內需帶動溫和復甦 大中華布局趁現在！

隨著財政懸崖危機解除，加上中國工業生產與零售銷售回暖，上證指數壓抑許久之後，如今已順利站上年線，短中長期均線出現難得的多頭排列格局，富邦大中華成長基金經理人許興豪指出，在經濟數據回溫以及財政懸崖危機解除之下，市場資金已陸續進場佈局，香港國企股由於熱錢推動，領先反應市場對中國的樂觀預期，先行大幅上揚，上証股市則緊接在內地基金加碼持股之後，12月急起直追，預料在政策積極做多之下，上證指數有望維持偏多格局，由於中國、香港相對全球股市仍屬便宜，投資人應趁早進場佈局大中華市場。

許興豪分析，2012年底中國經濟在內需帶動下已溫和復甦，由於中國新領導班子即將在2013年3月就位，政策亦將隨人事底定開始落實，基礎建設投資仍然為經濟增長重要支柱，只是基建投入將會透過政府組織改革與反貪腐追求更有效率的投入，在穩增長的前提下，調結構仍是施政的核心。調結構包括政府組織、金融資本結構、過剩產能限制與城鎮化等，這也將是2013年投資機會的主要來源。即使上證股市近來大逆轉翻揚，仍舊是全球最便宜的市場之一，值得投資人展開布局。

至於香港股市則主要由歐美資金主導，銀彈相對較為充足，同時因為低利率，相對機會成本較低，因此表現較佳，願意逢低進入股市的意願相對高，國企股自9月初起即領先內地股市先行大幅上揚。香港國企指數在2003年胡溫上任時亦有領先A股落底並進入上升週期的前例。由於香港為投資中國較為開放的直接管道，香港掛牌的中國股票受到資金推升的情況較為明顯，相對於資金管控較為封閉的中國A股，香港掛牌的中國股票已出現明顯的買盤，國際資金已透過香港股市尋求中國的長期投資價值。

許興豪預期，中國內地股市已經落底的機率相當高，但由於資金成本較高、公司治理較差等因素將會使得指數向上的空間受到一定程度的制約，落底反彈後一到兩季預期將區間震盪，至於香港國企指數的資金成本較低，參與主角的投資行為相對比較理性，香港掛牌民企中資股的公司治理與競爭力亦健全許多，加上2003年領導換屆時亦有領先落底上漲的紀錄，相信除了A股之外，香港國企股亦是投資中國的首選之一。

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