《大行報告》摩通降利豐(00494.HK)目標價至11.5元 評級「中性」

摩根大通表示，利豐(00494.HK)宣佈2012財年核心營業利潤將按年跌40%，主要是重組費用及因美國表現持續疲弱而關閉部份業務的撥備所形成。雖然重組的關鍵部份已完成，但利豐管理層對美國業務前景的看法仍審慎。該行分別下調利豐2012及2013財年核心營業利潤預測40%及16%，經過重組後，認為影響盈利的主要下行風險已消除，但短期較難出現正面催化劑。

受惠於亞洲業務及物流，預料利豐2013財年營收將增約12%。貿易應有7-8%的自然增長，期望利豐歐美業務的營收持平。分銷毛利率預料有1.5%的改善。由於重組成本只為3000萬美元，預料2013財年核心營業利潤率為4%。目標價由11.8元下調至11.5元，評級維持「中性」。(na/u)

阿思達克財經新聞

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