外匯

華富嘉洛：節前交投謹慎德國數據指前路

鉅亨網新聞中心2014-08-28 12:49

市場聲音

節前市場交投謹慎

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昨日外匯市場以修復前期累計的下跌/上漲波動運行。美元回撤，非美貨幣除了加元外波動不算明顯，主流貨幣如歐元、英鎊和日元在亞歐盤和美盤的前半段時間以震盪為主。

雖然美元在昨日沖高回落，82.75阻力已經連續兩個交易日上攻失敗，然而市場更多的解讀為前期上漲過程中的合理修正，后市依然會再次上行，就我們的分析而言，美元指數今日能否搶收在五日均線上方，將會成為美元能否維持單邊逼空走勢的關鍵。

造成本周行情除了周一的跳開之外波動日內波動（亞盤至美盤前半段時間）沉悶的原因相信有相當程度是受到節前因素的影響。根據匯通網報導，美國將於下周一(9月1日)迎來勞動節休假日，而在此之前，許多投資者在本周后半段已經提前撤離市場開始假期。同時8月份也是歐洲市場的傳統休假季。因此，在下周密集的訊息事件集中來襲之前，投資者在本周后半段可能將紛紛進入了觀望姿態。周三美國股市基本平盤報收，波動幅度和成交量都創下開年以來最低。而歐洲股市表現則與此類似。

今天比較重磅的訊息不多，雖然美國方面今天將會發布二季度gdp修正值數據，但從現在的市場背景來看，該數據已經缺少時效性，而在美國近期多項數據向好的情況下，投資者更加關注的是9月15-16日美聯儲政策會議上的言詞，對於gdp數據的影響則相對看淡。不過，之后的德國和歐元區8月cpi數據將是又一大看點。

歐洲央行內部的訊息人士周三透露稱，歐洲央行在下周的政策會議上仍可能繼續選擇按兵不動，除非此后本周五發布的歐元區8月通脹率數據大幅遜於預期。此前，歐洲央行行長德拉基在上周全球央行年會上的講話一度令投資者臆測歐洲央行可能會盡快采取更多寬鬆，但從目前的情況來看，歐洲央行似乎還沒有完全準備好。

概括而言，今日可以稍微關注歐盤時間的德國8月份失業率和美盤前后德國8月份消費者物價指數年率、美國第二季度gdp年率初值的數據，然而短炒發生的概率要遠比持續發展的行情要大。

德國數據會否對歐元踩多一腳

德國總理默克爾近期動作多多，不僅在俄羅斯和烏克蘭雙方會談上力爭表現，在歐洲對待伊拉克、蘇格蘭問題的取態上也頻頻發表看法。作為歐元區動力最強和經濟實力最為強大的國家，德國一直被視為帶動歐洲諸國走出困境的火車頭，唯獨德國近期的表現結果也強差人意。

根據和訊報導，德國第二季度季調后gdp初值季率意外萎縮0.2%，市場預期持平，前值由增長0.8%下修至增長0.7%。德國7月通脹疲軟，數據顯示德國7月調和消費者物價指數終值年率增長0.8%，預期和初值增長0.8%，6月終值增長1.0%。信號表明德國經濟2014年增長弱於預期，烏克蘭國內衝突可能是主要影響因素。

《bwchinese中文網》報導稱，德國總理默克爾(angela merkel)表示，烏克蘭危機已對德國產生影響。的確，烏克蘭危機爆發以來，歐美和俄羅斯之間的制裁與反制裁之戰不斷升級，造成了“兩敗俱傷”的局面。德國第二季經濟意外萎縮0.2%。默克爾表示，冬季氣候異常溫和，使春季經濟擴張提前，這個因素是4-6月經濟數據疲軟的部分原因，但她也指出，烏克蘭危機也打擊了德國經濟成長：

“有一些不確定性，我不想隱瞞這點，整個烏克蘭和俄羅斯的緊張局勢顯示出了對經濟的沖擊。我們當然很希望恢復具有建設性的國際關係。我預計，如果不發生重大事件，我們經濟的整體年增速將會不錯。”德國政府預計經濟今年會增長1.8%。過去一個月中，德國的經濟數據一個比一個差，今天剛剛公布的商業信心指數（ifo）更是出現連續第四個月下降，反映出搖搖欲墜的歐元區經濟體。作為歐洲經濟引擎，德國經濟的韌性尤為重要。

一方面，德國國內就業市場穩定、工資收入逐步上漲、私人消費日趨旺盛。內需成為德國經濟的“穩定器”。德國消費調研公司（gfk）的最新數據顯示，德國8月份消費者信心指數升至9.0點，僅次於2006年12月的9.1點，為7年多來最高水平。另一方面，目前的地緣政治危機和歐元區經濟前景堪憂都會嚴重拖累德國經濟。歐盟與俄羅斯之間的“制裁”與“反制裁”較量，嚴重挫傷了投資者信心。

德國和俄羅斯的關係緊密，長期以來的合作並不是短期內能夠找到替代。在目前德國想帶動歐洲經濟復甦的背景下，烏克蘭事件始終制約著德國發力的底氣。今日將會公布兩項德國經濟數據，結果有可能為德國乃至歐元帶來下一個階段的指引。

本周市場重點訊息

今日重點

黃金周末前或受壓

昨日美元大挫，帶動黃金繼續走出反彈行情，昨日上升2.1，報收1283.5，如果今天能維持漲勢，將是黃金連續三個交易日收漲。縱觀黃金的基本面因素，可謂夾縫中生存，實物需求未到年末的旺季，賴以為生的地緣政治逐一得到溫和處理，只剩下烏克蘭的長期化不確定性。

然而，隨著美元近日升勢放緩，黃金多頭喘過一口氣，雖然多頭沒有足夠的動能把黃金帶回1300上方，但是要繼續打壓到1280似乎也需要時間換空間，多頭處於“屢敗屢戰”的頑抗階段。有黃金生產商表示，黃金的成本為1200每盎司，這估計是黃金止跌的最後堡壘。

就前景而言，我們認為黃金多頭是以“拖”字訣迎戰，受美元上升打壓，但是又反彈回三個月均線附近，等待美元升勢扭轉，等待第四季實物需求的拯救。在圖形而言，日線圖目前處於收縮三角形的底部，1280附近有支援位，1200更是最後堡壘，不久的將來可能實現突破形態走出行情。

周末前，如果美元多頭希望維持強勢勢頭，或會在周五拉升而周線收漲，黃金則會受到一定打壓，周五偏空。

加元或有數據支援

加元昨日表現搶眼，大漲73點報收0.9199水平。即使在美元下挫23點，原油價格甚至下跌的情況下，加元反彈只能解釋為多頭的蓄力上行，雖然上漲勢頭過於迅速讓人擔憂，所幸本周五晚上將迎來加拿大gdp數據，市場預計較上期的1.2%年率大幅改善到2.7%，預計會在一定程度上對加元有所支援。

然而從央行的角度而言，此前加拿大央行行長表示會在一定時間內維持寬鬆的環境，但是沒有刻意打壓加元匯價的打算。他承認，加國經濟的上漲一部分是受美國經濟復甦的帶動，兩國具有相當密切的貿易往來關係，除了農產品(000061,股吧)也會出口原油到美國。但對比環球其他經濟體，加拿大寬鬆的政策環境對比其他負利率國家不算顯著，因此這個寬鬆措施對加元的利空效果有限。

總體而言，加拿大經濟復甦的步伐不算領先，但也是穩健復甦的狀態，在外部地緣政治、歐元區萎靡問題不斷時，其受到的負面影響也相對有限，基本面相對樂觀。本周公布gdp數據，雖然市場已經把部分預期賦值在加元升值上，但在公布的時刻仍然有上漲的動能，可考慮逢低做多加元等待周五的數據公布。