遠昌看市：學會享受二八分化

資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任楊遠昌（資料圖）

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[主持人] 本周很多人都在說熊市里賺錢到牛市賠了，特別是周一盤面 “二八”分化明顯，除銀行板暴漲，創業板暴跌，盤面近30只個股漲停，近300只個股跌停，您怎么看？

[楊遠昌]好的，首先我非常享受這種奇特壯觀景象，這里面不僅僅是遠見者1期的收益率還不錯，最重要的是本周股市兩級分化達到了極致，這種極致放大了事件本身，從而觸及人們內心深處的渴望，也就是說人們不再象以往一樣為簡單的表象而麻木，而是想了解事情發展的深層次原因，而這種轉變恰恰是我需要看到的結果，因為只有當當然人們想了解了事物的本質才會讓某種已經產生的趨勢進一步得到強化，股市的波動得到放大，或者說讓我們去年的思維版面不再抽象而是變得更具體，所以我很享受本周股市發生的奇特壯觀景象。

回到周一30只個股漲停300只個股跌停事件本身，當然主要是藍籌大盤等強周期股票漲，而創業板中小盤等弱周期股票跌。實際上強周期股和弱周期股的分化不是在這周產生的，從最近幾個月指數暴漲開始，二者的分化就開始加劇，只是本周這周加劇得到了空前強化。但是我們探究這種強化的現象應該再早點，實際上一年多前我已經對此做了充分探討，當然那個時候的探討在很多人眼里並沒有意義，但是這決定了你今天是滿倉踏空，還是享受二級分化的樂趣，顯然如果我們想有所得就必須有所付出，所以接下來可能是略顯枯燥的嚴謹的邏輯分析，也是一種重復，而這種重復決定了我們的未來。

為了更好的說明我的邏輯，我先從大家又愛又恨的創業板說起，實際上創業板09年底開板之初，我曾經說的很明白，創業板會受到追捧，因為稀缺，但我也強調很快創業板會陷入沉寂，因為供給增加。當然我們都看到了這個結果，創業板一開始很猛，尤其是10年底之前創業板都是市場的寵兒，但是從11年開始我不停的重復一句話，慈母多敗兒，結果我們都 看到了創業板從11年開始暴跌，一直走熊了二年。

但是在12年底我說了一個新的觀點，我強調雖然過去二年我對創業板不屑一顧，甚至強調創業板就是風險板，但是我強調從13年開始我對創業板會有更多關注，這里面供給和需求的原始平衡關係不再是決定性因素，是因為宏觀調控會經歷不承認與承認“經濟放緩是主動調控的結果”的轉變，而這種轉變之前，需要一種極致的確立，就像目前周期強弱周期弱的極致一樣，需要一種極致才會讓大家由不承認到承認，顯然創業板建立是為了轉變經濟發展方式的需要，這種轉變需要一個極致確認或者否定的過程，顯然我們還沒有經歷否定，自然需要用確認的極致來確認這一點，所以我在2013年初重新確立投資弱周期股票的觀點，自然創業板屬於弱周期股票，自然創業板就是我在2013年看好的股票，當然結果我們也看到了2013年創業板中小盤等弱周期股牛氣沖天。

但是進入14年我又強調，經濟不斷的放緩會讓各方逐漸接受這個事實，也就說宏觀調控承認“經濟放緩是主動調控的結果”，這個轉變是巨大的轉變，這種轉變首先稱為新常態，更重要的是這種轉變讓市場參與各方進入了一個進攻模式，也就是說當經濟持續疲弱不可逆轉以及經濟疲弱度讓市場無法正視的時候，宏觀調控不得不出手相救，也就說充分發動人的主觀能動性，這就意味著經濟雖然時刻面臨著風險，但是也時刻面臨著機遇，當這種情況出現，人們最好的辦法就是把彈藥集中起來，因為你既要讓彈藥遇到風險時及時能夠轉移，同時又要讓彈藥遇到戰斗時及時發揮作用，所以這種情況下，大盤股，也就說強周期股是備選，選強周期股不是因為經濟已經好轉，是因為防止經濟隨時好轉，所以從2014年開始我強調要關注強周期股，要拋棄創業板等弱周期股。所以你的計劃應該是一年制訂的，而不是現在看到強周期股火爆弱周期股疲弱而制訂臨時的作戰計劃。如此你才能學會享受二八，享受30只個股漲停300只個股跌停奇特壯觀景象。

但是我還想強調的一點是，即便是周期股如此火爆，我並不認為經濟已經好轉，還是那句話選擇周期股是防止經濟好轉，換句話說在經濟沒有徹底好轉之前，周期股隨時會稱為我拋棄的對象。顯然如果要我把這句話再引申一點，就是我在今年初說的觀點，雖然我認為今年股市會產生一波讓大家感到意外的高點還有高點的上漲行情，但是之后同樣會有一波讓大家感到意外的下跌行情，再之后才是經濟徹底好轉，以及周期股是主戰場的階段。當然就目前來說讓大家感到意外的高點還有高點的行情，大家應該已經看到了，目前仍在繼續。但是這並不意味著這是一輪反轉行情，或者說我愿意看到上證指數在這樣一個火爆階段的挑戰自己的極限，但是我更愿意尊重我的計劃，或者說真正的反轉我並沒有看到，我只是在執行一個階段性計劃。

具體到盤面波動而言，本周大盤先抑后揚，滬指寬幅震盪。而從盤面看，近幾個月來的一些波動特征得到了進一步放大，比如大盤藍籌股等強周期股繼續火爆，而創業板中小盤等弱周期股繼續疲弱，尤其是在本周一，這種二八分化現象達到了一個極致，因為當有30只個股漲停，近300只個股跌停，上漲的全是大盤股，而下跌的都是弱周期股，對於市場的這種分化，我在后市研判環節會詳細分析，一句話概況就是我們要學會享受這種二八分化現象。另外對於后市整體操作上，我依然是近期的一個觀點，也就說復制8月份的思路，也就說市場的想象力會發揮作用，這使得經濟數據和股市波動暫時會呈現負相關波動，目前我不打算修正這個規則。

商品期貨方面，商品期貨從8月份開始我強調多看少動，控制風險為主，當然過去幾個月商品期貨如期暴跌。當然上周我也我略微修正了這個主觀點，我強調前期超跌的品種包括鐵礦石螺紋煤炭等將會獲得一定支撐，但我也強調前期抗跌的品種仍然面臨風險，我目前還不打算修正這些觀點。

指標日歷環節繼續公布西藏信托遠見者1期證券信托計劃的凈值變化。本信托計劃初始操作日為2014年7月28日，截至（12 月26 日）而基金凈值為（1.7481）。

[評論員] 本周我維持上周觀點，也就是大盤會復制8月初思路，也就是說大盤波動頻率會有所變大，但整體下檔有支撐。

楊遠昌： cctv證券資訊頻道資深評論員、《遠昌看市》制片人、cctv證券發展研究中心副主任、2000年任職於北京東方趨勢期間創立“股票操作波動理論”。2003年在北京首創期貨推出期貨創新業務。2008年在cctv證券資訊頻道創立以上證指數為交易標的的波動指數，在上證指數漲幅為65%的時候，波動指數收益率超過220%。2014年起擔任陽光私募基金經理，管理產品包括西藏信托遠見者1期證券投資集合資金信托計劃。