率上漲0.39個基點，至4.4809%；1年期利率上漲0.05個基點，至4.6448%。

申銀萬國研究所今日觀點認為，11月20日降息之后，副作用比較明顯，如國債收益率不到半個月反而超過了降息前的水平，同時人民幣加速貶值，股市大幅上漲，金融杠桿提高，盡管銀行LPR下降25bp，但理財產品收益率和現金管理型產品的收益率均沒有顯著變化，預計銀行貸款利率實際的下降空間也較為有限。

“在此情況下，央行的貨幣政策陷入兩難。若普惠型的貨幣寬鬆不能帶來經濟改善的預期，那么就更容易催生金融泡沫。雖然我們並不懷疑貨幣寬鬆的方向，但這可能導致貨幣政策短期可能重回定向的軌道，通過MLF、SLF到期加大續作等方式來投放流動性，而暫時回避使用降準等信號意義較強的政策工具。”申萬指出。