【股市動態】年內最後一輪打新預計凍資2.2萬億 再創歷史新高

從12月18日到23日，今年第八批、也是最後一批12只新股將陸續發行。國泰君安預計，包括國信證券、中礦資源等12只新股預計IPO發行15.6億股，預計凍結資金超過2.2萬億，創歷史之最。

國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，假設按照11月份新股發行平均網上、網下中簽率均值0.69%和0.25%測算，預計本輪IPO凍結資金規模共計2.2萬億，預測區間為2.1-2.4萬億之間，較11月份資金凍結總規模1.4萬億大幅增長超過8000億，資金面將顯著承壓。

歷史數據顯示，交易所資金面將面臨大幅沖擊和上行壓力。根據6月以來的6輪新股發行歷史來看，交易所GC007在新股集中發行的2周內平均大幅上行近200bp至6%-6.5%的高位，而11月份IPO打新凍結資金1.4萬億，造成交易所回購利率GC007加權均值連續3天超過10%，資金最緊張的一天達12.7%。不過，徐寒飛表示，打新沖擊對於銀行間資金面的波動遠小於交易所，一般銀行間利率上行40bp左右至4%-4.4%，在IPO沖擊過後，資金利率短暫飆升後仍將回落，資金回流各個市場。

徐寒飛還指出，貨幣市場利率也面臨上行風險，央行可能會通過降準、PSL定向操作等進行對沖。如果基礎貨幣投放慢於市場預期，流動性將繼續加劇緊張情緒。

數據顯示，本周四起12只新股密集發行，預計募集資金133.6億元。在發行節奏上，周四（12月18日）僅1只新股葵花藥業進行申購，預計募資總額13.3億，周五（12月19日）國信證券、高能環境等6只新股發行，預計募集資金總規模85.6億。下周一（12月22日）有4只新股發行，擬募集30億，周二（12月23日）有1只新股發行，擬募資4.8億。根據11月以來IPO新股發行網上網下獲配比例和平均中簽率，我們假設網上申購最終佔比為90%，網下申購佔比為10%，網上中簽率為0.69%，網下中簽率為0.25%，則預計凍結資金總規模2.27萬億。

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