易天富基金研究中心：上碰3200后股指跳水

證券市場分析

盤面分析：截止收盤，滬指報3168.02點，漲幅0.33%，成交5559億元；深成指報10780.4點，漲幅-0.21%，成交2795億元；創業板指報1499.40點，漲幅-2.39%，成交368.0億元。

滬深兩市高開，滬指高開近2%，在房地產、銀行、保險、一帶一路等板塊帶動下最高上探3233.86點，站上3200點關口，創出近五年新高，滬指臨近尾盤隨著權重板塊回落一度翻綠，振幅超3%，深成指高開震盪盤整，最高上探10965.29點，振幅近3%，創業板低開低走大跌近50點，跌破1500點整數關口。滬市276家上漲，92家持平，642家下跌，深市262家上漲。207家持平，1179家下跌，兩市下跌家數近1900家。

后市展望：今日指數雖然仍然翻紅，但個股普跌，市場狂奔之后開始露出疲態，近期是比較尷尬的時期，前期的大藍籌的漲勢第一階段已經接近尾聲，但新的市場熱點還未形成，短期可能進入比較糾結的狀態，但市場中長期牛市已經確立無疑，短期糾結正好是調倉版面的好時機，一季度大概率風格會再次轉向小盤成長股。投資者可在近期逢低積極版面。

基金投資規則：整體上，我們認為月底前后市場風格開始切換的概率較大，對於近期漲勢較好的藍籌基金，或者指數基金，如華泰柏瑞量化，華安行業輪動等，可在3200附近先贖回觀望；而具體機會方面，明年一季度初，我們認為主題投資的機會較大，特別是其中的環保，軍工等，可等待大盤在3200附近可能出現的回調，趁回調的時候低吸優質的相關主題基金，如長盛生態，長盛高階等；另外，2月份開始要集中公布年報了，這時市場往往熱衷於炒作高送轉，小盤成長型基金有較好機會，而目前這些基金正在回調，近期剛好可以選擇合適的低位介入，介入的時機最好選擇大盤一波回調之后，這個回調大概率將在3200附近展開，時間在月底前后，具體基金方面可關注華寶動力組合等； 若市場開始出現回調，醫藥類的主題基金也有防御價值，可適當關注；關於債券方面，我們認為明年債市無超額收益，當然，有很強股性且有套利價值的轉債除外，但轉債短期也上漲過高，要等待合適的回調機會再介入。最後，調倉是戰術性的，戰略上我們認為牛市行情還遠遠沒有結束。

基金動態

1、年底基金業績盤點：工銀雙雄距奪冠一步之遙

業績排名，公募基金永遠的話題。2014年末，隨著“牛市”的到來，以及市場的震盪，最後一段賽程甚是激烈。

股票基金最具看點，多位基金人士接受理財周報記者采訪時表示，不出意外的話，工銀金融地產將穩奪冠軍，此前長期占據首位的中郵戰略新興產業，衛冕難度很大。

可轉債基金成為了今年債券基金的主力，業績前十的債基基本被可轉債基金“壟斷”，產品分別來自長信、建信、匯添富和博時等公司旗下。

qdii產品依然低迷，接近半數產品年內業績為負，而以油氣為主要投資標的的華寶興業標普油氣，第四季度業績僅為-28.82%。

2、b份額縮水無礙基金樂觀明年 摩拳細分行業分級

12月19日，股票型分級基金b類市值突破1000億，成為分級基金歷史上值得銘記的一天，分級基金b亦由於此前的連續暴漲而一時風光無限。

然而好景不長，在連續創下5年來的新高之后，12月22、23和24日這三天a股市場連續暴跌，急行軍分級基金不可避免地成為下跌重災區。12月24日，五成分級產品出現下跌，銀華轉債b、信誠800金融b、招商可轉債b、申萬證券b等紛紛跌停。截至12月25日收盤，盡管經歷了周四行情的重新拉起，申萬證券行業b和招商證券(600999,股吧)b的周跌幅仍在10%以上。

然而，在如此動盪行情之下，基金公司對分級基金的熱情卻絲毫不減。12月22日，鵬華基金旗下國內首只傳媒主題的分級基金——鵬華中證傳媒分級正式上市，而多家基金公司亦向理財周報記者透露，明年將把分級基金視作重點版面產品。

顯然，這場看不清是海水還是火焰的分級盛宴才剛剛開始。