《大行報告》德銀升中國電力(02380.HK)目標價至3.6元 評級「買入」

德銀表示，去年水電佔中國電力(02380.HK)盈利40%，因此在水流回復正常化下，憂慮今年水電業務盈利下降。不過，自三月以來內地南方降雨水平大幅回升，反映今年水電業務或仍然強勁。鑑於目前水電前景改善，及其估值為同行中最低(目前股價為今年預期市賬率0.7倍，股本回報率10.5%)，故為該行於內地電力板塊首選，評級「買入」。

該行表示，在較低的燃料成本和新產能下，分別上調2013/14年盈測8%及18%，較市場共識高8%及4%。預期單位燃料成本下降下，該行將目標價由3.25元上調至3.6元。(ir/t)